聪明资金又在大规模撤退了 跟着外资买A股靠谱吗？

北向资金动向被视做为外资配置A股的风向标，也获得市场高度关注。近期外资加速流出A股市场，使得A股市场谨慎避险情绪持续升温。相关数据显示，截至5月17日，北上资金持股市值较4月减少592亿。5月第二周，北上资金净更是流出170亿，这也是北上资金连续5周净流出。



从行业来看，上周多数行业呈北上资金净流出状态，不过农林牧渔、电气设备、纺织服装净流入相对较多，但食品饮料、银行、非银净流出靠前。

就在北京时间5月14日，MSCI宣布，将MSCI新兴市场指数中的A股纳入因子从5%提高至10%，此举将带来约合逾千亿人民币。与此同时，将26只A股纳入MSCI中国指数，其中18只为创业板成分股。虽然中长期内，A股在MSCI指数中权重的提升对外资确实具有较强的吸引力，但短期内受国际面不确定性因素影响，北上资金净流出状态难以马上扭转。



2018 年逆市流入，2019 年一季度继续放量流入，外资早已成为机构持股的重要组成部分。但四月以来北向资金持续净流出引起市场关注，究竟是什么原因导致外资从年初的大举流入到流出？外资的操作路径对普通投资者来说是否有借鉴意义？私募排排网就此对国内私募展开采访。

外资对中国A股的偏好程度有差异，基岩资本副总裁范波介绍，从外资持股喜好来看，外资偏好消费、金融、医药行业，重仓行业龙头公司，因此对此类公司股票的定价权越来越强势。范波还表示，4月份外资的流出更多的是资金的阶段性离场，并非外资的系统性转向。MSCI成分股扩容，对A股将直接带来增量资金入场，从长期来看，外资增配A股的趋势不变。与此同时，MSCI成分股扩容也体现了MSCI对于优质成长股的关注，这也将影响外资的配置偏好，推动外资进行更加多元的配置。从具体影响来看，对创业板中市值较大的公司，是非常明显的利好。

对于4月以来外资持续净流出的原因，新富资本研究中心向私募排排网介绍，主要还是受MY战以及人民币贬值等因素影响。并且外资偏好消费类白马、价值个股，估值合理就买入，估值偏高就卖出，安全边际较高，这对投资者来说具备较好的借鉴意义。

虽然更是对资金面关注比较少，但奶酪基金董事合伙人乔文明表示，北向资金向来被称为市场最聪明的资金，势必对投资者颇具指导意义。乔文明还提醒投资者，从自己实际情况出发控制好仓位，这会更有意义。

雷根基金在接受私募排排网采访时表示，同样是外资，但需要区分主动投资型和被动配置型的，主动投资型的流入流出带有炒作风格，他们投资的标的和时机难以预判；而被动配置型的，可以参考MSCI等指数把A股纳入权重的步骤，这些配置资金是更持续的购买资金。

天谷资产策略总监钱戋鑫向私募排排网介绍，4月以来北向资金的持续流出，一方面是今年第一季度市场的涨幅非常巨大，以白马股平安、招行、茅台为例，涨幅都非常可观，资金在高位进行减持，也是非常正常、合理的。