招金期货研究院2019.05.15品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

【现货报价:玻璃:湖北明弘价格上调10元/吨】
【内容】
尊敬的客户：公司决定：即日起我司白玻所有品种上调0.5元/重箱，后期将视情况继续上调。
感谢您长期以来的支持与理解。
湖北明弘玻璃
2019年5月15日
【简评】现货出库短时较好，生产企业产销率仍维持100%以上，厂家调涨积极性较高。(湖北明弘上调10元/吨)
【附件】无

【早盘交易提示：豆粕】
【内容】1.昨日豆粕现货价格为2630-2690元/吨，较周一涨10-30元/吨。
2.推特：如果时机成熟，我们将与中国达成协议。这对美国来说无疑是一件好事，或者说它没有任何意义。我们必须被允许弥补一些。
3.美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2019年5月12日当周，美国大豆种植率为9%，不及此前预期15%，去年同期为32%，五年均值29%。
4.Conab预估巴西2018/19年度大豆产量料达到1.14313亿吨,高于此前预估的1.13823亿吨。
5. AgRural上调巴西18/19年度产量至1.153亿吨，上月预估为1.146亿吨。
6.截至5月8日的一周，阿根廷中部地区的大豆收获进度达到67.4%。交易所上调阿根廷2018/19年度大豆产量至5600万吨，上一年度为3700万吨。
7. 5月份国内进口大豆预报到港723.8万吨，6月份最新预估850万吨，7月份预估930万吨，8月初步预估920万吨，9月初步预估880万吨。
8.上周国内油厂开机率回升，全国各地油厂大豆压榨总量167.12万吨，较此前一周148.98万吨增18.13万吨，本周及下周开机率将继续回升，本周油厂压榨量或回升至185万吨，下周压榨量或增至190万吨。库存方面，截至5月10日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量59.07万吨，较此前一周65.76万吨减少6.69万吨。未来两周油厂大豆压榨量将回升至高位位置，预计豆粕库存将重新累积。
9. 据农业农村部最新数据显示，2019年3月生猪存栏环比减少1.2%，比去年同期减少18.8%。能繁母猪存栏环比减少2.3%，比去年同期减少21%。
【利多】1.美豆播种进度偏慢。
2.中美关系紧张，大豆进口成本增加。
【利空】1.5月供需报告数据利空。
2. 二季度大豆进口数量较多，大豆供应充足。
3.未来两周大豆压榨量较大，预计豆粕库存将重新累积。
4. 当前油厂压榨利润较好，油厂套保锁定榨利施压盘面。
【核心逻辑】从五月份供需报告来看，本年度美豆及全球大豆期末库存继续上调，下一年度全球大豆及美豆期末库存仍将维持高位位置，且巴西加阿根廷大豆产量预计会增加300万吨，5月供需报告报告利空。国内方面，未来两周大豆压榨量分别在185万吨和190万吨，油厂豆粕库存预计将累积，另一方面，大豆当前压榨利润较好，油厂或在期货市场套保试压油粕价格。近期多空消息出现较频繁，建议暂时观望。若后期贸易战未升级，可继续做空M1909合约。

【早盘交易提示：PVC20190515】
【内容】
1、现货方面，上游企业出厂价格小幅下调，贸易商报价下调，下游观望为主，从统计的样本贸易商成交量看，成交仍未恢复。华东地区电石法5型主流报价6900-7000元/吨。
2、截止到5月13日，本周期PVC社会库存总量继续保持下降趋势，最新数据为34.6万吨，环比下降1.4万吨，降幅上看环比上周下降3.89%，同比去年高38.4%。库存短期维持缓慢下降趋势，5月中下旬PVC开工率预期发生较大幅度下滑，库存去化速度预计将会加快。
3、供应端，企业进入集中检修，检修力度上看，本月月检修损失量创近三年高位，预计检修恢复时间为六月上旬。检修对短期行情仍有利好支撑。
【利多】
1、检修集中期即将到来，5月检修涉及产能较多
【利空】
1、房地产长期下滑趋势不变，中长期需求利好有限
2、短期社会库存维持高位
3、海外市场维持弱势，内外盘价差扩大
4、中美关系紧张，贸易战消息再次出现
5、电石价格有继续下调预期
【核心逻辑】
PVC经历前期大幅拉涨后，进入多空博弈期。盘面看，短期检修对行情仍有一定利好支撑，在贸易战情绪对市场的利空影响下，PVC相对其他化工品更为抗跌，基本面利空因素看，短期现货成交仍未恢复，中小下游对高价抵触，接货意向不大，关注价格企稳后现货市场心态变化。短期建议维持9-1正套，中期空单建议等待前高附近布局，主要逻辑为7、8月份供需偏弱。仅供参考。

