冯成毅：各类交易者的深度心理剖析

没有人，会在看了一本简易外科手术的书籍后，就去开一个诊所；没有人，会在看了一本烹调书后，就去开一个餐馆；但更多的人，在看了一本投资书籍后，在没有任何时间和金钱上准备的情况下，就杀入到这个残酷的期货市场了。

　　一个常见的新手陷阱就是交易完美综合症。比如某交易者用A方法赚了一次钱，然后用A方法又连续亏损几次，于是在仔细研究观察后他发现了更好的方法，然后又因为亏损而放弃，周而复始，他的交易生涯不是交易的生涯，而是一个寻找完美方法的生涯，这样的人在交易者中应该不少。



　　一、趋势交易者的心理

　　每一种交易方法，其背后都有相应的心理障碍。对趋势交易者来说，必须有以下的心理准备：

　　赢利回吐是常有的事情。让赢利奔跑是趋势交易者的座右铭，而赢利回吐无可避免。新手在经历几次赢利回吐之后，往往会去预测高点或者低点，从而在大的趋势中丢了头寸，失去难得一遇的获利机会。不必为浮动赢利的回吐而懊悔，显然，这个是后见之明。

　　习惯连续的小亏损。耐心和坚持是趋势交易者的最重要的品质，连续的亏损后你必须有耐心等待趋势的来临，并坚持自己的原则去交易，否则，就好比你刚刚花钱投资装修好了一家豪华餐厅，却放弃了营业。

　　愿意买高卖低。 趋势交易者的胜率低于50％，因为趋势不常有，市场大多数时间是无趋势的。 95％的利润来自5％的交易。

　　二、均值交易者的心理

　　均值交易包含套利交易、对冲交易、利用KDJ和RSI等摆动指标交易的交易者。他们都是利用市场波动出现极值或者偏离均值时候下单，在市场回到均值附近平仓。

　　愿意忍受一次大的亏损，抵消数次赢利。比如在市场超买时候做空，但可能会在极端的情况下，出现大幅跳空上涨而带来的大亏损，或者如套利，价格差因为逼仓等原因，造成价差超过历史波动最大范围。

　　均值交易者具有较高的胜率。

　　与趋势交易者相比，均值交易者有更多的自由时间，他可以去度假休息。而趋势交易者必须坚持交易，在经历连续的亏损后等待大的趋势出现。

　　均值交易不是去抓市场的顶和底，他们总是试图去抓住市场中不稳定的部分。但是如果趋势继续发展，则不稳定的假设就是错误的，必须立刻平仓认错。必须忍受较低的盈亏比。

　　三、日内交易的心理

　　期货日内交易者，为市场提供了足够的流动性。

　　日内方法众多，有定式交易、动量交易、程序交易、高频交易、日内套利、日内对冲等。

　　果断是日内交易者最重要的品质，一个犹豫不觉的交易者，往往会将一笔亏损的日内变成隔夜，继而死扛，导致重大损失。

　　必须明白，一笔好的交易无法成就你，一笔坏的交易也许可以毁掉你的账户或人生。

　　日内交易品种的选择尤为重要，其必须有足够的流动性和波动性。不是所有的品种都可以做日内，就如同不是所有的池塘里都有鱼。

　　日内不要过度频繁交易？这句话显然带有主观性。如果机会很多，为什么不多交易呢？换句话说，只要你不停的交易下去，你就会赢利。当然，要在符合交易原则和遵守纪律的前提下。

