[转]外盘期货交易和内盘期货交易区别整理

多种交易方式

国内期货市场的交易方式为电子交易，而外盘则是电子盘和公开喊价交替或者同时进行。

交易品种

国内期货市场目前仅有25个品种可供交易，其中商品期货24个，股票指数期货1个，而且没有推出期权交易。而外盘则覆盖全球各大交易所的各类交易品种，包括金属、外汇、指数、能源、农产品、利率的期货和期权交易，可以满足不同投资者的需求，制订多样化的投资策略。

交易时间

国内期货市场的交易时间为一天4个小时，外盘交易由于采取电子盘和公开喊价交替或者同时进行。因此，外盘的交易时间更长、更连续，接近24小时全天交易，避免了跳空高开和低开的风险。

开平仓规则

外盘期货只有买和卖两种指令，国内的开仓、平仓指令在外盘并不适用。若客户做了相同品种、相同月份且方向相反的交易，系统将根据持仓情况自动对冲平仓，了结头寸，而不是形成对锁单（LME调期情况下除外）。

涨跌停板制度

外盘许多产品是没有涨跌停制度的。而一些产品采取的是熔断制度，当价格波动触及到某个幅度，则暂停交易，为熔而断；当价格波动触及到某个幅度，则只能在该幅度内交易，为熔而不断，详见交易规则。

保证金与手续费的收取

外盘的保证金是按照固定金额收取的，而内盘保证金是按照合约价值的一定比例收取。保证金分为初始保证金和维持保证金两种。初始保证金指客户开一手仓位所需 要的保证金；维持保证金指当客户出现亏损，到达一定风险程度，公司将通知客户追保，否则将强行平仓，了结客户头寸（当各交易所根据市场情况调整保证金时， 公司也将做出相应调整）。外盘的手续费除了LME金属是按比例收取外，其它品种都是以固定金额收取，而且都是按双边收取。

LME调期

LME（伦敦金属交易所）的产品每个交易日都会自动生成一张当日的新合约，到期日为三个月后的当天。当客户开仓后，当日平仓，则两张到期日相同，方向相反 的合约对冲。当投资者开仓后，隔了一日以上，再做方向相反的头寸时，需进行调期方可对冲平仓。调期即指把到期日不同的两张合约调到同一个到期日，调整合约 到期日涉及到两张合约之间的升贴水，升贴水不是计算出来的，而是经由交易所会员报价。用三个月的升贴水价格直接除以90天，来计算出每日的升贴水价格，这 是对升贴水的一种错误理解。

影响升贴水的因素

升贴水没有固定规律，完全取决于市场。

升贴水大小取决于市场多空持仓集中程度、交货或提货情况、调期交易的分布（有时可能在某一时段的交付延期费(backwardation)很高，但可能现 货市场的供求情况其实并不支持如此高的升贴水，这可能是因为在这个时段做借入(borrowing)，也就是空头调期的人较多（需要借入更多），而借出 (lending)的人较少，所以交付延期费高）情况等。
除去市场因素外，理论上，升贴水反应的是资金利息和仓储成本。

调期的结果与市场升贴水的关系

多头开仓：市场升水，平仓不利；市场贴水，平仓有利；
空头开仓：市场升水，平仓有利；市场贴水，平仓不利。

LME-Select

LME-Select是LME电子盘交易。由于涉及到调期，客户在电子平台上下单后，隔一天以上后反方向操作，将视为两笔合约对锁，直到客户打电话至公司交易部询问调期，公司则会按照客户指令协助其调期。

调期手续费

根据LME的规定，若客户调期的两份合约到期日相差在14天以内（包括14天），免收手续费，如果超过14天将收取单边的手续费（远期合约）作为调期手续费。

LME未到期盈亏

根据LME规定，调期后的合约以及未调期的合约中，未到期的盈利可以当做保证金开仓，但不能提前支取，若要提前支取需支付利息（具体情况要询问交易所会员），到期亏损如果大于结存，会出现现金追加。