【早盘交易提示：玻璃：2019年5月15日】
【内容】近一两天沙河地区玻璃现货市场出库环比有所变化。前期在生产企业给贸易商保价的背景下，贸易商提货积极性比较大，甚至出现部分品种规格抬价的现象。随着贸易商自身库存的逐步增加，以及沙河地区玻璃销售到周边市场数量的增加，总体出库情况发生了一定的变化。一方面贸易商资金实力有限，基本都直接销售到周边市场，另一方面随着周边市场销量的减少，贸易商也逐步加大了自身库存的销售力度。产能方面，沙河德金600吨生产线昨天已经点火，增加了本地玻璃的供给能力，也造成贸易商市场信心偏谨慎。同时下周山西利虎的生产线也将点火复产，对沙河影响比较大。
【利多】
1.从目前生产企业的整体库存情况看，出库环比稍有好转，但总体库存依旧处于高位。
2.出库好转后现货调涨积极性较高，期现价差扩大后或带动期价反弹进行贴水修复。
【利空】
1.五月份生产线集中点火，中期供应压力再度增加。
2.玻璃消费量阶段性高点即将出现，进入淡季需求将逐渐回落。
【核心逻辑】
从基本面来看，近期行业出库情况有所改善，产销逐渐达到平衡；下游需求逐渐释放，生产企业去库较好，短期现货走势支撑期价完成贴水修复，期现价格共振上涨；近日以来行业会议频繁召开，现货市场开始尝试稳价小涨。高供给压力下需求同步释放，短时供需矛盾有所缓解，对现货价格起到支撑作用。从消费量季节性周期来看，5月中旬到六月初消费量短时见顶概率较大，而产量仍将继续增加，届时供需矛盾也将再度显现。
风险提示：当前现货出库仍较好，厂家短时信心较强，但受制于供需矛盾预期的增加，因而期价上方空间或受到压缩。操作上建议暂时以轻仓试单、波段操作为主，等待时间窗口的到来。仅供参考。

【早盘交易提示：股指】
【内容】
昨日弱势冲高回落。IF主力合约跌0.24%收报3638.6，IH主力合约跌0.53%收报2721.4，IC主力合约涨0.17%收报4938.8。盘面上权重券商、银行等走弱，场内热点围绕芯片、5G为主的国产替代，整体活跃有所下降，高位股体现出部分亏钱效应，日内关注亏钱效应是否有扩大的可能。
【利多】
1、道琼斯涨0.82%，纳斯达克涨1.14%，欧股总体上涨。
2、央行14日公告称，为对冲税期等因素的影响，5月14日开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，比当日到期量多440亿元。当日有200亿元央行逆回购到期，央行未开展逆回购操作，故从全口径来看，央行通过公开市场操作实现流动性净投放240亿元。
3、北京时间5月14日早间，MSCI(明晟公司)宣布，将中国大盘A股的纳入因子从5%提高至10%。与此同时，将26只中国A股纳入MSCI中国指数，包含总股数升至264只。
4、一季度，全国城镇新增就业324万人，完成全年目标任务的29%，为完成全年目标打下坚实基础。失业率保持低位。一季度末，全国城镇登记失业率为3.67%，处于历史低位；3月，全国城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.1个百分点，低于5.5%的预期目标。
【利空】
1、5月14日北上资金净流出109亿。
【核心逻辑】
政策面昨日央行超额续做MLF，从全口径来看，央行通过公开市场操作实现流动性净投放240亿元，主要是用来对冲税期因素所带来的流动性边际压力，维稳态度得到体现。资金面昨日北上资金净流出108亿，净流出规模较大，对市场形成短线压制。总体以震荡思路看待近期行情，以震荡偏上思路看待中下旬行情，日内或震荡偏下。操作上建议近期维持高抛低吸的主基调，短线上日内关注回挡后右侧跟随做多的机会。仅供参考。

