豆粕震荡小涨，多空分歧可能加剧

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二升高，受空头回补带动，此前一日大豆市场连续第六日创纪录新低。7月大豆期货收高1/2美分，结算价报每蒲式耳8.30-3/4美元，周一跌至纪录低位的8.16-3/4美元。7月豆粕期货收跌3.40美元，结算价报每短吨293.20美元。7月豆油期货收跌0.03美分，结算价报每磅27.10美分。
　　盘面走势：①A1909上涨，收盘报3415，较上一交易日+0.35%，成交量79738手，持仓量141646手，-4100；A9-1月价差0；②B1907低开高走，收盘报2795，较上一交易日+0.54%，成交量103972手，持仓量180000手，+38434手；③M1909震荡走高,收盘报2608，较上一交易日+0.381%，成交量1219368手，持仓量1971864手，+41670，江苏现货与M1909基差-48，+32，M9-1月价差-60；④Y1909反弹遇阻回落，收盘报5386，较上一交易日+0.07%，成交量283846手，持仓量手755114手，-13070，基差-166，+20，Y9-1月价差-152。
　　消息：1、海关总署数据显示，2019年4月中国大豆进口量764万吨；1-4月进口总量2438.9万吨，较上年同期的2648.9万吨下降7.9%。2、接受调查的分析机构预期该报告将显示，美国2018-19年度（旧作）大豆年未库存预估均值在9.2亿蒲式耳，预估区间介于8.8-10.1亿蒲式耳，USDA4月报告预估为8.95亿蒲式耳，2019/20年度库存均值在9.1亿蒲式耳；预测2018/19年度全球大豆年末库存为1.085亿吨（4月报告1.0736亿吨），2019/20年度1.0955亿吨。
　　市场报价：国产大豆价格3558；大连港进口大豆分销价3150，山东青岛港3150。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1909平水(19年6月﹑7月﹑8月﹑9月)，基差成交对连豆粕1909平水(19年6月﹑7月﹑8月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2560。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2550元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5250。泰州地区工厂报价5350。山东日照贸易商报价，一级豆油5300。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单189860吨，-230。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单32000吨，-17500，截止5月3日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量65.76万吨，较之前一周的62.22万吨增加3.54万吨，增幅在5.69%；豆油仓单：124240吨，+0吨，截止5月3日，国内豆油商业库存总量139.77万吨，较前一周的138.21万吨增1.56万吨，增幅为1.13%，较上个月同期133.82万吨增5.95万吨，增幅为4.45%，处于历史同期高位。
　　主力持仓：豆一1909合约前20名持仓多头持仓41952，-1474，空头持仓48041，-1685，净空持仓6089，-211，节后多空持续减持，价格推动力减弱，后期价格波动或有所缩窄。豆二1907合约前20名持仓多头持仓86410，+17463，空头持仓88539，+18514，净空持仓2129，+1051。豆粕1909前20名持仓多头持仓525803，+21629，空头持仓723591，+17464，净空持仓197788，-4165，净空持仓20.06%。净空持仓近期变动幅度变小，市场多空存在分歧。豆油1909合约前20名持仓多头持仓195767，-4199，空头持仓281397，-7325，净空持仓85630，-3126，连续第3个交易日下滑，只是下滑幅度递减，净空持仓和占比同步下滑，短期做空意愿减弱，有助于期价反弹。（单位：手）
　　总结：豆一：春耕活动开展，基层农民销售旧作意愿下降，加之今年国产大豆青豆数量较多，随着市场不断消耗和销区转向产区采购，后期可能出现优质豆结构性供应短缺，国产大豆价格受到支撑，短期豆一价格止跌回升；在2018/19年度全球供应宽松大环境下，美豆播种面积可能增加，以及高补贴催动国内大豆种植面积大概率继续增加，市场长期供应压力犹存，远期合约价格或受到抑制，预计远月表现弱于近月。豆一1909合约继续走高，站上3400关口，周度KDJ指标向上交叉，MACD指标红柱，技术面偏多，加之基本面短期改善，预计后期价格在平稳中略有上升，建议多单谨慎持有，止损3380元/吨，目标暂看3445元/吨，稳健投资者可考虑进行9-1合约正套交易，注意设置止损。
　　豆二：国内豆二表现强于外盘，短期消息面引导期价走势，只是需要注意的是，美豆连续下跌使得进口成本下降，以及当前我国进口源更多依赖于南美，美豆进口情况影响减弱，豆二期价的上涨空间谨慎看待，以低位区间运行为主。B1907合约围绕2800元/吨关口运行，在市场担忧、供应增加、成本下降等多空因素共同发酵下，短期期价或以区间行情为主，关注周五、周六市场信息，操作上，建议在2750-2850元/吨区间内交易。
　　豆粕：在消息面扰动下，豆粕短期期价反弹，但美豆下跌使得套盘利润较高，对期价构成压力，而且供应源已从美国转向南美，南美丰产前景正在兑现，二季度大豆整体到港量水平预期抬高，而猪瘟制约饲料需求增长，预计豆粕库存缓慢上升，上涨驱动力不足，待消息面影响弱化，价格回归基本面，波段期价倾向于确认宽幅区间的下轨。豆粕1909合约小幅上涨，延续反弹走势，主要因市场忧虑情绪影响，本周稍晚将能确认消息，但基本面上涨驱动力不足，多空存在分歧，预计波段上下空间均有限，建议多单轻仓持有，止盈2590元/吨，目标2620-2630元/吨。
　　豆油：南美大豆集中上市，国内豆油库存随着大豆到港量增加而堆高，国内外豆油供应压力俱存，加上传言菜籽油质检放宽，棕榈油库存保持相对高位，主产国出口需求增长预计放慢，利空因素叠加使得豆油期价仍承压。不过全球植物油供需格局缩紧，预计中期以底部弱势徘徊为主。豆油1909合约受10日均线压力而涨幅缩窄，短期呈现技术性调整，上方压力关注5450元/吨，总体在低位震荡运行，建议暂时观望。
来源:瑞达期货