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中州期货:下游需求不及去年 焦炭弱势震荡

中州期货:下游需求不及去年 焦炭弱势震荡

  内容摘要

  近期焦炭(2018, -13.00, -0.64%)供应端基本持稳,需求端河北地区强化管控即将收尾,钢厂陆续准备复产需求或有所回升,原料焦煤(1352,0.50, 0.04%)端承压价格下滑,原料端支撑减弱,预计短期焦炭仍有承压下行的风险,需继续关注焦钢企业环保动态以及各环节库存变化。

  炼焦煤方面近期海运煤成交依旧较少,国内业者采购意向较低,华东地区各港口澳洲焦煤通关时间依旧较长,暂无放松迹象,另外京唐港近期疏港量较低,库存增加明显。

  具体分析如下:

  一、焦炭基本面分析

  (一)焦炭现货价格走势:焦企第二轮提价落地,贸易商急于出货

  本月日照港准一级冶金焦报价2000元/吨,较上月下跌250元/吨。产区吕梁准一级冶金焦报价1770元/吨,较上月下降200元/吨。唐山准一级冶金焦到厂报价1900元/吨,较上月下跌165元/吨。港口资源累计下跌250元/吨左右,出货压力较大,下游方面贸易商目前采购积极性弱、出货情绪较高。

  图1:国内不同市场准一级冶金焦价格走势图



  数据来源:中州期货、Mysteel

  焦炭现货市场,截至3月29日,全国不同市场的准一级冶金焦报价如下:

  表1:国内准一级冶金焦报价



  数据来源:中州期货、Mysteel

  (二)焦炭供需基本面

  1、焦企产能利用率:产能利用率或将小幅下降,下周小幅波动

  本周全国230家独立焦企产能利用率75.85%,上升0.01%;日均产量67.84万吨增0.01万吨,本周开工率比较稳定,本周开工率基本持平,其中华北地区开工回升,山西、河北环保检查放松后,焦企陆续恢复生产。

  图2:全国230家独立焦企焦炉产能利用率



  数据来源:中州期货、Mysteel

  2、焦企库存:焦炭库存供应压力不减,市场观望气氛浓厚

  本月全国230家独立焦炭库存151.81万吨,增35.83万吨。本周Mysteel统计全国110家钢厂样本:焦炭库存476.42万吨,增加22.19万吨。本周钢厂焦炭库存继续上升,钢厂目前盈利状况回升,个别钢厂继续打压原料采购价格,焦钢博弈激烈,市场观望氛围浓厚。

  图3:全国焦炭库存



  数据来源:中州期货、Mysteel

  本月港口准一级冶金焦库存375万吨,较上月增加18万吨,下游方面贸易商目前采购积极性依旧较弱,近期贸易商询价略有增加,港口出货压力仍在,港口库存依旧处在高位。

  图4:贸易商准一级冶金焦贸易利润



  数据来源:中州期货、Mysteel

  3、钢厂高炉产能利用率:高炉逐步复产,下周或将企稳上行

  截止目前,本周全国钢厂高炉产能利用率74.74,较上月增加0.7%。本周高炉产能利用率回升,高炉方面本周高炉产能利用率继续回升,强化管控执行临近尾声,下周预计河北地区复产高炉将继续增加,高炉开工率也将继续回升。

  图5:全国钢厂高炉开工率及产能利用率



  数据来源:中州期货、Mysteel

  4、焦企盈利:焦企盈利继续回落,市场情绪较为悲观

  本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利49.13元,较上周下降23.72元;山西准一级焦平均盈利6.18元,较上周下降40.45元;山东二级焦平均盈利57.23元,较上周上涨2.48元;内蒙二级焦平均盈利16.27元,较上周下降33.83元;河北准一级焦平均盈利46.02元,较下降62.75元。

  图6:钢厂吨钢毛利及独立焦化厂平均吨焦毛利



  数据来源:中州期货、Mysteel

  本周,全国35城螺纹钢(3766, 33.00, 0.88%)社会库存总量872.28万吨,较上月减少81.82万吨,去化速度较快,显示下游需求较强。但企稳迹象不明显,仍需夯实底部,信用宽松传导效果还需参照3月宏观数据,但料难以达到去年同期水平。

  图7:全国35城市螺纹钢库存



  数据来源:中州期货、Mysteel

  综合来看,近期焦炭供应端基本持稳,需求端河北地区强化管控即将收尾,钢厂陆续准备复产需求或有所回升,原料焦煤端承压价格下滑,原料端支撑减弱,预计短期焦炭仍有承压下行的风险,需继续关注焦钢企业环保动态以及各环节库存变化。

  二、焦煤基本面分析

  (一)焦煤现货价格走势

  焦煤方面,现货价格山西柳林主焦煤报价(A9.5V204G80S0.6)报价1680元/吨,较上周持平;进口煤方面,蒙古主焦煤(A11V25S0.7G80Y15CSR60)价格1260元/吨,,澳洲进口煤1381元/吨,持稳运行。

  图8:不同市场主焦煤价格走势图



  数据来源:中州期货、Mysteel

  表3:不同市场主焦煤报价报价



  数据来源:中州期货、Mysteel

  (二)焦煤基本面情况

  1、炼焦煤库存:总库存下降明显,整体供应偏紧

  本周Mysteel数据统计,炼焦煤总库存2124.68万吨,较上月减33.57万吨,煤矿复产速度较慢。其中,炼焦煤煤矿库存129.99万吨,较上月减少44.16万吨,山西下降较多。近期安全事故频发,煤矿复产时间及速度都有不确定性。

  图9:炼焦煤总库存



  数据来源:中州期货、Mysteel

  图10:炼焦煤煤矿库存



  数据来源:中州期货、Mysteel

  全国110家样本钢厂炼焦煤库存834.39万吨,较上月减少25.71万。本月炼焦煤库存消耗较多,安全事故的发生导致煤矿复产时间待定,供应偏紧。

  图11:全国钢厂炼焦煤库存



  数据来源:中州期货、Mysteel

  全国100家样本独立焦化厂炼焦煤库801.3万吨,较上月减少20.7万吨,焦化厂保持较低库存,消耗较大。

  图12:全国独立焦化厂炼焦煤库存



  数据来源:中州期货、Mysteel

  本月炼焦煤港口库存318万吨,较上周增加18万吨,京津唐港口增加较多,其余港口均有减少。近期海运煤成交较少,近期海运煤价格较高,国内业者采购意向较低,另外华东地区各港口澳洲焦煤通关时间依旧较长,暂无放松迹象。

  图13:炼焦煤港口库存



  数据来源:中州期货、Mysteel

  炼焦煤方面近期海运煤成交依旧较少,国内业者采购意向较低,华东地区各港口澳洲焦煤通关时间依旧较长,暂无放松迹象,另外京唐港近期疏港量较低,库存增加明显。

  三、中州观盘

  (一)趋势交易

  1、焦炭1905

  图14:焦炭1905合约日K线走势图



  数据来源:中州期货、文华财经

  焦炭1905合约低位震荡,上方MA60处有压力,投资者空单逢低减仓。

  2、焦煤1905

  图15:焦煤1905合约日K线走势图



  数据来源:中州期货、文华财经

  焦煤1905合约期价在MA60附近徘徊,创近期新低后有明显反弹,上方MA20处存在压力,观察期价该处表现。同时,进入4月份,双焦主力合约将会更替为1909合约,操作优选1909合约,激进投资者可选择1909合约布局长线多单。

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