【早盘交易提示：甲醇】
【内容】
1、甲醇高升水下，套保盘持仓是甲醇期价的利空因素。2、安全环保事故影响依旧存在，甲醛、醋酸开工率降至低位且传统下游即将步入淡季，或利空甲醇期价。3、受环保安全事故影响，南京惠生烯烃装置投产时间有所推迟。此外，久泰能源烯烃装置或存在推迟投产可能，烯烃装置投产的利好大概率从3季度推迟至4季度。烯烃装置推迟投产，或利空甲醇期价。4、期价下跌后，05合约最低点已经跌破煤制甲醇成本、09合约最低点已经跌至煤制甲醇成本线附近，成本线附近，甲醇不建议追空。
【利空】
1、据监测，截至2019年5月14日，09合约期现基差-79元/吨左右。09合约期价升水，或从现货端利空甲醇期价。
2、据监测，截至2019年5月9日，国内甲醇装置开工率70.53%，较节前环比上涨2.27%。国外甲醇装置开工率77.8%，较节前环比上涨5.1%。国内外甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
3、据监测，截至2019年5月9日，西北甲醇库存23.95万吨、周度环比小涨1.75万吨；据监测，截至2019年5月10日，西北库存天数9.9天、较五一节前累计上涨1.6天。4月份春检背景下西北库存环比上涨、预期差行情出现，或从供应端利空甲醇期价。
4、据监测，截至2019年4月，甲醛开工率26.61%，月度环比下降4.19%。醋酸开工率64.86%，月度环比下降15.42%。安全环保利空影响依旧存在，甲醛、醋酸开工率降至低位，或从需求端利空甲醇期价。
【利多】
1、目前贴合甲醇期价的煤制甲醇成本2320元/吨左右，05合约最低点已经跌破煤制甲醇成本、09合约已经跌至煤制甲醇成本线附近。成本线附近，甲醇低位不宜追空。
【中性】
1、截至2019年5月14日，甲醇卖套保持仓4497手，卖套保持仓降幅明显、已经较最高点累计下降13656手。卖套保持仓骤减，或说明套保盘压力明显减弱、其对期价的压制力度有所减弱。
2、据监测，截至2019年5月9日，港口库存88.27万吨，周度环比下降3.63万吨、已经较最高点累计下降24.73万吨。港口可流通货源22.5万吨，周度环比下降3万吨、已经较最高点累计下降6.3万吨。港口库存以及港口可流通货源环比下降，或说明库存高位对期价的利空影响有所减弱。
【核心逻辑】
甲醇库存同期高位下，高升水&卖套保持仓是甲醇期价的最大利空。但是期价下跌后，卖套保持仓已经明显下降、05合约最低点已经跌破煤制甲醇成本。成本线附近，低位甲醇不宜追空。操作上，单边建议暂时观望，中长期或可关注9-1反套以及空PP多甲醇机会。

【早盘交易提示：棉花】
【内容】
5月14日夜盘，国内期货主月9月反弹收13945元，减仓3.6万手持仓71万手。美盘最低64.5美分收66.64美分，市场急跌后因播种率数据低于同期等反弹。道琼斯涨0.82%，市场降息预期等支持。5月14日抛储成交8.88万吨成交率76.4%，均价1.344万跌534元，折算3128B价14838元/吨。美国表示将于6月17日就3000亿美元中国输美产品加征关税举行听证会。贸易战缓和的关键在美方，在缺乏积极有效的缓和信息释放前，期货弱势难改。
 
