4月30日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-棕榈油】印尼贸易部表示，5月毛棕榈油出口关税将维持在零不变。据船运机构SGS的调查数据，4月1-25日马来棕榈油出口量环比增加1.4%。评：由于国际油脂市场集体下挫的带动，马盘棕榈油上周五下跌明显，节前备货接近尾声，未来出口能否维持将存疑。国内油脂市场遇到最冷时期，偏空的基本面叠加南美大豆丰产及菜油进口或放宽的消息共同施压价格，棕榈油跌破前低后仍难看到支撑，预计空头趋势将延续。

【短评-豆粕】美农业部报告显示，截至2019年4月25日当周，美豆出口检验量491,600吨，符合市场预期，其中对中国大陆检验量为136,384吨，占总量的27.74%。美国作物生长报告中称，4月28日当周，美豆种植率3%，逊于预期的4%及五年均值6%。评：CBOT美豆周一收低，由于南美丰产给美豆出口带来的压力。国内豆粕价格追随美盘周度下行，但由于现货端采购的热情跌幅明显弱于豆油，预计支撑将下移至2540一线，短空或保持观望。

【短评-棉花】昨日新疆地区走货一般，部分地区皮棉价格稳中有涨，博州、阿克苏地区等，3128级新疆机采棉报价15700元/吨左右。评：目前北疆地区皮棉现货资源所剩不多，多以点价资源为主，南疆地区库存压力依旧存在，但是据部分贸易商反映，因成本压力和看好后市行情，挺价意愿强烈。但是因仓单数量不断增加，且下游纺企订单降低，国储棉轮出在即，皮棉采购需求较弱，缺乏利好刺激，短期内市场或维持弱势行情，震荡区间15450-15650，建议日内短空。

【短评-白糖】昨日主产区现货报价持稳，总体成交一般偏淡，南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5330-5520元/吨，报价不变，成交一般。评：国际方面，由于目前供应基本明确，但未来的供应前景尚不清晰，市场普遍认为下一年度将进入减产的预期也未得到充足的信息支持，因此糖价仍维持底部区间震荡。国内由于现货市场表现不好，中间商环节库存充足，市场极不活跃，短期仍震荡偏弱，震荡区间5110-5300，建议暂且观望，或日内短空。

【短评-PVC】PVC社会库存58.58万吨，下降0.31万吨；西北地区电石到货中间价3170元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6788元/吨，近期价格较稳。评：社会库存下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价上行趋势，下游需求存增加预期。预计1909合约短期6850-7000区间震荡偏强，建议观望或依托6915短线做多，止损6900。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82.56%，上升3.37%；华东乙二醇库存124.7万吨，下降3.3万吨； 华东市场中间价4600元/吨，上升50元/吨； 涤纶长丝FDY（150D）中间价8950元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存高位，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格走弱趋势，成本端原油近期有所走弱，乙二醇开工上升。预计1906合约短期4600-4700区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工68.26%，上升1.68%， 需求方面，醋酸开工69.3%，上升9.1%，甲醛开工28%，下降1%,甲醇制烯烃开工86.45%，上升1.35%，甲醇华东华南港口总库存73.25万吨，下降1.08万吨，华东市场中间价2345元/吨，下降15元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松趋势，总体下游开工有所回升，甲醇库存有所下降，预计短期1909合约2450下方调整延续，建议2450一线空单持有，跟踪止损2425，新单观望。

【短评-铜】4月29日，上海平水铜成交价在48780-48840元/吨，LME库存增加36325吨至232225吨。评：因美元指数走软，铜价出现小幅上涨，基本面方面，二季度是冶炼厂检修密集期，但消费端未见起色，沪铜短期反弹不宜追多，预计运行空间在49000-49200元/吨。操作上暂行观望。

【短评-镍】4月29日，金川镍成交价在101200-101300元/吨，LME库存减少726吨至173634吨。评：短期来看利空因素边际影响减弱，技术面上出现止跌反弹迹象，而宏观方面美国GDP数据超预期，推动金属价格企稳，未来预计将保持震荡反弹，预计空间在98000-99000元/吨，操作上空仓观望。

【短评-原油】根据路透社报道，加拿大能源局于2019年2月22日建议政府重新审核TransMountain原油管道的扩建计划。评：加拿大原油运输能力的瓶颈将使得加拿大原油很难增产甚至被逼减产，目前减产30万桶。整体上，供应趋近状态并未改变，近期的焦点是美国对伊朗制裁问题，涉及问题有三：1、美国是否会赦免8个国家进口权；2、若伊朗被完全限制出口，伊朗的态度；3、沙特等国是否会增产弥补。以上问题需要进一步明确。在问题未明确前，预计盘面技术调整过渡。操作上，暂观望等待，问题明确后，再择机上车。

【短评-橡胶】原料市场出现一定调整。白片下跌0.29泰铢/公斤。杯胶持平。胶水报价也是持平；柬埔寨农林渔业部橡胶总局发布的最新数据报告显示，2019年第一季度，柬埔寨共出口4.82万吨干橡胶，与2018年同期相比增长23%。评：柬埔寨和越南等国增产，这也增加了最近几年的供应压力。当前产区陆续开割，需求指向偏弱，橡胶缺乏上涨基础。仍低位运行。

【短评-PTA】POY\DOY\FDY华东分别报10100，9000和8500元/吨。评：近期下游订单增速有限， POY\DOY\FDY报价有所走低，下游库存累积，供需确定性转弱，不确定点为原油的问题。操作上，空间谨慎持有，适度提防原油（伊朗问题）。

【短评-债市】Shibor涨跌互现，隔夜Shibor报1.7000%，下跌37个基点，7天Shibor报2.6910%，下跌1.4个基点，3个月Shibor报2.9230%，上涨1.4个基点。评：资金面基本保持稳定，对债市影响较为中性。今天公布PMI数据，将是影响债市的主要因素。央行近期对货币政策不断表态，表示稳健货币政策不变。国债短期围绕96附近窄幅波动。下方支撑位96。

【短评-黄金】美国3月个人消费支出（PCE）环比增0.9%，创2009年以来最大增幅，预期增0.7%，前值增0.1%，3月实际个人消费支出环比增0.7%，预期增0.3%，前值增0.1%。评：继一季度美国GDP数据公布之后，3月个人消费支出再创新高，给美国经济带来新的希望。美国股市大涨。美黄金受美元指数短期下跌影响，短期反弹，但人民币处于升值通道，抑制了沪金的上涨。沪金短期震荡偏空，但幅度有限。由于汇率原因，沪金震荡偏空，下方支撑位286。离场观望为宜或日内操作。


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