水已搅浑 玉米怎么拍成焦点

4月步入尾声，国内市场依然维持着偏强走势，但势头没有前期那么强劲，且上涨队伍中已经有掉队的现象。拍卖依然不见公告，市场传言从4月初期偏多的7月变为偏空的5月底，虽然被“及时补正”，用起拍价高200元/吨扭转成了利多，但情绪炒作对市场的影响力正在衰弱。一边是立足于中美即将和解，拍卖在即，非洲猪瘟的看空势力，另一边是立足于余粮减少，新一年度产不足需，拍卖起拍价高开的看多势力。

　　玉米玉米市场多空交织，水被彻底搅浑，后期的焦点集中在19年度玉米陈粮拍卖怎么拍，拍多少，何时拍上。那么，拍卖政策靴子落地前，国内玉米市场还能继续上涨吗？分析师周喆认为，玉米价格上涨还要需求更多的配合，一昧的炒作只会透支后期的上涨潜力。

　　价格虚涨出货难，港口倒逼涨价。4月的港口上涨势头强劲，以风暴中心的锦州港（600190）为例，二等干粮最低报价从1720元/吨涨到了1810元/吨，涨了近100元/吨(图1)，而14水，720以上的玉米最高报价达1860元/吨。但按照正常的供需关系来看，港口并没有支撑如此强势上涨的动力，一边是600余万吨的八港总港存，另一边是羸弱的南港需求，但这次北方港口就是这样不讲道理的上涨了。不过，上涨后的集港量依然不大，一方面是供应端受上涨氛围以及余粮见底的影响，不落不卖，另一方面则是收购价高的公司验货严格，供应端认为吃亏。而上涨后的港口走货则要好一些，南方港口周边市场的需求就算再怎么低迷，也是有一定的刚需的，很多贸易公司和下游消费端并没做多大的库存，不得不跟随行情高价提货，北港倒逼下游涨价成功，早期的高成本库存得以解套。

　　作壁上观等拍卖，东北下游划水。4月初期的上涨离不开东北深加工以及粮库的配合，但随着工厂库存的增加以及粮库任务量的减少，这两方的上涨动能越来越弱，渐渐淡出视线。目前，东北的深加工的库存大多能维持生产至拍卖时段(除非推迟到7月，但这与拍卖填补市场供应空缺，调控市场平衡的初衷相悖，可能性不大)，饲料厂采购谨慎，用量也少，库存大多能勉强用到6月。粮库304万吨一次性储备基本完成，虽然没有文件明确收储任务必须在5月前完成，但各粮库确实在积极收购，赶在5月前完成了任务，应该是为了防止收粮和查库撞车。市场少了两个收购主力，单凭港口虚高的报价是无力支撑粮价的。就像NBA里兄弟篮球靠情谊打球一样不靠谱，抱团强强联合才是王道，玉米要想继续上涨，还需众人拾柴，火焰才能高，需要更多的需求端配合。

　　卧薪尝胆等麦收，山东工厂破一。山东为首的华北用粮企业没有做长期库存的习惯，一直都是拿库存做涨跌晴雨表。近期受降雨的影响，工厂本地粮到货量不大，而东北地区又炒涨，基层走货心态低迷，导致华北工厂整体收购情况都不好，个别工厂不得不涨价收购。像安丘柠檬生化这样本来价格就高的，本轮直接破一。但目前非洲猪瘟肆虐，饲料厂、养殖场需求不旺，深加工副产品走货也不好，整个行业都没什么利润，上调玉米价格的底气不足，很难出现任性直接暴力拉高的情况，涨价更多的是为了维系生产，等待5月中下旬的麦收前腾仓。

　　只口不谈去库存，拍卖压力不大。由于去年破纪录的一亿成交，今年的临储玉米库存压力不大，只有不到8000万吨的玉米，使得政府工作报告对去库存只口不谈，证明玉米没有了去库存的压力，国家可能不会把陈玉米在今年全盘托出。这使得后期的玉米市场供应端竞争压力没有去年每周800万吨那么大，对后期的行情是利多影响。另外，不提去库存使得很多人借题发挥，认为卖压不大的国家不会在价格上做过多的让步，结合市场看涨预期，对起拍价格上调的看法成为主流，也成为炒涨势力抬高行情的利器，不管底价会不会涨200元/吨，先炒为敬。

　　综上所述，港口在4月上涨的行情中，扮演了“普林西普”这一角色，为了解套前期的高成本库存，借着市场炒作拍卖延期，起拍价上调的东风，点燃了积弱许久的玉米市场。但单纯的引导情绪还需要市场需求来善后，这个4月，东北的粮库和工厂很好的扮演了这一角色，而在这两方准备退出时，华北恰到好处的接过交接棒，短期内行情很难出现下落的情况。但港内已经有多家公司停收，炒涨势力大本营内部已经出现分歧，华北的需求又是阶段性的，如果拍卖起拍价不涨200元/吨，那么拍卖起拍价是多少，市场按照200元/吨多涨了多少，就要吐出来多少，后期行情是涨是落全看国家拍卖政策。