期现油强粕弱，菜油粕轻仓试多

盘面情况：7月04日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内震荡收跌0.65%，期价最高报2490元/吨，最低报2431元/吨，收盘价报2460元/吨；成交量1291394手，持仓量705462手，+3950手；RM9-1月价差-199元/吨，+3元/吨。菜油1909合约放量减仓收涨1.23%，期价最高报6944元/吨，最低价6850元/吨，收盘报6917元/吨；成交量183720手，持仓量193496手，-15610手；OI9-1合约价差-19元/吨，-15元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，7月04日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6920元/吨，+80元/吨，菜粕现货报价2436元/吨，-10元/吨。
　　消息面：1、6月17日国家粮油交易中心计划投放临储菜籽油8.0032万吨，成交率100%，标的物为2011-2013年度生产的菜籽油，成交均价6302元/吨，根据竞拍交易规则，成交菜油将于8月17日出库。2、据国家粮食交易中心发布的6月24日国家临储菜籽油交易结果，计划数量24993吨，成交数量24993万吨，成交率100%，成交均价6252元/吨。
　　仓单：周四菜粕仓单量报38张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报500张，当日增减量+0张，有效预报4073手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至6月27日，沿海地区油菜籽库存报30.1万吨，环比减少3.7万吨，降幅10.95%；截至6月28日，油菜籽进口船报6月报13万吨，7月报6万吨，8月报6万吨，环比全部持平。6月以来菜籽油厂开机率维持在历史显著偏低水平，周度入榨量报2.9万吨，进口油菜籽供应转紧预期不变，预计油厂挺价意愿较强。
　　截至6月28日，沿海地区菜油库存报15.7万吨，环比减少0.8万吨，华东地区菜油库存报43万吨，环比增加1万吨，菜油商业库存稳中有增，菜油沿海未执行合同报16万吨，环比增加1万吨；二季度以来，沿海地区菜籽油未执行合同只减不增，由3月5日33万吨持续减少至5月31日最低值14.5万吨，随着贸易商库存逐渐消耗及油脂消费转好，有望迎来菜油补库需求。
　　截至6月28日，福建两广地区菜粕库存报1.2万吨，环比减少0.8万吨，未执行合同报7万吨，环比减少0.5万吨，5月下旬以来未执行合同只减不增、降幅过半，由于豆菜粕价差走弱，替代性消费需求增强，但作为水产养殖饲料菜粕存在刚需，预计菜粕价格存在支撑。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓64564，-5328，空头持仓72457，-5547，净空单7893，-219，多空均有减仓，净空单量稍减，显示主流资金看空情绪转弱。菜粕09合约前二十名多头持仓230221，+1123，空头持仓212999，+8688，净多单17222，-7565，多空均增仓而空头增幅更大，主流资金净多单量显著减少，显示看空情绪转强。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看，菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕09合约2460元/吨轻仓试多，止损参考2440元/吨，止盈参考2540元/吨；加拿大油菜籽主力合约期价窄幅震荡偏弱，短期盘面来看，菜油仓单大减显示下方支撑较强，7月油脂需求好转预计将迎来补库支撑，菜油09合约短期建议6900元/吨附近试多，止损参考6870元/吨，目标6980元/吨。
　　来源:瑞达期货