4月22日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】上周五上证综指小幅反弹，截至收盘，上证综指涨0.63%报3270.80点；深证成指涨1.27%报10418.24点；创业板指涨0.66%报1715.8点；成交额环比缩小。评：市场经济面启稳、资金流动性合理，市场具备走牛的基本面条件；但是资金进入市场的路径存在限制以及市场做多情绪边际滞后，预计短期市场有可能震荡调整。受周末股指期货放开的利好影响，今天大盘预计会超越前期3288上攻3300点。

【短评-期指】上周五三大1905合约呈现反弹行情，截至收盘，IF1905合约涨1.26%报收4130.20点，基差为9.59；IC1905合约涨0.85%报收5733.2点，基差为-3438点；IH1905合约涨1.21%报收3050.6点基差为8.17点。评：从日K线形态上来说，中证500指数已成功远离年线，市场进入牛市。近段大盘在震荡调整，中小盘股的估值年后已得到较充分的修复，不具有走独立行情的条件，后期大概率跟随大盘指数同步调整。今天IC1905合约上涨的概率较大，若成交量同步放大，可以适当做多，否则空仓观望。

【短评-螺纹钢】周末，河北唐山地区普碳方坯价格上涨40元/吨，报价3570元/吨。评：河北等地区短期环保限产趋严，市场对钢厂减产预期增强，利多螺纹钢价格。但是季节性旺季即将过去，市场对终端需求回落的担忧以及钢厂产量增加的预期，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3850压力，建议多单继续持有，止损3780。

【短评-焦炭】4月19日，焦炭港口库存为441万吨，较上周增加17万吨，100家焦企的焦炭库存为71.82万吨，较上周下降5.11万吨。评：受山东大气污染防治和钢厂高炉复产增加等因素的影响，华东地区焦企提涨意愿较强，且焦企库存开始下降，出货较好，仅港口库存微增，对后市焦炭价格较为乐观。整体上，焦炭提涨范围扩大，库存下降，预计短期焦炭价格震荡偏多，关注2086压力，建议多单继续持有，止损2036。

【短评-棉花】上周疆内地区市场报价稳中小升。3128新疆机采棉毛重报价15700-15800元/吨，3128新疆手采棉毛重报价16000-16100元/吨。评：目前南疆皮棉销售压力较大，部分棉企积极选择合适机会买入套保，轧花厂抗跌能力增强，实单议价空间有限。上周五国家增发80万吨棉花进口滑准关税配额，叠加创纪录的仓单，下游消费能力复苏迟缓等不确定性，短期郑棉维持底部震荡，震荡区间15760-15950，建议短线暂且观望，或择机入长多单。

【短评-白糖】印度截至4月16日北方邦产糖1061万吨，同比增长13.4万吨。上周五白糖震荡下跌，主产区现货报价持稳，总体成交一般。南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5390-5550元/吨。评：从长期角度看，目前的糖价已经处在周期底部，具备了长期投资价值，短期上，一旦出现连续下跌，就成为了安全买入的良机，但仍然需要重点关注印度和泰国的产糖情况。国内的形势较好，未来供应减少，但关于糖市的宏观调控尚不明朗，郑棉面临新的不确定因素，呈现宽幅震荡，震荡区间5240-5450，,建议注意节奏变化。

【短评-黄金】全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为24167368.46盎司或751.68吨，较前一交易日减少37768.63盎司或1.18吨，幅度为0.16%，当周累计减少6.17吨或0.81%。评：由于外盘近期消息清淡，黄金主线并不明显。中国经济向好，修正全球经济悲观预期，利空黄金。黄金短期或存在反弹需求，暂时震荡偏多判断，但上方空间有限。沪金存在技术反弹需求，上方压力位280。前期空单止盈离场，多单择机轻仓进入。

【短评-债市】Shibor多数下跌，隔夜报2.661%，下跌15.1个基点，7天Shibor报2.692%，下跌5.8个基点，3个月Shibor报2.817%，上涨1.1个基点。评：在公开市场重启背景下，资金面有所缓解，shibor全面下行，利多债市。股市高位震荡，对债市压制减弱。国债中期偏空导向，短期或技术反弹。下方支撑位96.3。

