综述：美国首季经济增长提速至3.2% 但数据细节疲弱令前景堪忧

路透华盛顿4月26日 - 美国首季经济增长加速，但增长的加快是由贸易逆差减少和2015年以来最大的未售出商品库存推动的，这些暂时性的提振因素预计将在今年晚些时候给经济带来拖累。


2019年1月30日，美国洛杉矶，洛杉矶港Yusen码头的集装箱。REUTERS/Mike Blake
美国商务部周五公布的经济成长加速，打消了对经济衰退的担忧。3月美国公债收益率曲线一度出现倒置，加剧了对经济衰退的担忧。但数据也夸大了经济体质的强劲程度，因为消费者和企业支出大幅放缓，住宅建设投资连续第五个季度萎缩。

美国政府公布，第一季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长3.2%。地方和州政府道路建设投资的增加也推动了经济增长。

“第一季GDP增长，似乎是对随着财政刺激效应消退，美国经济正在放缓说法的嘲讽，” Capital Economics首席美国分析师Paul Ashworth表示，“然而，仔细研读数据细节，还有很多令人担忧的因素。”

去年10月至12月，美国经济增长2.2%。接受路透调查的经济学家此前预计，今年前三个月美国经济增长2.0%。美国经济将在7月迎来连续10年增长，为史上持续时间最长的连续增长周期。

美国总统特朗普为第一季的经济表现欢呼。特朗普在推特上写道，“这远远超出了预期或预测。”

白宫一直寻求通过一系列政策促进经济增长，其中包括2017年12月通过的1.5万亿美元减税计划。经济学家认为，包括更多政府支出在内的财政刺激措施在第三季度见顶。

他们预计今年经济成长将放缓，增长年率预计在2.5%左右，低于特朗普政府3%的目标。2018年美国经济未能达到这一增长目标。

扣除贸易、库存和政府支出，美国经济第一季仅增长1.3%，为2013年第二季以来的最低增速。这一衡量国内需求的指标在去年第四季增长了2.6%。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)追踪的一项通胀指标上季度攀升1.3%。美联储决策者下周开会时，可能会忽略上季经济增长突然加快这一因素，转而关注疲弱的国内需求和通胀。

美联储最近暂停了为期三年的收紧货币政策周期，放弃了今年加息的预期。2018年美联储四次提高借贷成本。

“美联储将关注经济成长的构成，目前的构成显示在通胀趋软的背景下，经济成长呈现放缓趋势，”RSM驻纽约首席经济学家Joe Brusuelas表示，“今天的数据强化了美联储目前采取的暂停升息的审慎作法。”

由于投资者对疲弱的GDP报告细节感到担忧，美元兑一篮子货币下跌，美国公债价格上涨，华尔街股市涨跌互现。

**企业支出停滞**

第一季出口激增，进口下降，导致贸易逆差降低，为GDP增幅贡献了1.03个百分点，而在去年第四季贸易对GDP的影响为中性。美国和中国之间的贸易紧张局势导致了贸易逆差的剧烈波动，出口商和进口商都努力在这两个经济大国间的关税争端中保持先知先觉。

贸易僵局也对库存产生了影响，第一季库存增长1,284亿美元，为2015年第二季以来的最大增幅。10-12月当季库存增加968亿美元。库存增加的部分原因是需求疲弱，尤其是汽车行业的需求，预计将对工厂未来的生产造成压力。

库存对第一季度GDP增幅的贡献为0.65个百分点，而去年10-12月的贡献仅为0.1个百分点。

占美国经济活动三分之二以上的消费者支出增幅从去年第四季的2.5%降至1.2%。支出增长放缓反映出汽车和其他商品购买量下降，这可能与联邦政府部分停运35天有关。服务业支出也有所放缓。

政府表示，政府关门使上一季GDP增幅减少了0.3个百分点。自那以后，零售销售强劲反弹，直指第二季度消费有所加速。

“消费支出势头在首季接近尾声时开始加快，这预示着第二季度消费者支出数据会改善，”摩根大通经济学家Michael Feroli表示，“即便如此...我们仍预计第二季度GDP增速会降至2.25%。”

企业设备支出大幅放缓，仅增长0.2%，为2016年第三季以来最低水平。农业机械和办公家具支出疲软，抑制了整体支出。结构建设投资连续第三个季度萎缩。

住宅建设下滑2.8%，为连续第五个季度下滑。在州和地方政府支出的推动下，政府投资反弹2.4%。联邦政府支出持平。(完)

编译 李军；审校 母红