棕榈高开上涨，反弹空间有限

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五连跌第三日，触及一周半低位，受累于隔夜原油及豆油疲软。BMD指标8月毛棕榈油期货合约下跌0.2%，报每吨2,013马币。
　　盘面走势：P1909合约最高报4416，最低报4364，收盘报4398，较上一交易日+0.78%；成交量492422手；持仓量555814手，+18308；基差-48，+0；P9-1月价差-174。
　　消息：船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口增长15.6%至1397359吨，4月1-25日出口量为1208775吨。独立检验公司AmSpecAgriMalaysia公布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口量为1365512吨，环比增加8.3%。马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口量为1260622吨。
　　市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油4310元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油4300元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油4350元/吨。
　　仓单库存：仓单0吨，-23210吨。5月24日，棕榈油港口库存为77.7万吨。
　　主力持仓：棕榈油1909合约前20名多头155348，+3620，空头199130，+11124，净空持仓43782，+7504，期价上涨伴随空头大幅增仓，反弹持续谨慎看待。（单位：手）
　　总结：马来西亚棕榈油出口保持环比增长态势，支持短期棕榈期价，而且5月棕榈油产量可能略低于预期，库存或将小幅下滑，但预计保持近几年同期最高；国内油脂终端需求不旺，大豆压榨量抬高至190万吨以上，豆油库存预计继续堆积，棕榈油库存在近四年高位，沿海菜籽库存较高，整体油脂库存保持高位。此外，原油价格下跌，粕强油弱吸引套利资金流入。利空因素云集，短期油脂期价依然面临较重压力，预计在低位震荡筑底。P1909合约反抽短期均线，上方压力关注4440元/吨，周度均线空头排列，期价后期仍有下跌风险。操作上，建议在4420-4440元/吨附近做空，止损4480元/吨。
来源:瑞达期货