【短评-原油】油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月18日的一周，美国在线钻探油井数量825座，比前周减少8座；美国产量1210万桶。评：OPEC+减产；美国产量、钻探井平台数量减少，库存减少；地缘政治导致产量下降，特别是最近利比亚问题，市场担忧油田复产进程；炼厂加工费有所恢复；以上因素均支持原油震荡偏强。唯一的不足是俄罗斯减产摇摆。整体上，维持震荡偏多思路，逢低做多为主。

【短评-PTA】PX的报价961美金/吨。评：下游产销持续低位，终端发力有限，PX价格大幅下跌及恒力石化未如期检修触发市场跌停。整体上，原油与PX对冲， PTA检修预期、检修落空与高利润共存。操作上，套利比单边持仓稳健，正套交易，做空PX利润;单边仓位：轻仓空单谨慎持有。

【短评-橡胶】欧洲橡胶轮胎协会数据显示，2019年1季度整个行业的销售略有下降。这主要是因为乘用替换胎同比下降3%拉动整体销量走低。评：消费尚未走好，近期开割，供应逐步增加，基本面尚未得到彻底改善。当前橡胶价格已经在低位，低位运行为主，不要过分恋战。

【短评-豆粕】据外电消息，截至上周末，阿根廷大豆收割率达到16.9%，较一周前大幅提升10.5%，布所周度报告中，生长情况优良的大豆比重占到53.9%。评：近期南美大豆丰产的预期有所提振，美豆在此压力下弱势运行，需关注未来中美磋商结果对期影响。国内豆粕市场由于豆菜粕价差处于历史较低水平，下游需求较好，豆粕表现得较为抗跌，但在整体较弱的基本面下，预计仍将维持目前2600-2630间震荡。

【短评-棕榈油】据AmSpec的数据，马来西亚4月1-20日棕榈油产量出口量892,477吨，较上月同期减少1.8%。船运机构ITS报告称，马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量较上月同期上涨2.2%，至900,940吨。评：据统计机构的数据，虽然有斋月备货的需求，但马来西亚4月整体出口仍不乐观，基本与上月持平。国内市场处于消费淡季需求疲软，整体供给充分，短期内难以找到可以依托的上行条件。预计棕榈油仍保持4600-4660低位震荡走势，观望为宜。

【短评-铜】4月19日，上海平水铜成交价在49360-49420元/吨，上周上期所库存减少8167吨至142309吨。评：宏观方面美国经济数据向好，欧洲依然疲软，对铜价影响不明显，基本面方面，二季度是冶炼厂检修密集期，同时美元指数走强压制铜价，因此沪铜继续维持震荡格局，预计运行空间在49250-49750元/吨。操作上维持区间内高抛低吸思路不变。

【短评-镍】4月19日，1#金川镍成交价在101500-101600元/吨，上周上期所库存增加820至8601吨。评：钢厂继续暂停镍生铁采购，而高镍铁厂新产线在不断投产，镍铁供应将会从一个偏紧向宽松过度的时期，从技术面上看，沪镍以及跌破10万关口，尽管周五反弹收回，但支撑作用减弱，剩余空单继续持有，等待反弹动能衰弱加空，预计压力位在101500元/吨。

【短评-PVC】PVC社会库存62.01万吨，下降1.12万吨；西北地区电石到货中间价3190元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6630元/吨，下降17元/吨。评：社会库存下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价小幅下行，下游需求存增加预期。预计1909合约短期6750上方震荡偏强，观望或依托6800短线多单开仓，止损6780。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82.56%，上升3.37%；华东乙二醇库存128万吨，下降0.2万吨；华东市场中间价4630元/吨，上升20元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9525元/吨，下降50元/吨。评：华东乙二醇库存高位，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格走弱，成本端原油近期盘整，乙二醇开工上升。预计1906合约短期4700-4800区间震荡，建议依托4750多单开仓，止损4730。

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