【利空】
1. 截止5月14日仓单79.66万吨。仓单注册大概率会持续增长到5月交割之后。
2. 进入4月后，纱线订单不足，下游布需求减弱引起.5月初纱库存为 21 天销售量，环比增加 0.8 天，同比增加 6.6 天。
3. 国储5月5日开始本年度100万吨的抛储，年度供应充足。
4. 美方将于6月17日就3000亿美元中国输美产品加征关税举行听证会。
【利多】
1. 按5月美农业部数据，19/20年度全球年度产需基本平衡，期末库存消费比下降到60%，均衡略偏上，若无重大利空并不支持当前连续暴跌。
2. 中国国储库存处低位，全球供求处在弱平衡态，市场进入天气炒作期。
3. 截止5月12日当周美棉种植率26%，低于去年同期的34%和五年均值的32%。
 
【核心逻辑】
贸易战成为当前决定性影响。市场以暴跌消化不利影响。根据此前市场对贸易战反应看，在缺乏积极有效的缓和信息释放前，期货弱势难改。技术上美盘关注指数95美分以来下降通道下轨以及08年来底部趋势线，在61-64美分区间。国内关注指数19000以来下降通道下轨约13120左右上下150点的综合支持区。国内指数年初以来似有着30天波动周期，最近周期点5月15日，关注其前后反应。
操作上：期货单边操作暂时观望，或指数当前价盘中若向颈线14620一带反抽寻日内交易轻仓短空思路参与。靠近下方通道下轨不要追空。若贸易谈判出现较大的积极结果，可择机逐步参与买1卖9操作。

【早盘交易提示：PE】
【内容】
1、当前供应压力偏大，石化聚烯烃库存在99万吨，高于去年同期18万吨，处于偏高水平。
2、5-8月份国内装置集中检修，损失产量在60万吨左右，国内扩能装置投产时间延迟，进口冲击压力下降。
2、下游需求进入4月份会有所下降，一直延续至6月份前后。
3、PE利润创三年来最低水平，国际油价虽维持高位，但是上涨形态破坏，短期成本面仍有利好支撑，后期成本面利好支撑减弱。
【利多】
1、国内检修装置增多，5-8月份装置检修损失产量60万吨左右，有利于库存消化；
2、国内扩能装置投产时间大概率延迟，对09合约供应压力减弱；
3、进口盈利下降，部分出现倒挂，抑制后市货源供应，对国产冲击压力减弱。
【利空】
1.下游需求逐步减弱；
2、当前国产及进口库存维持偏高水平；
3、现货市场走势疲软，难为期货形成利好支撑；
4、原油上涨形态破坏，后期成本支撑减弱。
【核心逻辑】
当前供需矛盾突出，现货市场跌势难止，期货1909延续偏弱行情，建议观望或是逢高做空，长线来看，5-8月份国内装置集中检修，损失产量在60万吨左右，进口也出现倒挂，抑制货源供应，部分扩能装置投产时间延迟，有利于库存消化，等库存消化至合理水平后择机做多，主要风险是国际油价转势下跌。

【早盘交易提示：沥青（0515）】：
【内容】隔夜油价再度走高，沥青价格震荡偏弱，当前沥青期货再度贴水现货，现货销售顺畅，日内国际原油受意外利空影响低开偏弱，沥青期货或震荡运行。
【利多】1，当前沥青厂库库存率在38.7%左右，较前一周增加0.7%，但低于去年同期的55%，厂家库存不高，较大利好沥青期价。2，目前炼厂加工马瑞原油亏损在90元/吨，加工杜里原油盈利在120元/吨，厂家加工沥青利润较低，较大利好沥青期价。3，目前沥青期货贴水现货在130-180元/吨，现货价格坚挺，较小利好沥青期价。
4，国内沥青炼厂开工由44%回落至42%，炼厂检修及转产，较小利多沥青期价。
【利空】1，近期国际油价震荡偏弱，对沥青生产成本造成冲击，较大利空沥青期价。2，目前沥青社会库存率在54%，已经连续七周增加，且回升至去年同期水平，较小利空沥青期价。3，近期国内下游接货放缓，下游对高价表现抵触，整体上压制市场情绪，较小利空沥青期价。
【核心逻辑】目前，原油价格走低利空沥青期价，但沥青现货相对偏紧及厂家检修依旧支撑现货价格，北方下游接货良好，低价货源难寻，西南地区需求开启，价格接连走高。但华东即将进入梅雨季节，用量有所下滑，今年下游整体消耗不及预期，社会库存连续七周增加，业者对后市分歧较大。日内原油低开偏弱，沥青操作上建议观望，仅供参考。

