交易心理-回归效应[古期心得]

原文转载自FutureNote

许多投资人一定有碰过或听闻过下列类似的事。

最近作交易蛮顺的，决定加码，没想到一加码就赔，一减码却又出行情。写好一支交易策略，观察了好一阵子，觉得蛮稳也蛮赚的，没想到一上线真实交易却一路被巴。

在金融圈则常常出现下列现象。

当高层主管受不了自营部交易员亏损时，开始要求缩小部位，或是停止下单，随后好赚的大波动随即出现。当多数客户开始大量购买某一档商品、策略、基金，就是该产品回档的开始。有没有听过运动员画刊魔咒，只要运动员上了运动员画刊杂志的封面，下一年度的表现就会变差。表现得好被夸奖，之后表现就不好，反之，被责骂，之后表现就变好。

以上讲了这么多小例子，其实都在反应一个共同的事实，就是运气在各种事情或现象中都扮演了很重要的角色，决定了短时间一大部分的成败或是获利的结果。

我们用简单的公式来形容如下。
每一次的结果=事情的本质或人的能力+短期的运气。

导致常常出现在一连串的成功(赚钱)之后，人的心理没有考虑到回归效应的影响，最后产生不如原本预期的结果(原本预期要持续连续性大赚)。

而简单解释回归现象​​，读者可以思考若重复性的从事某一件事情，根据统计的证明，将会发现长期的结果将近于其平均值，表示任何极端连续性事件终将回归常态。回归现象可以追朔到19世纪达尔文的表兄弟高顿在实验中发现的现象，当两个变数之间相关系数不为0或1，则将出现回归效应。

交易过程中连续的赚或是赔只是运气，有一句话很清楚的说明了这现象-回归到平均值是一个解释，但是没有因果关系。说到这就会让人想起商业杂志或是投资理财类的书籍中，有许多被称作成功的人或是成功的案例，其实里面内含了须多运气的因子，然而却被忽略而称其结果多数来自于努力与专业能力所导致。

成功=能力+运气
极大的成功=多一点点的能力+很多的运气


不过了解许多事情多受运气所影响，并不是告诉我们反正命运都决定了大多事的成败，所以就可以不用努力，也不需要加强能力，反而是要学会看清楚事情或是结果的本质，在过程中有哪些是值得学习的，有哪些是运气导致须要看淡他。如同交易中连续获利需要理解这只是运气，透过这样的理解来淡化心中过度乐观的情绪，同样的连续输钱，在风险可控制且有合理的回测根据下，是不需要过度悲观与担忧，让交易心理回归理智，冷静的面对下一笔交易，之前的输赢不该影响下次进场的情绪与原先交易原则。


另外，从回归效应中也可以了解程序化交易的好处，透过一致性的交易逻辑，足够多次的交易，降低每次交易输赢的重要性，反映出长期的获利性，而非透过少数的大赚翻身，然而能理解运气与回归效应所扮演的角色，并屏除短期输赢的心理影响，对多数人来相当困难，期望透过本篇文章的说明，与读者共勉之。