　　如果你的手续费率不够低，请放弃日内交易。

　　纪律是日内交易者成功的保障。日内交易是个体力活，劳逸结合最重要。高明的日内交易者纵观全局，小处着手。

　　日内的灵活性最为重要，不要呆板的认为日内交易者就不能隔夜。比如牛市中，低开则是往往高走，这时候一笔成功的买入头寸如果获利丰厚为什么不隔夜呢？

　　新手往往会在当天亏损了几笔后，为了回本而违背自己的交易原则去频繁交易，或者在赢利了一笔后为保住胜利果实而裹足不前，放弃了当天更大的赢利机会。

　　高明的日内交易者，从不在交易时候查看自己的客户权益，他们不会让盈亏左右了心态和原则。也许他们更本不在乎盈亏，他们只在乎是否遵守了纪律。

　　日内交易者大多不止一台电脑，敏锐的眼光，让他们去发现更多的机会。

　　四、形态交易的心理

　　形态交易依靠自己的判断和经验来交易，和程序化交易把买卖信号交给计算机截然相反。

　　需要大量的盘后分析，甚至借鉴基本面，需要耐心等待的品质。

　　趋势型程序化交易不会错过任何大的行情，但形态交易员可能错过行情。需要坚强的自我修复心理，可以说，他们承受的心理压力远大于程序化交易者。

　　交易的灵活性容许他们使用宽松的资金管理办法，从而可能获得巨大的收益。比如程序化交易单品种每次使用20％的资金，如果突然扩大到40％，则交易的不一致性可能会导致系统崩溃，但形态交易员可能会在某种特定条件下如收缩日、赢利加仓等时候重仓搏击。

　　形态交易含持续形态和反转形态。

　　五、基本面的交易心理

　　以判断金融市场未来走势为目标，对经济和某某数据的透彻分析。数据在这里充当了最大的分析依据，但往往不能以数据来做最终的投资决策，如果数据可以解决问题，那计算机早就代替人脑 完成基本面分析，事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西。

　　基本面分析的根本是供求关系，物以稀为贵。基本面分析并没有定式，可以说是很主观的。

　　价值投资很大程度上依靠基本面分析，而传统的价值投资是完全依靠基本面分析，传统价值投资的出手一般就像闺女出嫁，是抱着‘以身相许’的态度在进行的，主张买入后长期持有。

　　基本面分析者大多以买入为主，因为价格不会到零，但上不封顶。

　　基本面分析者以长线投资为主。基本面交易者自信并坚定。



　　六、失败者的交易心理



　　不止损的交易者伤不起。他们没有纪律性，经常凭消息做单。

　　经常被外盘走势所影响而受到伤害。比如外盘跌，向下的跳空已经消化了外盘的影响，盲目追空不可取，如果趋势是涨，反是买入机会。事实上，日内有超过60％的时候和上日外盘隔夜走势相反。

　　输不起金钱，更输不起自信。总是想找一个每次都赚钱的方法。对某个品种一味看空或者看多。

　　七、正确的资金管理

　　(一)两个朴素的资金管理办法

　　1、固定比例法则（适合程序化交易）

　　投资者A用50万做三个品种，每个品种开仓10％，合计30％，使用资金15万，交易一段时间后，资金到了60万，依然是每个品种10％，合计30％，使用资金到了18万，如果交易者亏损，资金到了40万，依然是每个品种10％，合计30％，但使用资金变成了12万。在每次开仓的时候，都要重新计算。

　　2、2％金条法则（适合形态交易、日内交易等）

　　每次亏损不超过总资金的2％，某交易者投资了50万，那么2％是1万元，则每笔交易的亏损要控制在1万之内。

　　那么，您即使连续亏损20次，还有34万，但这种可能几乎没有，因为所谓的定式交易，就是用高概率的定式去交易。

　　(二)玄之又玄的重仓交易

　　我们先来看一个例子：

　　以四周法则程序交易为例，即突破前20天最高点买入，下破前10天最低点平仓，反之亦然。

　　以50万本金，1994年4月迄今，使用10％开仓收益为2416％，使用20％开仓收益为27649％。

　　我们可以看到，开仓比例增加了一倍后，但是收益却增加了11倍。

　　这个是复利的魔力，10％比例，意味就是赚了钱后，赢利部分的10％追加投资。

　　但假如另外有个交易者，也是50万本金，他采取了如下的资金管理：

　　也即入金10％也就是5万（其余45万做后备资金），每次满仓交易，也就是赚的钱100％再利用。

　　优点：收益更巨大，资金利用率非常高。

　　缺点：回撤大，需要介入的契机。

　　八、正确的交易理念

　　一个与你个性相符合的交易方法，并一致性的交易下去。

　　纪律是成功的前提

　　没有完美的交易方法，每一种方法都有致命的心理障碍和困难期。

　　市场是动态的，交易系统有时效性。

　　品种不是永恒的，流动性和趋势来自资金的介入。

　　成功者不是使用了特殊的交易方法，而是心灵的重生，是个性与方法的高度统一。