聚氯乙烯：供应面持续刺激价格高位 后市或坚挺走势

历史上的PVC到达过7000时代，而今年PVC期货已悄然达到7000。然而市场出现严重的观点分歧，多数因素为：库存继续高位，上游开工持续高负荷，虽众多氯碱企业推出春季检修计划，但目前实际落地检修企业并未增多，外加本月东兴事件对市场有一定的推涨作用。 　

　　想必其实背后还有一个重要的因素，那就是目前原料及政策方面对其PVC成本方面存在很大的支撑。当前宏观面表现出悲观因素较多，4月中上旬的数据，国内经济金融数据全面超预期，市场担忧国家货币政策由松转紧，但央行副行长强调，央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图。 　

　　其次，地方债的发行超预期，一季度基建投资如期出现反弹，重点投向棚户区改造等保障性住房、铁路、公路、城镇公共基础设施、重点地区脱贫攻坚、污染防治、乡村振兴、水利等领域重大公益性项目。 　

　　细观PVC行业本身，东兴化工爆炸虽然推高了目前市场价格，但对未来PVC走势方面并未出现长久的影响。当前社会库存依旧在39万吨上下，从去年10月份开始，社会库存数据并未体现出应有的涨跌预期，反而社会库存对当前PVC行情反应是相对立。 　

　　原料电石方面，本周电石价格继续下跌至2900元/吨附近，另外片碱止跌反弹,目前内蒙地区片碱价格已到3300元/吨，内蒙一体化装置的PVC利润在700左右，因此从氯碱平衡来看，整个一体化的氯碱企业目前盈利非常可观，然山东外购电石的利润仍在成本线附近。 　

　　结合宏观和行业微观面，PVC或有震荡回调的需要，但不认为目前具备大跌的基础，未来波动可能存在加剧，但震荡后会回调，看2-3季度间有向上空间。