菜油粕期现收涨，菜油承压菜粕低多

　盘面情况：6月13日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内放量增仓收涨2.73%，期价最高报2554元/吨，最低报2472元/吨，收盘价报2523元/吨；成交量2779972手，持仓量560130手，+27168手；RM9-1月价差-189元/吨，-21元/吨。菜油1909合约震荡收涨0.51%，期价最高报7122元/吨，最低价7050元/吨，收盘报7105元/吨；成交量321056手，持仓量277494手，+13836手；OI9-1合约价差+61元/吨，+10元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，6月13日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价7133元/吨，+35元/吨，菜粕现货报价2484元/吨，+55元/吨。
　　消息面：1、加拿大农业暨农业食品部（AAFC）发布的5月份供需报告将2018/19年度加拿大油菜籽出口预测数据从980万吨下调到930万吨，而期末库存预计增至创纪录的390万吨。虽然2019年油菜籽播种面积预期减少6.6%，但是平均单产预期接近上年的水平，因此2019/20年度供应预期只比上年减少6.7万吨。2019/20年度油菜籽出口预期大幅减少到800万吨，这将是七年来的最低，因为中国继续禁止进口加拿大供应，加上非洲猪瘟造成需求下滑，因此加拿大出口商难以弥补对华的出口损失。油菜籽期末库存预计增至530万吨，比两年前增加超过一倍，这将占到全年用量的30.1%。但考虑到天气以及贸易问题今年预测存在不确定性。
　　仓单：周四菜粕仓单量报308张，当日增减量-100张，有效预报0张；菜油仓单量报3500张，当日增减量+0张，有效预报3261手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至5月30日沿海地区油菜籽库存报46.9万吨，环比上周减少9.1万吨；油菜籽进口船报数据4月报12万吨，环比持平，5月报8万吨，环比持平。
　　截至6月7日，沿海地区菜籽油库存报14.5万吨，华东地区菜籽油库存环比减少0.5万吨、报37万吨，沿海地区菜籽油未执行合同报15万吨，环比减少1万吨；菜籽油厂开机率报9.4%、入榨量4.7万吨、环比下降44.71%，处于历史同期明显偏低水平；随着菜籽油厂开机率再度走弱，菜籽油库存稍有减少，油脂消费淡季贸易商提货积极性一般。
　　截至6月7日，福建两广地区菜粕库存报3.3万吨，环比减少0.6万吨，未执行合同报10.9万吨，环比减少0.5万吨，随着菜籽油厂开机率显著回落，水产养殖旺季开启而菜粕库存下降，同时近期菜粕现货价格涨幅明显，而未执行合同持续回落，显示贸易商提货积极性一般。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓89563，+3514，空头持仓106113，+6045，净空单16550，+2531，多空均有增仓而空头增幅更大，净空单量明显增加。菜粕09合约前二十名多头持仓154617，+12165，空头持仓155086，+9427，净空单469，-2738，多头和空头均明显增仓，净空单显著减少。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；短期预计菜粕可2505元/吨附近轻仓试多，止损2490元/吨，目标2545元/吨；加拿大油菜籽主力合约走高至震荡区间高位459加元/吨，原油期价难言企稳，菜油09合约7120元/吨附近压力较强，如期价下破7100元/吨则建议短空，止损7120元/吨，目标7050元/吨。
来源:瑞达期货