【供需数据：白糖：巴西压榨进度延迟制糖比例仅30.83%】
【内容】因4月份降雨偏多，蔗地湿度过高，巴西中南部延迟开榨糖厂较多，截至4月底，已开榨糖厂216家，同比减少17家。4月下半月甘蔗压榨量同比下降16.53%，至3156.2万吨；糖厂仅将30.83%的甘蔗用于制糖，同比下降5个百分点，导致糖产量仅有103.5万吨，同比下降32.68%。4月单月压榨量4542.7万吨，单月产糖量137.5万吨，为近6个榨季最低水平。
【简评】国际糖价低迷，重回12美分/磅下方，而乙醇利润较高，部分机构已将19/20榨季制糖比例可能达到37%-39%调整为维持35%，预计甘蔗产量不出现大幅增加的情况下，巴西食糖产量不会有大幅度增加，或对国际糖价有一定利好支撑。

【盘中异动：PE期货1909合约跌幅超2%】
【内容】PE期货1909合约延续跌势，尾盘跌幅超过2%。
【简评】尽管国内检修装置略有增加，但是下游需求延续疲软态势，石化聚烯烃库存再次升至100万吨，现货出厂价连续下跌，打压期货价格回调。5月份开始国内检修装置增加，6-8月份较为集中，损失产量近60万吨，不过国内扩能装置陆续投产，目前负荷偏低，后期逐步提升，抵消部分检修利好，后期重点关注库存变化。
【附件】无

【早盘交易提示：贵金属】
【内容】美国总统特朗普发推文表示他预计与中国将达成贸易协议，金价高位遇阻回落。美元收复跌势以及欧美股市的反弹，这些因素都限制了金价的上涨。但受到贸易阴影不散、伊朗紧张局势等地缘政治的担忧，短时黄金还是会受到市场的追捧
【利多】
1、市场预计美国不会再加息，因贸易争端引发的经济损失只能够通过降息来予以抵消。3个月期美国国库券与10年期美债收益率再度倒挂，暗示市场对于美国经济放缓的忧虑进一步的回升。目前市场对于美联储2020年1月降息的概率已经达到了80%，因而对金价起到一定支撑作用。
2、随着全球经济放缓的忧虑以及国际贸易的担忧情绪，机构投资者的风向也开始有所转变。截至5月7日，基金经理持有9547份黄金期货合约的净多头仓位，而此前一周多空双方几乎持平，当时净多头持仓仅有76手。黄金ETF出现了小幅增仓现象，截止5月15日持仓量为736.46吨。
3、关注5月18日特朗普是否会对欧洲的汽车及零部件征收关税。欧洲议会即将在5月23-26日举行选举，市场普遍预期民粹主义将在欧洲议会选举中占有一席之地，这可能是欧洲议会迄今为止最具挑战性的时刻。因此在这个节点上遭遇特朗普的发难可能会加剧欧洲市场的动荡。这可能会进一步推动市场的避险情绪，因而支撑黄金走高。
【利空】
1、特朗普表示中美协议已经完成十之八九，预计未来三四周内将达成协议。同时他还称将在G20会议上与中国领导人会晤，市场对贸易战的担忧出现一些缓解。
【日内重点关注】亚洲文明对话大会将于5月15日在北京隆重开幕、欧元区一季度GDP、美国4月零售销售、美联储理事讲话等。
【技术面】现货黄金于千三关口附近震荡，此位置或吸引逢低买盘，关注上方阻力及下方支撑情况。国内方面因人民币贬值及避险情绪高涨影响，多头情绪发酵，沪金涨幅大于外盘。日线大幅偏离均线系统， macd金叉向上，kd超买。国内黄金技术面虽面临超买压力，但在近期避险情绪影响和多头情绪高涨情况下，价格受到一定支撑，此位置建议观望。仅供参考。

