产业人士：焦弱矿强的格局将延续

近日，由前海期货主办的黑色工业品论坛在云南曲靖举行，活动汇聚昆明、曲靖、盘州三市近90家煤炭、钢铁行业共100余人。

在会上，针对焦煤的基本面情况，金隅冀东发展集团国际贸易公司总经理助理于海跃表示，近期影响焦煤的主要因素有三：一是澳洲煤受限且波及范围较广，但实际情况为一季度焦煤进口不降反增，蒙古煤环比增加13.34%，澳煤环比增加26.03%；二是焦煤库存头重脚轻，煤矿库存处于低位，但消费端和港口库存并不差；三是从去年接连发生煤矿事故以来，焦煤一直相对紧缺，价格持续高位给企业带来了十分良好的利润，焦煤持续的高利润刺激供给，存在稀释利润的可能。

“从短期看，焦煤供给趋紧，支撑价格偏强，中长期焦煤利润受压缩。”云南煤业副总经理张国庆表示，?山西、山东地区煤矿减产，焦煤供给趋紧，而下游焦企环保限产偏宽松，短期内未对焦煤需求造成明显影响。从中长期来看，钢材利润压缩将从需求层面主导焦煤价格。在宏观需求走弱，钢材价格下跌的大背景下，焦煤利润空间也将受到压缩。

焦炭方面，张国庆表示，?2018年是焦炭行业去产能的元年，2019年，焦炭行业将继续去产能。去产能的重要节点可能出现期、现货市场投资机会。在焦化行业去产能及环保限产的大背景下，预计2019年焦炭产能淘汰量在3000万吨左右，叠加山西新建产能投产1000万吨，去产能总量在2000万吨左右。2019年的焦炭供给整体上偏紧。

于海跃表示，在焦化厂与钢厂的价格博弈中，焦化厂处于劣势。从利润传导的角度，各地重大项目的集中开工，基建投资进展速度加快，会率先使得钢材需求好转，价格上涨，钢材利润增加。而在原材料端，价格出现分化，焦炭价格弱势维稳，铁矿石上涨，焦弱矿石强的局面将延续。

“目前，主产地焦企库存处于低位，不少焦企甚至零库存运行，在下游采购仍较为积极的背景下，焦企提涨意愿较强。下游钢厂方面，部分主流钢企库存已基本稳定不再下滑，考虑近期高炉生产维持高位，钢企多数积极补库，短期来看，焦炭市场整体仍向好运行。”他说。

在俊睿丰资本总经理助理苏细梅看来，焦炭上涨逻辑已接近尾声，短期产量维持高位，钢厂利润进一步下移，焦炭期、现货价格继续上行阻力较大。

她说，近期焦炭期货价格波动较大，1909合约在2350元/吨上方遭受较强阻力。焦炭2016年以来的上涨接近尾声，尽管焦化厂对焦炭仍有提涨诉求，但钢厂利润收缩，焦炭供给维持高位，短期焦炭供需两旺，焦企继续推涨空间有限。