鸡蛋 呈近强远弱格局

鸡蛋价格二季度走势整体表现相对较强，但近期鸡蛋1909合约价格呈现较大幅度的回落。主要因为近期南北方天气情况较为反常，南方多地暴雨对鸡蛋储存和运输带来较大困难，而北方高温湿热天气导致鸡蛋容易发霉，走货不佳，从而导致近期全国鸡蛋消费下降。另外，全国中小学陆续放假，进一步减少鸡蛋需求量，在整体供给相对充裕的情况下，鸡蛋价格后市仍将面临下行风险。

产蛋鸡存栏量增加

根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，5月全国蛋鸡总存栏量为 14.17 亿只，环比增 加3.43%，同比增长6.22%；其中在产蛋鸡存栏量为11.07亿只，环比增加3.75%，同比增加1.28% ；另外后备鸡存栏量为 3.10 亿只，环比增加 2.31%，同比增加 28.10% 。从规模方面来看，不同数量规模的蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量均呈现增加态势。可见，当前产蛋鸡存栏量呈现显著增长局面，国内鸡蛋产能较为充足。同时，由于5月鸡蛋价格持续高位，养殖户盈利持续升高，进一步推动养殖户的补栏意愿，目前雏鸡订单已排到7月，预计后面两个月补栏量环比仍将进一步增加，后市鸡蛋供给压力料增加。

另外，鸡龄结构偏年轻化，青年鸡占比环比进一步增加，春节后补栏的青年鸡也开始陆续开产，前期市场小蛋数量见多可以印证开产量增加事实。虽然老鸡需要逐步淘汰，但由于当前养殖户的利润较为可观，并不会加快淘汰老鸡。从绝对值数值来看，新增蛋鸡开产量多于老鸡淘汰量，因此即使后市养殖户逐步淘汰老鸡，对鸡蛋的供给影响也非常有限。

蛋鸡养殖利润处于高位

最新数据显示，蛋鸡养殖理论计算利润每羽 26.49 元，同比大幅增加 52.94%。养殖成本主要集中在玉米和豆粕等饲料成本的价格。当前来看，受贸易摩擦影响，玉米进口受阻，国内有效供给仍有所减缓，加之近期贪夜虫害扩散将对国内玉米主产区产量带来负面影响。而豆粕进口成本变数较大，其供给量担忧情绪有限，需求或好于上半年，整体价格或保持相对坚挺。由此判断，蛋鸡养殖户饲料成本或逐步上涨，从而挤占部分蛋鸡养殖利润。但考虑到中秋节前鸡蛋备货行情以及雏鸡到产蛋需3个月的周期，养殖户即使在成本有所增加的情况下，蛋鸡养殖整体仍将保持一定的盈利水平。

中秋节或成价格分水岭

虽然日前鸡蛋需求受北方高温南方暴雨天气影响而回落，但根据以往鸡蛋的消费季节性曲线，中秋节鸡蛋备货行情将于7月逐步启动，这将对鸡蛋1909合约带来提振。另外，今年猪肉和鸡蛋价格正相关性系数较高，中秋节前若猪价在猪瘟升温的形势下进一步上涨，随着消费转移，有望对包含鸡肉在内的其他蛋白食品价格形成拉抬。然而同时需注意的是中秋需求旺季过后，进入淡季，但产能却仍维持高产状态，鸡蛋市场或呈现供大于求格局，需谨防鸡蛋2001合约价格下行风险。 （作者单位：华鑫期货）