中美波澜再起，豆类外弱内强

外盘走势：芝加哥商品期货交易所(CBOT)大豆期货周五连续第五个交易日创下合约新低，因市场担心对中国的出口，且美国玉米种植因降雨推迟，可能会令今年春季大豆种植面积增加。7月大豆期货收低1美分，报每蒲式耳8.42-1/4美元，盘中触及8.40-1/2美元的合约低点，这是自10月29日以来交投最活跃大豆合约的最低。7月豆粕期货收高1.30美元，报每短吨298.20美元。7月豆油期货下跌0.15美分，收报每磅27.35美分。
　　盘面走势：①A1909上涨，收盘报3397，较上一交易日+1.07%，成交量96034手，持仓量154252手，-17602；A9-1月价差+0；②B1906高低高走，收盘报2761，较上一交易日1.21%，成交量52598手，持仓量27420手，-24914手；③M1909高开后冲高回落,收盘报2585，较上一交易日+1.17%，成交量1816862手，持仓量2003338手，-172556，江苏现货与M1909基差-85，-16，M9-1月价差-55；④Y1909小幅下跌，收盘报5346，较上一交易日-0.3%，成交量431036手，持仓量手763610手，-35578，基差-146，Y9-1月价差-148。
　　消息：1、特朗普威胁提高中国商品加征关税，有媒体称中国副总理刘鹤仍可能前往美国进行贸易谈判，但会缩短行程，也可能完全取消。2、农业农村部畜牧兽医局副局长王俊勋预计，全年猪肉产量会下降，后期生猪供应会趋紧，四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。3、Safras&Mercado上调巴西大豆产量预估至1.179亿吨，此前预估1.164亿吨。4、截至4月30日当周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单148526手，较前一周增加18960手。连续3个交易日多减空增，使得净空持仓不断刷新至2018年2月以来最高。
　　市场报价：国产大豆价格3556；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3200。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1909+50(2653)元/吨(19年5月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2500。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2510元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5200。泰州地区工厂报价5300。山东日照贸易商报价，一级豆油5250。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单19009吨，+11000。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单49500吨，+0，截止4月26日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量62.22万吨，较前一周的70.18万吨减少7.96万吨，降幅在11.34%，但较去年同期106.87万吨减少41.77%，处于近年来中等略偏低水平；豆油仓单：104240吨，+36180吨，截止4月26日，国内豆油商业库存总量138.21万吨，处于历史同期高位。
　　主力持仓：豆一1909合约前20名持仓多头持仓49664，-8475，空头持仓53586，-2830，4月15日以来多头首次减持，净空持仓再度转空，近期净持仓反复转换，多空存在分歧。豆二1906合约前20名持仓多头持仓10672，-9177，空头持仓11842，-11322，净空持仓1171，-2145，连续4个交易日多空同步减持，市场观望情绪较浓。豆粕1909前20名持仓多头持仓532928，-46515，空头持仓729385，-71246，净空持仓196457，-24731，中美关系的不确定性，使得空头减少幅度超过多头，净空持仓连续4个交易日减少，做空意愿有所弱化。豆油1909合约前20名持仓多头持仓190607，-9192，空头持仓288806，-20436，净空持仓98199，-11244，减持10%，但保持高位。（单位：手）
　　总结：豆一：春耕活动开展，基层农民销售旧作意愿下降，加之今年国产大豆青豆数量较多，随着市场的不断消耗和销区转向产区采购，后期可能出现优质豆结构性供应短缺，国产大豆价格受到支撑，而且新一轮磋商之前，中美关系再起波澜，短期豆一价格止跌企稳，不过在2018/19年度全球供应宽松大环境下，美豆播种面积可能增加，以及高补贴催动国内大豆种植面积大概率继续增加，市场远期供应压力犹存，远期合约价格表现受到抑制，预计远月表现弱于近月。豆一1909合约减仓反弹，短期上涨幅度扩大，受助于周边商品走势，预计期价重心在震荡中小幅上移，建议依托3345元/吨短多交易，稳健投资者可考虑进行9-1合约正套交易，注意设置止损。
　　豆二：中美贸易关系不确定性增加，使得国内豆二表现强于外盘，短期政策引导盘面，只是需要注意的是，美豆连续下跌使得进口成本下降，以及当前我国进口源更多依赖于南美，美豆进口情况影响减弱，对于中美贸易关系变化刺激豆二期价的上涨空间谨慎看待。B1906合约低开高走，成交量和持仓量连续萎缩，市场操作谨慎，期价或呈现区间行情，但需警惕波动幅度短期扩大，操作上，建议在2670-2860元/吨区间内交易。
　　豆粕：中美贸易关系再起波澜，刺激国内市豆粕跳空高开上涨，且一度冲高至2620元/吨附近，但随后回落，收出长上影线，显示市场情绪在短期释放后回归理性。假期内美豆连续下跌，节后豆粕上涨，套盘利润较高对期价构成压力，而且供应源已从美国转向南美，南美丰产前景正在兑现，二季度大豆到港量整体水平预期抬高，而猪瘟制约饲料需求增长，预计豆粕库存缓慢上升，上涨驱动力不足，短期在政策影响下，期价或反复波动，波段期价倾向于确认宽幅区间的下轨。豆粕1909合约跳空后冲高回落，短期消息面引导盘面波动加剧，待消息影响弱化，回归基本面，期价上下空间均不看好，但更倾向于测试前低，建议短期暂时在2570-2640元/吨区间内高抛低吸，止损各20元/吨。
　　豆油：南美大豆集中上市，国内豆油库存随着大豆到港量增加而堆高，国内外豆油供应压力俱存，加上传言菜籽油质检放宽，棕榈油迎来增产周期，而且出口需求增长放慢，利空因素叠加，豆油期价仍承压。不过全球植物油供需格局缩紧，预计中期以底部弱势徘徊为主。豆油1909合约低开走高，短期呈现技术性调整，上方压力关注5440元/吨，但因基本面缺乏实质性利好支撑，预计反弹空间有限，建议在5390-5400元/吨区间抛空，止损5440元/吨。
来源:瑞达期货