中国货币市场：隔夜收窄涨幅供需平衡，定向降准实施释放千亿资金改善有限

路透上海5月15日 - 中国央行周三定向降准首次实施释放约千亿资金，银行间市场流动
性依旧平衡偏松，主要回购利率除隔夜收窄涨幅外，其余品种波动不大。交易员表示，今日
虽然定向降准驰援，但从大行供给来看，对资金融出并无明显提振，价格仍小升，不过总量
无忧，缴税前预期暂平稳。

    “资金还算松的吧，但是虽然降准了，并没有感觉更松，大行那边供给也没什么明显变
化，隔夜还是比昨儿上了一些呢，”上海一银行交易员表示，而且盘中也没见到有价格减点
的情况出现。

    中国央行稍早公告，从今日开始，对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，
分三次实施到位；今日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约1,000亿元
人民币。银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。据此计算，公开
市场单日净回笼100亿。

    中国央行此前决定从5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优
惠存款准备金率，约有1,000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2,800亿
元，全部用于发放民营和小微企业贷款。此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7
月15日分三次实施到位。

    银行间市场隔夜回购加权利率在上周三探至1.15%左右低位后连续反弹，前几日反弹幅
度在25-30bp,今日上行逾10个基点，到目前已累计上涨约138个基点（bp）。

    华北一券商交易员指出，资金面整体并不紧张，但也不是特别松，隔夜价格还在攀升，
不过本来今天定向降准规模也不大，而且公开市场还在回笼，短期流动性倒是问题不大。

    “缴税还是会带来一些波动的，但央行昨天MLF也表明态度了，大家也算比较安心吧，
感觉这次税期也掀不起多大的浪了，”她称。

    另外，因五一假期原因，多地税务部门已将5月纳税申报截止日期延后至21日左右。

    央行周二在公开市场小幅增量续做MLF（中期借贷便利）。分析人士认为，此举有望扶
助5月税期资金面，但因增量规模偏保守，表明央行在内外形势交困下仍保持定力，以防止
出现“大水漫灌”。      


    以下为主要货币市场利率报价:        
北京时间12:01                今日(%)    上日(%)   变动(bp)
质押式回购加权平均利率                                    
  其中:隔夜                    2.5306     2.4056     +12.50
      七天                     2.6126     2.6288      -1.62

      14天                     2.4401     2.4397      +0.04

上海证交所质押式回购利率                                 
  其中:隔夜                    2.3700     2.3200      +5.00

      七天                     2.4900     2.5700      -8.00

      14天                     2.5950     2.6200      -2.50

回购定盘利率                                             
  其中:隔夜                    2.5400     2.4200     +12.00

      七天                     2.6300     2.6000      +3.00

      14天                     2.5000     2.4800      +2.00

Shibor                                                   
   其中:隔夜                   2.5334     2.4123     +12.11

       七天                    2.6410     2.6500      -0.90

       三个月                  2.8930     2.8910      +0.20


    备注：银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。（完）


(发稿 吴芳； 审校 林高丽)