焦企开启第四轮提价 焦炭期价为何不涨反跌？

　上周焦炭(2102, -13.00, -0.61%)期价出现了比较明显的下跌，截至6月3日，已经连续6连跌。据悉，部分地区如徐州、包头、天津、连云港焦化厂昨日焦炭涨价50元/吨，基本完成第四轮焦炭提价。但据期货日报记者了解，现货第四轮提涨尚未被下游接受。

　　“就目前来看，焦炭确实是第四轮涨价，目前这几个提价的都不是焦炭主产区。而且，提价并没有被钢厂所接受，也就是说此次焦炭涨价暂时没有落地。”光大期货研究所煤焦研究员王心彤告诉期货日报记者。

　　实际上，当前已经出现焦炭现货价格涨，期货价格下跌的状态。对此王心彤认为，在市场上没有任何一个品种是期现同步上涨的，期现共振的情况是非常少的，出现期货涨、现货跌或者是现货跌、期货涨的现象是很正常的状况。

　　现货涨价往往是需求好的一种表现。王心彤表示，现货价格上涨主要是因为5月份河北地区有高炉复产，复产高炉开工率较高，对焦炭需求较大。在河北地区除当地焦炭以外，其主要的焦炭来源就是山西。所以，河北地区焦炭的高需求就对应到了陕西地区，而山西在高需求的刺激下，导致焦化厂库存下降。在此情况下，由于需求的支撑，使得焦炭现货价格逐步上涨。

　　东证金融衍生品研究院报告显示，焦炭期价下行的主要驱动在于市场对于此前过度炒作焦化环保限产及去产能的修正。在高利润环境下，独立焦企产能利用率仍较为稳定，山西地区焦企有限产加码现象，对实际产能利用率影响有限。从库存来看，虽然上游焦企库存继续下降，不过华北地区钢厂库存已有所回升。在环保限产实际力度有限的情况下，焦炭现货上涨动能减弱。近期钢价的回落也将导致钢厂对焦炭提涨的抵触情绪增加。预计期价弱势运行，基差继续扩大。

　　在五月份，整个焦炭盘面出现大幅上涨，一度超过2300元/吨。王心彤表示，上月大涨除了焦炭需求较好之外，还有一个主要原因，就是市场对环保限产的预期。高需求叠加环保预期强，使得整个盘面上涨到了较高位置。但实际来看，整个山西地区的环保限产并没有达到此前预期的状况，山西大部分地区并没有限产。其实，目前焦炭还是处于高供应状态，盘面对此会有修复，加之此前的炒作，导致价格出现一定下跌。

　　除了这个原因之外，王心彤还认为，近期的下跌也可以看做是港口投机需求兑现利润导致的下跌。也就是说，在此之前，港口贸易商不断采货，使得整个港口库存也出现一定上涨。但就目前来看，焦炭整体上并没有出现偏紧现象，此时一部分投机商将一定的焦炭抛出，导致部分港口现货价格出现下降，这也是使盘面下跌的一个原因。整体来看，主要是山西环保限产实际影响较小，前期炒作预期修正，同时港口贸易商投机需求兑现利润等导致期货端连续下跌。