利润收缩 需求萎靡 镀锌或跌势延续

近期国内镀锌市场价格又开始震荡下跌行情。5月整体行情呈现倒“N”型走势，不过相比3、4月份，价格跌势基本不大。据价格监测，截至5月24日，上海1.0*1250*C热镀锌卷市场均价在4714元/吨，较5月下跌0.42%，较5月最高价下跌0.84%。

　　原料方面，从产业链图上看，自5月份以来，主要原料热轧板卷价格基本保持稳定；但是添加剂金属锌价格却出现6.1%的大跌行情；导致了镀锌板价格整体稳中下跌行情。不过从钢厂方面来看，热轧卷板价格的稳定，使得原料成本方面波动在可接受范围内，但是下游终端需求的低迷(彩涂价格下跌2.37%，汽车产销均下降)行情下，钢厂也只能降价出货。

　　供应方面：数据显示，截至5月24日，全国130家266条镀锌产线中，有检修24条，较5月初减少6条；钢厂开工率90.98%，较5月初回升2.63%，创下年内新高；产能利用率为72.03%，较5月初回升1.89%，亦创下年内新高；且钢厂5月平均周产量基本保持在85.31万吨左右，比4月增加0.47万吨。显示了当前多数钢厂在检修结束后，积极生产，增加供应，利空镀锌价格。

　　库存方面：数据显示，截至5月24日，镀锌社会库存量在99.60万吨，较5月初下降1.81万吨，连续4周下降，并创下年内新低水平；钢厂库存量在50.19万吨，较5月初回升0.4万吨。显示了市场成交不畅背景下，贸易商出货压力尚存，先消耗市场库存，再推荐直发钢厂资源。

　　需求方面：汽车市场整体低迷，主要原因为消费信心不足，另外受国五国六标准切换的影响，以及对国家刺激消费政策期待等因素影响，消费者观望情绪明显。2019年4月，汽车产销同比降幅扩大，产销量分别比上月下降19.8%和21.4%，比上年同期分别下降14.5%和14.6%，同比降幅比上月分别扩大11.7和9.4个百分点。1-4月，汽车产销量比上年同期分别下降11%和12.1%，降幅比1-3月分别扩大1.2和0.8个百分点。

　　因此，目前国内镀锌市场依旧保持供大于求行情，下游情况不容乐观。且据了解，首钢，鞍钢，宝钢6月出厂价保持持平，贸易商亦不看好后市，预计会继续降价出货，回笼资金。

　　综上所述，镀锌分析师认为，从需求端低迷引起的行情下跌，或将会持续至6月份。且铁矿石等原料价格上涨带来的利润压缩，已逐步转导至加工商品。所以在利润收缩，需求压缩，成交不畅的行情下，预计短期内难以改善，镀锌价格会继续下跌至6月。