欧佩克再减产9个月油价却大跌:原油市场风向标变了?

　原标题：欧佩克再减产9个月油价却应声大跌： 原油市场风向标变了？

　　正如市场预期，当地时间7月2日，14个欧佩克成员国和10个非欧佩克产油国在维也纳齐聚一堂，共同决定将120万桶/日的减产协议执行到2020年3月底。

　　但出乎许多人的意料，就在上述消息发布后的当晚，WTI油价暴跌近5%，这是自2014年以来，欧佩克宣布产量变动后市场第一次出现负面反应；加上上周美国库存数据超预期下降（497万桶），很容易可以得出结论：供给端对原油市场的影响正在减弱。

　　“尽管减产协议延长符合所有人的预期，但很难把油价出现下跌的原因完全归结于‘利好出尽是利空’上。”一位业内人士告诉记者，对于未来全球经济的悲观预期，导致供给侧的利好消息无法对市场产生即期影响。

　　值得注意的是，依据各方的统计数据，目前欧佩克的减产力度接近170万桶/日，已经远远超过此前设定的目标；未来，这一数字可能要到180万桶/日，才会达到他们预期的效果。

　　和一直以来6个月的时间期限相比，9个月要明显长很多，标普全球普氏分析师Shin Kim告诉21世纪经济报道记者，这意味着直到2020年第一季度，全球都会保持供应紧张，“这也意味着欧佩克+给了自己更多的时间来观察市场。”他说。

　　数个机构在接受本报记者采访时，给出了相当接近的预期：即70美元/桶的布伦特原油价格，将成为未来很长一段时间原油价格上涨的重要关口。

　　OPEC控制力减弱？

　　一直以来，国际原油市场的“主角”是供给侧，但是，从今年开始，来自需求侧的声音越来越大，隐隐超过供给侧，成为决定市场走向最重要的因素。

　　实际上，从今年1月份以来，欧佩克一直保持着“过度减产”，依据摩根大通统计的数据，和2018年10月相比，截至今年5月份每天的减产量是170万桶/日，而目标数字为120万桶/日。

　　而在这一轮减产协议达成中，沙特阿拉伯方面宣布其产量上限为1000万桶/日，加上伊拉克、科威特和阿联酋的进一步减产，后续的总产量相比2018年10月份要减少180万桶/日。

　　也就是说，减产后和减产前相比，有可能仅是10万桶/日的变化，在目前需求侧的悲观预期下，供给一端的变化可谓是杯水车薪。也是因此，在减产协议确定当天的交易日油价下跌，也并没有那么难以理解。

　　不过，仅从一天的油价变化判定欧佩克对国际原油市场已经失去控制力，还为时尚早。

　　“欧佩克+是否依旧保持控制力，要看市场的基本面。”标普全球普氏亚洲总经理吴康告诉本报记者，“虽然今年世界石油（全口径即包括所有液态石油）需求疲弱，但我们预计仍能增长120万桶/日左右。”

　　此外，加上下半年季节性的需求上升、炼厂维修期结束和9月份开始的IMO新油品集中采购等因素影响，今年缓慢的供给增长将在下半年更加偏紧。“届时，将给欧佩克+尤其是沙特、俄罗斯更大的发挥作用的空间。”他说。

　　无碍国内勘探开发

　　就在不久前，国家能源局召开了一次事关石油行业未来发展的会议，会议强调石油企业要将大力提升油气勘探开发各项工作落到实处，不折不扣完成2019-2025七年行动方案工作要求。

　　随后，中石油和中海油相继召开会议，贯彻落实这一文件要求。这也就意味着，无论国际油价是高是低，大力开展国内勘探开发业务势在必行。

　　这样的决心也反映在了资本层面。2019年中国原油的主力生产企业——中石油和中海油，均调高了资本支出的预计，希望通过扩大勘探开发的投入、加快产能建设节奏等方面，提升原油储量和原油产量。

　　中石油方面，董事长王宜林曾在今年全国两会期间宣布，2019-2025年将在意味着全新勘探的风险勘探方面，每年安排50亿元，这是此前年度投资的5倍。而依据中石油2018年年报，2019年安排在上游方面的资本支出达到2282亿元，同比增16.3%。

　　中海油方面，其2019年设定的资本支出目标与2018年保持不变，均为700亿-800亿元，但从去年实际资本支出626亿元的情况来看，这一目标如果实现，将会出现同比11.82%-27.79%的增幅。

　　因此，如果油价能够保持一个适度高位，勘探的成果将更容易具备经济可采性，对国内石油公司增储上产的战略实现将会起到重要的作用。而即便原油价格出现下跌，在经历数年低油价洗礼后的中国石油企业，抗压能力也远超过去。

　　但对于炼化等下游行业来说，情况则更为严峻。

　　“国际油价的大幅度波动，对于炼化行业影响很大，尤其是在快速下降的周期内。”一位地方炼油企业人士告诉21世纪经济报道记者，“上游消纳高价原油已经很费力，下游价格又跟着原油快速下降，去年这时候我们还在盈利，现在只能说是亏损状态。”

　　他告诉21世纪经济报道记者，今年沙特向中国等亚洲地区售卖的原油出现了大幅度溢价。“去年每桶原油，按照布伦特价格计算都有2-3美元的折扣；现在则是2-3美元的升水。”他说，“一来一回，每桶直接赔上5-6美元的成本。”

　　“后续来看，如果油价继续保持上行，炼化行业压力将更大。”他向本报记者表示，“各个炼厂很有可能会出现产能压减。”