20190515
【早盘交易提示：白糖】
【国际市场】
1、印度出口或超预期：据沐甜科技消息，本榨季至今，印度糖厂已签订300万吨糖出口合同，其中210万吨已发运。目前距离18/19榨季结束还有4个月，预计印度食糖出口量将超出300万吨预估量，或从供应端利空国际糖价。
2、泰国产量超预期：据沐甜科技消息，泰国18/19榨季截至4月底累计压榨甘蔗1.3093亿吨，同比减少0.14%；产糖1456万吨，同比增加1.47%，超出市场预估。泰国本榨季生产即将结束，蔗量减少而产量增加，预计施压国际糖价。
【国内市场】
中短期来看，国内糖市利空因素偏多，施压糖价。
1）截至4月底全国产糖1068.15万吨，超出市场对本榨季总产量1060万吨的预估值，18/19榨季全国食糖总产量上调至1075-1080万吨。
2）外糖跌破12美分/磅，进口糖利润空间扩大， 5月22日开始，配额外加进口关税税率下调5%至85%，进口糖利润将再扩大超过100元/吨。
3）据业内人士消息，配额外进口许可将于6月一次性发放，或有集中性供应压力。
4）近期海南和云南干旱并未引起市场反应，据监测，近期云南将出现降雨，当前干旱或有所缓解。另外，今年广西降雨为近几个榨季最高水平，有利于甘蔗生长，或有进一步增产预期，或可弥补云南和海南的减产。
长期来看，市场或在下半年，7-8月开始出现转折。
本榨季因配额外进口发放延迟、走私糖控制较好，为国产糖销售腾出空间，近几个月销量好于上榨季同期，预计7-8月份工业库存同比偏低。加上7-8月份中秋备货旺季启动，预计从供需两方面利好糖价。
【操作建议】
短期内市场维持大区间震荡思路，单边趋势策略难以操作；9-1反套策略因进口配额未发不确定性较大，暂不入场。

2019.5.15
【早盘交易提示：镍】
【内容】
1、贸易战恐慌情绪缓解，市场部分消化利空。有色金属低位反弹，低价对下游吸引力增加，价格止跌。
2、镍现货市场，俄镍升水300，金川升水3000，成交总体清淡，低价下游采购稍有改善。无锡不锈钢收13740，+20。高镍铁950，+0。不锈钢出厂价持平，下游观望为主。
3、LME镍库存168744吨，-474；沪镍仓单8229吨，+35；LME镍（0-3）升贴水-27，+9。沪镍5-6月差-170，6-7月差100，夜盘5-6月差-230，6-7月差40。基差低位企稳，但仓单库存已有所回升，进口窗口打开，预期月差基差偏弱运行
【利多】
1.LME和上期所镍豆、镍板库存低，LME库存继续下降；
2.下游不锈钢产销旺季，5月有去库存预期，但目前去库存缓慢，利好弱化；
3.大型不锈钢产能新建项目获批，对后市需求或有利好
【利空】
1.不锈钢库存持续高位，需求不旺，厂家不断下调出厂价，出货不畅；
2.印尼、国内镍铁投产进度较快；
3.菲律宾雨季结束，5月国内镍矿供应增加
【核心逻辑】
LME镍低位企稳反弹，技术面超跌金叉。人民币持续贬值，对沪镍支撑明显。单边操作建议观望。现货基差表现萎靡，套利操作建议逢高反套，卖近买远。

