期市油强粕弱，菜油粕高空

　盘面情况：6月27日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内缩量减仓收跌0.54%，期价最高报2608元/吨，最低报2549元/吨，收盘价报2565元/吨；成交量1628666手，持仓量735568手，-44298手；RM9-1月价差-231元/吨，+33元/吨。菜油1909合约放量收涨0.54%，期价最高报6935元/吨，最低价6842元/吨，收盘报6929元/吨；成交量179248手，持仓量236644手，-4440手；OI9-1合约价差-2元/吨，+5元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，6月27日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6925元/吨，+5元/吨，菜粕现货报价2531元/吨，+11元/吨。
　　消息面：1、6月17日国家粮油交易中心计划投放临储菜籽油8.0032万吨，成交率100%，标的物为2011-2013年度生产的菜籽油，成交均价6302元/吨，根据竞拍交易规则，成交菜油将于8月17日出库。2、据国家粮食交易中心发布的6月24日国家临储菜籽油交易结果，计划数量24993吨，成交数量24993万吨，成交率100%，成交均价6252元/吨。
　　仓单：周四菜粕仓单量报38张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报500张，当日增减量+0张，有效预报4073手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至6月21日沿海地区油菜籽库存报33.8万吨，环比上周减少2.7万吨；油菜籽进口船报数据6月报13万吨，环比持平，7月报6万吨，环比持平，8月报6万吨，油菜籽进口量缩减预期维持不变。
　　截至6月21日，沿海地区菜籽油库存报16.5万吨，环比持平，华东地区菜籽油库存环比持平、报42万吨，沿海地区菜籽油未执行合同报15万吨，环比持平；菜籽油厂开机率报8.6%、入榨量4.3万吨、环比上涨13.16%，处于历史同期明显偏低水平；菜籽油厂开机率稍有回升，而菜籽油库存和未执行合同数量持平，显示油脂消费淡季贸易商提货积极性较弱。
　　截至6月21日，福建两广地区菜粕库存报2.0万吨，环比减少0.2万吨，未执行合同报7.5万吨，环比减少1.5万吨，随着菜籽油厂开机率小幅回升，水产养殖旺季开启而菜粕库存继续下降，但考虑到未执行合同持续回落，显示贸易商近期提货积极性较强，而后续需求可能出现回落。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓78399，-1596，空头持仓93079，+71，净空单14680，+1667，多头减仓而空头稍增，净空单量继续回升，显示主流资金看空情绪转强。菜粕09合约前二十名多头持仓246889，-12113，空头持仓202871，-7411，净多单44018，-4702，多空均减仓且多头减幅更大，主流资金净多单量持续明显减少，显示继续看涨情绪转弱。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看，菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕09合约短期可能2575元/吨逢高试空，止损参考2595元/吨，目标2530元/吨；加拿大油菜籽主力合约期价震荡偏弱，原油期价走高站上59美元/桶对菜油支撑转强，短期盘面来看，菜油仓单大减显示下方支撑较强，菜油09合约6930元/吨压力仍然较大，建议逢高试空，止损参考6950元/吨，目标6880元/吨。