市场氛围偏空 豆油破位下行

瑞达期货：市场氛围偏空 豆油破位下行

　　外盘走势：芝加哥期货交易所（CBOT）大豆(3377, -5.00, -0.15%)期货周四收盘上涨，因指标7月合约跌至9月中以来最低后出现低吸买盘。7月大豆合约收高4美分，报每蒲式耳8.72-3/4美元，结束了三日连跌走势。5月豆粕(2568, 4.00, 0.16%)合约收高5.60美元，报每短吨306美元，自3月以来首次跌穿300美元后反弹。7月豆粕合约收高5.60美元，报每短吨309.60美元，7月豆油合约下跌0.28美分，报每磅27.94美分。

　　盘面走势：①A1909收盘报3364，较上一交易日-1.41%，成交量173548手，持仓量169040手，+24174；A9-1月价差-19；②B1906继续下跌，收盘报2698，较上一交易日-0.81%，成交量49716手，持仓量205586手，-3680手；③M1909减仓走低，收盘报2560，较上一交易日-1.04%，成交量1452206手，持仓量2359448手，-29388，江苏现货与M1909基差-50，+7，M9-1月价差-79；④Y1909加速探底，收盘报5360，较上一交易日-1.69%，成交量648936手，持仓量手835048手，+60726，基差-130，Y9-1月价差-146。

　　消息：1、海关总署：中国3月从美国进口大豆数量增至151万吨。2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，阿根廷农户已收割了超过一半的2018/19年度大豆作物，温和天气推动平均单产达到每公顷3.82吨，大豆产量料达到5500万吨。3、USDA出口周报：4月18日止当周，大豆出口销售净增61.9万吨，符合市场预期。

　　市场报价：国产大豆价格3540；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3200。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2510。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2510元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5210。泰州地区工厂报价5330。山东日照贸易商报价，一级豆油5280。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单120290吨，+150。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单49500吨，+0，截止4月19日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量70.18万吨，较前一周的67.81万吨增加2.37万吨，增幅在3.50%，但较去年同期95.22万吨减少26.29%；豆油仓单：5000吨，+0吨，截止4月19日，豆油商业库存总量136.34万吨，为3月19日当周以来的首次增加，较前一周的135.55万吨增0.79万吨，较上个月同期138.66万吨降2.32万吨，降幅为1.67%，较去年同期的133.75万吨增2.59万吨，五年同期均值101.51万吨。

　　主力持仓：豆一1909合约前20名持仓多头持仓55414，+12231，空头持仓54834，+4837，净持仓由空转多，为580手，期价下跌至低位吸引买盘大量介入，表明市场情绪并不悲观。豆二1906合约前20名持仓多头持仓91863，-1428，空头持仓95442，-1991，净空持仓3579，-563。豆粕1909前20名持仓多头持仓604936，+2032，空头持仓836552，-24230，净空持仓231616，-26262，净空占比为19.63%，空头头寸减少幅度超过周四增加的三分之一，最大多头永安增加1.1万手，净空持仓占比减持20%以下，为4月份以来首次，显示市场多空分歧依然存在。豆油1909合约前20名持仓多头持仓208345，+14374，空头持仓315455，+22819，净空持仓107110，+8445，暨周四豆粕空单大增，周五豆油空单大增，在一定程度上说明盘面利润吸引套保盘介入，市场情绪短期集中释放。（单位：手）

　　总结：豆一：随着春播活动的开展，农民忙于耕种，销售旧粮积极性减弱，加上贸易商看涨后市，收购积极性较高，改善产区供应偏松格局，对价格构成支撑，只是在全球供应宽松大环境下，中美谈判前景向好，以及高补贴催动国内大豆种植面积大概率年纪继续增加，这些因素均将牵制豆一趋势性行情，预计后市国产大豆平稳中略有上涨。豆一1909合约受周边市场拖累而如期补跌，跌破前低3380元/吨，期价可能惯性小幅下跌，不过前二十名净持仓由空转多，市场做多情绪相对坚挺，谨慎看待下方空间，建议多单止损离场，等待重新介入机会。

　　豆二：二季度大豆到港量预期环比增加，推动国内进口大豆库存趋于上升，抑制价格上行空间。此外，南美丰产预期增强，最大进口国中国的需求遭遇猪瘟打击，原本就疲软的美豆出口面临更加严峻局面，在达成协议之前，整体偏弱震荡为主，不过因美豆价格持续下跌或将激发产地农户惜售情绪，且有消息称中美或于5月达成协议，期价后期不排除有反弹可能。B1906 合约继续下跌，延续偏弱行情，操作上，建议空单持有，止损2730元/吨，目标2670元/吨。

　　豆粕：4-5月份料有大量大豆到港，而猪瘟疫情和仔猪供应短缺导致豆粕终端需求疲软局势短期难以扭转，已拐头向上的豆粕库存料将缓慢上升，波段边际利空效应趋于递增。此外，全球大豆供应充裕，美国DDGS对华出口可能重启，这些因素将构成期价上涨阻力，波动仍以震荡偏弱走势为主，不过价格处于长期低位区间，下方空间不宜过度看大。豆粕1909 合约继续下跌，短期维持弱势震荡，预计后市多空争夺加剧，期价波动幅度可能缩窄，建议空单在2550元/吨附近适当择机减持，剩余止盈参考2580元/吨。

　　豆油：南美大豆集中上市，国内豆油库存随着大豆到港量增加而堆高，国内外豆油供应压力俱存，加上传言菜籽油质检放宽，菜籽油领跌国内油脂市场，豆油期价继续下行，逼近前期底部。不过全球植物油供需格局缩紧，预计中期以底部弱势徘徊为主。豆油1909 合约增仓下行，跌破前期底部5400元/吨后加速下行，超过预期，市场情绪释放，维持空头思维，操作上，建议背靠5420元/吨短空交易。