【早盘交易提示：PP】
【内容】近期PP检修装置明显增多，目前已经逼近80%大关，为年后新低，有望缓解PP供应压力；五一长假后石化库存压力增加明显，周初再次突破100万吨，周二降至99万吨，远高于往年同期，关注开工率下降后石化去库存速度；油价依然处于高位， PP利润继续压缩，目前逼近成本线附近，理论上继续压缩空间有限，成本支撑较强；下游需求不温不火，需求端对市场拉动有限，维持刚需为主。
【利多】
1.近期PP检修明显增多，开工率已经跌至80%附近，下周开工率有望继续下降；
2.国际油价整体高位运行，PP利润压缩至极低点，成本支撑尚可。
【利空】
1.石化库存压力较大，本周初石化库存突破100万，周二仍在99万吨，远高于去年同期；
2.下游需求不温不火，后期将逐渐进入传统需求淡季；
3.新扩能方面，久泰石化、恒力石化、巨正源等装置有望9月份之前投产，一定程度上利空09合约；
【核心逻辑】。
操作建议，目前PP成本支撑仍在，但下游需求一般，石化库存压力整体较大，关注检修对去库存的刺激力度；后期需求逐渐进入淡季，且二季度部分装置投产，PP中长期依然维持空头思路；不过短期开工率下降明显，成本支撑较强，前期多单可适当止盈保护利润。

[供需数据：聚烯烃：石化去库缓慢]
【内容】石化聚烯烃维持去库存操作，降速依旧缓慢，周一在100万吨，周二在99万吨，周三在97万吨，较上周同期上升1万吨，较去年同期增加17万吨。【简评】下游需求延续持续疲软，当前库存下降缓慢，5-8月份国内PP、PE检修装置逐步增加，其中PP损失产量45万吨左右，PE损失产量在60万吨左右，不过国内新增产能陆续投产，尽管目前开工负荷偏低，但是后期逐步上升，抵消部分检修利好，后期重点关注石化库存消化情况。
【附件】<图片>

【供需数据：原油：4月欧佩克产量稳定，减产执行率有所下滑】
【内容】略
【简评】4月份欧佩克原油产量继续维持在4年以来低位。沙特产量继续减少，但降幅大幅收窄。欧佩克11个减产国，4月份产量出现增加。其中，伊拉克和尼日利亚增幅较大。据测算，4月份欧佩克减产执行率为148%，环比上月下滑9个百分点。
从“OPEC+俄罗斯”的减产执行情况来看，4月份小国执行效果好于主力军。前五大减产国中，伊拉克和阿联酋出现增产，减产联盟开始出现不稳定因素，尤其是第三大产油国——伊拉克增幅较大。根据当前沙特的表态来看，6月前该国预计不会大幅增产。而俄罗斯则因外输原油污染问题，原油管输尚未重启，短期产量将会被动减产。
欧佩克产量维持低位，将在供给端继续对原油提供强支撑。5-6月份重点关注沙特和俄罗斯产出动向。
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【库存数据：钢谷网：中西部地区产量小增，库存降幅继续收窄】
【内容】见下图。
【简评】山西环保限产仍未加严，建材产量继续增加。钢厂+社会库存降幅由上周降24万吨，到本周降4万吨，降幅收窄，且总库存降速慢于去年。表观消费如预期下降。库存分布中，钢厂库存又现增加，钢厂压力增加，或从源头端利空钢价。
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【盘中异动：双焦尾盘迅速收涨】
【内容】焦炭、焦煤09合约尾盘收涨，全天振幅超过2%。
【简评】今日午后焦炭、焦煤09合约迅速拉涨，全天振幅超过2%，空头部分平仓出局。就基本面情况来看，目前焦炭供需处于供应高位，需求高位阶段，但据最新数据显示，目前焦炭需求端表现稍逊于供应端，换言之目前焦炭供需端利好程度较上周有所收窄。在无政策干预的情况下，预计焦炭供求端均将维持高位。关注后期限产政策情况，建议短期可逢低短多，若政策面发生变动，则可根据实际情况加仓或平仓。
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