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【深度研究】1909:现处涨势中的回调阶段
摘要:总体看,1909其中包含迎峰度夏补库及刚需的全过程,虽主要利空因素为电厂库存高企,均高于往年同期,但从性价比及风险系数看,做多为主策略。能否大涨,主要取决于电企的补库力度及需求增量情况,其他因素从多角度看,暂无能带来大行情的潜力,多为短期的、事件型、消息型或政策性的性质,难为煤价提供可持续性上涨的核心动力。预计短期内价格震荡为主,等待因素发酵,操作上建议,590附近及以下布局多单,尤其对需求方而言,具有较强的必要性,以锁定成本或规避煤价大涨的不确定性风险。现大型煤企年度长协价为560元左右,为煤价提供非常强的基础支撑力,下方空间及风险具有较强的可预见性。
价格:内外贸煤价差76.3元,期价升水进口煤60.3元
供应:矿方库存低,沿海一线港口中等略偏高,交投气氛不理想
需求:全国重点电厂按需采购为主,沿海电企则较消极
库存:沿海一线电煤较充足,Q5500偏紧,矿方则低位
供需平衡表:整体相对平衡,区域分化问题严重
核心逻辑:中长期为终端电厂迎峰度夏有力度的补库及刚需增加预期
盘面数据:双量及期价均呈震荡态势 |
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