观望氛围浓厚 期指全面减仓

本周大盘进入调整格局，尤其周二的调整幅度较大确认了回调形态。虽然周三表现抗跌，但是上攻也乏力，收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-0.18%、-0.23%、-0.25%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-0.11%、-0.10%、-0.09%，对应升贴水为-25.3点、-22.3点、-46.4点，贴水均微幅缩小，但是绝对数还是处于较高贴水，说明市场情绪还是偏低迷。

期指周三大幅减仓，IF减仓12110手，IH减仓6368手，IC减仓8358手，几乎完全回吐了周二的增仓量。资金呈现一日游，这与上周四、周五的情形类似，周四上涨增仓，但周五就流出，资金信心明显不足。从周三分时看，减仓收跌或许对于调整空间有抑制作用，但是可能也导致回升乏力，甚至可能演绎为无量下跌的弱势形态，所以后期资金能否重新进场是关键。

分析周三交易所公布前20席位持仓数据，IF合并计算多头减仓6084手略小于空头减仓6678手，IH多头减仓2570手小于空头减仓3764手，IC多头减仓4462手也是小于空头减仓5106手。从这些数据看，市场并不悲观。再从具体净持仓变动看，IF净空从15002微幅缩小到14852手，IH净空从6715手缩小到6308手，但是IC净空从11941手扩大到12099手。三大期指净空绝对数仍维持年内高位水平，彰显当前市场压力犹存。

主力席位数据分析，IF最大的亮点是中信和兴证两个席位，多空均减仓超过1000手，资金离场明显。不过，多空减仓力度相差不大，相对平衡。IH多空也是减仓为主，不过多方有4个席位小幅增仓，略微好于IF。IC和IH类似，虽然大部分减仓，但少量席位小幅加多，依旧呈现资金离场。

综合分析，总持仓大幅减仓彰显观望情绪，短线对于调整可能有抑制作用，但是多头也在离场，是否能有效企稳就存在不确定性。市场在等待G20消息明朗，所以预计短线市场维持振荡观望的概率大。中线高贴水、高净空头的数据彰显市场压力，市场能否继续打开上行空间也存在不确定性。

                                   （作者单位：中信期货）