综述：美国首季非农生产率升幅为2014年来最大 劳工成本下滑

路透华盛顿5月2日 - 美国第一季度非农生产率增速为四年多来最快，压低了劳动力成本，并暗示通胀可能在一段时间内保持温和。

资料图片：2018年8月，美国田纳西州士麦那，一家汽车工厂的生产线。REUTERS/William DeShazer
美国劳工部周四公布该报告之前，本周公布的数据显示，美国第一季薪资温和增长，3月一项关键通胀指标录得14个月来最小年度涨幅。

美国联邦储备委员会(FED/美联储)周三维持利率稳定，并暗示短期内没有调整货币政策的意愿。美联储主席鲍威尔对记者表示，物价压力下降可能是暂时性因素造成的，他预计通胀将回升到美联储2%的目标。

“生产率提升为企业提供了一个摆脱薪资成本随着就业市场收紧而上涨的出口，”富国证券资深分析师Sarah House表示，“劳动力成本总体趋势仍远低于2%，暗示劳动力成本上升不会推动通胀升至美联储目标之上。”

衡量每个工人每小时产出的非农生产率上季环比年率增长3.6%。这是2014年第三季度以来的最强增速。第四季度数据被下修至增长1.3%，前值为增长1.9%。

接受路透调查的经济学家此前预计，第一季非农生产率增长2.2%。1-3月美国国内生产总值(GDP)大幅增长，带动生产率加速上升。今年前三个月经济增长3.2%，去年第四季度为增长2.2%。

一些经济学家认为，生产率的劲升在一定程度上是由联邦政府35天的部分停摆造成的，这导致今年第一季工时增速降至三年多来最慢水平。

因此，他们继续估计，在不引发通胀的情况下，美国经济可以在很长一段时间内保持的增速为1.7%-2.0%。

“一个季度并不构成趋势，我们预计生产率增长不会维持在当前水平，但增幅向1.5%-2.0%逐步转变在我们看来似乎是合理的，”巴克莱驻华盛顿分析师Blerina Uruci表示。

数据公布后，美国股市下滑，而美国公债收益率上升。美元兑一篮子货币小幅上涨。

**通胀迟滞**

与2018年第一季度相比，生产率增长2.4%，为2010年第三季度以来的最佳表现。生产率的强劲增长抑制了劳工成本的上升，这可能会提振企业利润。

单位劳工成本，即每单位产出的劳动力价格，在第四季增长2.5%后，第一季度下降0.9%。与2018年第一季相比，劳工成本增长0.1%，是自2013年第四季度以来的最低增速。

政府本周稍早公布，不包括波动较大的食品和能源价格的个人消费支出(PCE)物价指数在截至3月的一年里增长1.6%，为2018年1月以来最小增幅，2月为增长1.7%。这个所谓的核心PCE指数是美联储看重的通胀指标。

本周公布的其他数据显示，美国第一季薪资增长0.7%，前一季为增长0.6%。尽管劳动力市场吃紧，坊间也有工人短缺的迹象，但工资涨幅依然温和。

美国劳工部周四公布的第二份报告显示，4月27日止当周初请失业金人数持平，经季节性因素调整后为23万人。上周初请失业金人数激增3.7万人，为2017年9月以来最大增幅。

接受路透调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数降至21.5万人。由于今年复活节和逾越节，以及学校春假的时间较晚，最近几周的申领人数一直不稳定。新英格兰地区Stop & Shop超市工人罢工可能是导致最近申领失业人数大增的原因之一。罢工之后结束。

尽管近期初请失业金人数增加，但就业市场依然强劲，周五公布的4月非农就业报告料将显示4月就业岗位继续稳步增长。

根据路透对分析师的调查，4月非农就业岗位可能增加18.5万，3月为增加19.6万。预计4月失业率将保持在3.8%不变。

摩根大通驻纽约经济学家Dan Weitzenfeld称，“近期整体就业市场指标一直乐观，初请失业金人数近期上升，并未改变我们对就业市场依然强劲的看法。”

美国商务部周四公布的第三份报告显示，受运输设备、电脑和电子产品需求强劲提振，3月工厂订单反弹1.9%。这是自2018年8月以来的最大涨幅，2月为下降0.3%。(完)