期价收跌现货持平，菜油持多菜粕持空

盘面情况：5月31日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内缩量减仓收跌，期价最高报2539元/吨，最低报2502元/吨，收盘价报2519元/吨，较上一交易日-0.83%；成交量2552930手，持仓量609510手，-11万手；RM9-1月价差-166元/吨，+18元/吨。菜油1909合约缩量减仓收跌，期价最高报7115元/吨，最低价7040元/吨，收盘报7063元/吨；成交量246366手，持仓量272570手，-6458手；OI9-1合约价差+57元/吨，-9元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，5月31日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价7110元/吨，+0元/吨，菜粕现货报价2453元/吨，+0元/吨。
　　消息面：1、加拿大农业暨农业食品部（AAFC）发布的5月份供需报告将2018/19年度加拿大油菜籽出口预测数据从980万吨下调到930万吨，而期末库存预计增至创纪录的390万吨。虽然2019年油菜籽播种面积预期减少6.6%，但是平均单产预期接近上年的水平，因此2019/20年度供应预期只比上年减少6.7万吨。2019/20年度油菜籽出口预期大幅减少到800万吨，这将是七年来的最低，因为中国继续禁止进口加拿大供应，加上非洲猪瘟造成需求下滑，因此加拿大出口商难以弥补对华的出口损失。油菜籽期末库存预计增至530万吨，比两年前增加超过一倍，这将占到全年用量的30.1%。但考虑到天气以及贸易问题今年预测存在不确定性。
　　仓单：周五菜粕仓单量报595张，当日增减量-45张，有效预报0张；菜油仓单量报0张，当日增减量-2916张，有效预报1411手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至5月16日沿海地区油菜籽库存报59.1万吨，环比上周减少0.9万吨；油菜籽进口船报数据4月报12万吨，环比持平，5月报8万吨，环比持平。
　　截至5月24日，沿海地区菜籽油库存报14.5万吨，环比上周减少0.5万吨，华东地区菜籽油库存环比增加1.7万吨、报37.5万吨，沿海地区菜籽油未执行合同报16万吨，环比减少1万吨；菜籽油厂开机率报18%、环比上涨36.36%，处于历史同期中等偏低水平；随着菜籽油厂开机率回升，菜籽油仓单明显减少，同时现货价格震荡走高，然而库存增加，显示近期贸易商提货积极性一般。
　　截至5月24日，福建两广地区菜粕库存报3.4万吨，环比增加0.3万吨，未执行合同报12.9万吨，环比减少2万吨，随着菜籽油厂开机率回升，五月水产养殖旺季即将开启而菜粕库存有所增加，同时菜粕现货价格涨幅明显，而未执行合同止增回落，显示贸易商提货积极性有所减弱。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓89112，-4822，空头持仓106799，+2199，净空单17687，+7021，多头减仓而空头增仓，净空单量明显增加。菜粕09合约前二十名多头持仓163499，-1199，空头持仓181642，-4022，净空单18143，-2823，多空均有减仓而空头减幅更大，净空单小幅减少。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕09合约2530元/吨建仓的空单建议持有，止损2550元/吨，目标2470元/吨；加拿大油菜籽主力合约高位窄幅震荡逼近458加元/吨，菜油09合约7050元/吨减仓的多单持有，止损7020元/吨，目标7125元/吨。
来源:瑞达期货