油格飙升 100美元/桶意味着什么？

　在美国总统特朗普誓言将让伊朗原油出口降至“零”之后，油格飙升成为世界经济的又一个不利因素。布伦特原油价格今年以来上涨了约33%，接近六个月以来的最高水平。虽然需求旺盛导致的价格上涨通常反映出世界经济的强劲态势，但供应偏紧的冲击是一个负面因素。

　　究竟影响几何，将很大程度上取决于油价涨势持续的程度。石油出口国自然尽享企业和政府收入增长，而石油消费国将承受油价上涨的成本，继而加剧通胀并冲击需求。终将有一天，油价上涨可能给所有人带来损害。

　　1、这对全球增长意味着什么？

　　影响会存在差异，油价上涨将损害家庭收入和支出，并可能加速通胀。作为世界上最大的石油进口国--中国易受冲击，欧洲许多国家也依赖进口能源。季节性影响也会产生影响。

　　随着北半球夏季临近，消费者可以改变所使用的能源，并缩减使用量。世界经济放缓也将损害需求，继而将对价格构成限制。

　　2、世界经济如何消化每桶100美元的油价？

　　经济学家表示，要说经济增长会受到持续冲击，那么油价将需要保持在100美元上方。鉴于原油价格以美元计价，这也取决于美元的强弱。

　　牛津经济研究院的分析发现，布伦特油价若在2019年底前触及100美元/桶，将意味着全球经济生产总值水平到2020年末将比当前预期低0.6个百分点，平均通胀率将高出0.7个百分点。

　　牛津经济研究院的经济学家写道：““我们看到油价大幅上涨的风险加剧，从短期来看，供应影响很可能会被其他地区的产量增加所抵消。但市场正在趋紧，所要面对的是供应面的又一次冲击以及油价可能上探100美元。”

　　3、伊朗和特朗普如何影响市场？

　　伊朗和特朗普之间的争端令全球石油贸易出现震荡，这可能继续对金融市场产生重大影响，因为受影响的供应可能高达80万桶/日。围绕石油可用性的不确定性已令石油市场陷入波动，这些发展态势的政治敏感性也让其他市场为迎接波动而做准备。

　　特朗普此前承诺与沙特和阿联酋一道向那些需要将订单从伊朗转移到其他供应国的国家提供帮助。美国声称自己国内的供应可以帮助弥补供应降幅，不过考虑到美国类似原油的日产量只有伊朗的大约四分之一，要兑现这个承诺着实难度不小。

　　4、谁是油价上涨的赢家？

　　新兴经济体在产油国的名单中占据主力地位，这也是为何它们会比发达国家受到的影响更大。收入增加将帮助修复预算和经常项目赤字，使政府可以增加支出以刺激投资。据分析，沙特、俄罗斯、挪威、尼日利亚和厄瓜多尔都将是赢家。

　　5、谁是油价上涨的输家？

　　那些面对经常项目和财政赤字的新兴经济体将面临大量资本外流和货币贬值的风险，这将加剧通胀，继而将迫使政府和央行权衡选择：尽管经济增速缓慢，也不得不加息，抑或是冒着资本外逃的风险保持克制。野村预计土耳其、乌克兰和印度将在输家之列。

　　6、对于世界最大经济体意味着什么？

　　尽管美国产油商试图利用客户从伊朗转向其他石油供应带来的任何销售提振，但更广泛的美国经济不一定会从油价高达每桶100美元的水平中获得益处。

　　在经济仍然增长稳定之际，这对于作为经济中流砥柱的美国消费者来说是个不利消息。汽油价格本月已经上涨超过7%至2.89美元/加仑，这可能令零售销售承压。3月份零售销售创下2017年以来最大增幅。

　　如果全球石油市场出现问题，那么政治层面的指责可能会重新回到美国对伊朗制裁上。

　　7、是否会导致全球通胀加剧？

　　由于能源价格在消费者价格指标中的特性，决策者关注剔除波动因素的核心指数。如果消费者价格上升被证明是大幅且持续的，这些成本将通过运输和公共事业来在经济中渗透。

　　8、对各大央行意味着什么？

　　以美联储为首的全球央行已采取鸽派倾向，因为通胀低迷之际决策者可以将注意力转向增长放缓。这种立场不大可能很快改变。IMF本月下调了全球增长预期，并表示全球处于一个“微妙时刻”。