成交量创历史新高

昨日沪深两市摆脱平台整理走势，早盘沪指一路上扬，上攻前期跳空缺口，全日放出大量收涨2.4%于2987点，日内最高弹升至2997，逼近3000整点关口。证券板块大涨近6%，保险、酒类等蓝筹股纷纷大涨，中国平安、贵州茅台等权重股带动上证50指数放量收涨3.5%，以50ETF为标的的股票期权市场表现亦十分活跃。

   因50ETF向上突破带来一定交易机会，昨日50ETF期权成交量激增62%，总成交量626.7万张，远高于前值386.7万张的水平，当日成交量创历史新高；其中认购期权成交量增加146万至383万张，认沽期权增加93.7万至243万张。当月合约成交占比为67%，低于前值73%，远月期权合约上也集中了较多成交量。成交PCR值0.63，认购一侧期权合约交易更为频繁。

   因6月合约临近到期，且价格大涨牵动期权隐含波动率大涨，导致部分波动率空头头寸离场，昨日期权持仓减少近20%，目前持仓269万张，前值336万张，其中认购期权减少52万至118万张，认沽期权减少14万至151万张。当月合约持仓占比73%，持仓量PCR值1.28，前值为0.97，认沽期权一侧持仓下降明显。

   从各行权价成交分布情况可以看出，成交量主要集中在2.8—3.0这几档平值附近合约，其中6月2.90、2.95认购期权分别达到了54万、52万张。从持仓量分布来看，认购期权2.70—2.95浅实值期权减仓最多，浅虚值的6月3.10认购期权增仓超5万张，期权市场投资者认为50ETF在3.1附近点位有较强阻力。

   伴随标的日内大幅拉涨，期权隐含波动率（IV）也呈现了较大幅度反弹，当月IV从开盘17%附近最多涨10个点至27%，下月IV也从19%涨至25%，午后回落至22.5%附近，当前各月份IV值分别收于20.2%、22.1%、22.7%、22.7%，月份间IV较为接近，实现波动率在20%附近，波动率处于相对合理水平。

   方向性操作建议上，中长期来看股市将表现为振荡上行，投资者可继续逢低卖出认沽期权，长期持有赚取期权时间价值。                                           （作者单位：永安期货）