4月18日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】昨天上证综指继续高位震荡，大小盘跌幅均衡。截至收盘，上证综指跌0.40%报3250.20点；深证成指跌0.55%报10287.67点；创业板指涨0.75%报1704.55点；成交额环比缩小。个股和板块跌多涨少。评：市场经济面起稳、资金流动性合理，市场具备走牛的基本面条件；但是资金进入市场的路径存在限制以及市场做多情绪边际滞后，预计短期市场有可能震荡调整。而且从技术指标方面来说，本周再次试探前期高点，但是MACD呈背离状态。今天大盘震荡的概率较大。


【短评-期指】昨天三大1904合约呈现震荡行情，截至收盘，IF1904合约跌0.38%报收4070.6点，基差为-1.48；IC1904合约跌0.32%报收5765.2点，基差为-9.97点；IH1904合约跌0.44%报收3003.6点基差为-1.32点。评：从日K线形态上来说，中证500指数已成功远离年线，市场进入牛市，但是中小盘股的估值年后已得到较充分的修复，不具有走独立行情的条件，后期大概率跟随大盘指数调整。同样中证500指数的MACD指标进入背离，建议暂时空仓观望。

【短评-棉花】USDA周四周度出口销售报告显示，4月11日止当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增21.75万包，新销售25.64万包。评：出口销售数据给市场带来压力，叠加美元走升，期棉收跌。国内目前市场仍处于上涨阶段，但短期超买的问题仍未解决。下游纺企库存可维持1个月左右，市场采购热情一般，整体销售进度正常。短期郑棉仍在蓄势，下方支撑15620，建议可择机入长线多单。

【短评-白糖】因能源市场强势，ICE原糖价格收涨。评：巴西中南部已经进入新的榨季，糖醇比仍然是较为关注的点，因乙醇价格或优于糖价，糖醇比随时可能发生变化，因此能源市场对原糖的影响仍在。国内长期来看，基本面在向好的方向转变，短期调整后隔夜又跟随原糖上涨，其中资金推动明显。目前重点关注5月关税下调、市场化之后会否推出其他政策。郑糖今日或震荡偏多，震荡区间5250-5450，建议暂且观望。


【短评-原油】普氏调查显示，2019年3月份委内瑞拉原油日产量仅有74万桶，为16年多来最低水平；油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月18日的一周，美国在线钻探油井数量825座，比前周减少8座。评：近期供应端方面有俄罗斯可能退出减产的传言扰动，但OPEC+主导减产事实仍未变，美国钻探井平台减少，需求旺季以及地缘导致的委内瑞拉减产等为市场注入了足够的信心。原油仍震荡偏多对待。

【短评-PTA】江浙地区涤纶长丝市场成交气氛仍显清淡,据统计，主流厂家市场平均产销回落至30-50%左右，部分较好的工厂产销也仅在80%附近。评：下游产销持续低位，终端发力有限，PX价格大幅下跌及恒力石化未如期检修触发市场跌停。整体上，原油与PX对冲， PTA检修预期、检修落空与高利润共存。操作上，套利比单边持仓稳健，正套交易，做空PX利润;单边仓位：轻仓空单谨慎持有。

【短评-橡胶】3月限额以上汽车类零售增速降至-4.4%，而全国汽车产量增速降幅收窄至2.6%，而4月前两周乘用车批零增速跌幅仍在扩大，分别降至-30%、-23%。评：需求指向偏弱，近期云南西双版纳产区和海南产区陆续开割，泰国南部主产区及马来西亚料于 5 月初开割，橡胶产量会在 5—6 月逐步增加，橡胶近期缺乏提振力量，仍低位运行。

【短评-棕榈油】据AmSpec的数据，马来西亚4月1-15日棕榈油产量出口量686,760吨，较上月同期增长1.5%。船运机构ITS报告称，马来西亚4月1-15日棕榈油产品出口量较上月同期上涨5.1%，至651,319吨。评：由于出口数据表现不够强劲且外围油脂市场整体走跌，昨日马棕榈油下跌明显，国内油脂市场同样大幅回落，棕榈油领跌。目前市场处于消费淡季需求疲软，整体供给充分，短期内难以找到可以依托的上行条件。预计棕榈油仍保持弱势，观望为宜。

【短评-豆粕】美国农业部的出口销售报告显示，4月11日止当周，美国2018/19年度大豆出口将销售38.21万吨，符合市场预估，2019/20年度大豆出口净销售2.11万吨。评：美豆周度出口销售符合预期水平，触底后的美盘大豆小幅反弹，商务部称中美双方文本磋商不断取得进展，关注未来走向。国内豆粕由于近来下方提货行情较好，在2600点附近表现出较为抗跌的走势，但整体弱势的走势难以改变，空单继续持有，止损2630.

【短评-债市】隔夜Shibor报2.8120%，下跌18.6个基点，7天Shibor报2.7500%，下跌3.8个基点，3个月Shibor报2.8060%，上涨1.9个基点。评：资金面仍然偏紧，但是紧张程度有所缓解。近期公布经济数据利空债市，股市上涨仍然利空债市。国债中期偏空导向，短期或技术反弹。下方支撑位96。

【短评-黄金】美国公布3月零售销售录得一年半来最大增幅，因美国家庭增加了汽车和一系列其他商品的购买量，这是经济增长在今年开局不利后第一季度开始回升的最新迹象。评：销售数据提振美元，欧元区制造业数据不及预期，美元指数大涨，打压美黄金。人民币再度贬值，但仍在震荡区间内。沪金存在技术反弹需求，上方压力位280。前期空单继续持有。

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