倍特点金：股指维持弹性 商品转向供需属性

今天早盘国内三个期指的弹性，在10点半之后渐次展开。本周以来，除了官方媒体也包括各社交媒体的信源普遍传递出的动态是，中美之间的贸易协议磋商，已经在实施机制这个环节取得明确进展，双向实施机制的可执行性，增加了协议中期成果的条件。早盘策略集锦中我们对外盘主要金融品种的看图说话解读认为，大家好像都在等某个信息的兑现，国内的表现从早盘的弹性角度，提示我们，国内股指和股市活跃资金群体，可能也在等这个信息的兑现。

　　一些观市的探讨者认为，其实国内股市上很多股票，并未怎么表现，从热点轮换角度还可以有发挥的空间。今年行情中一个很有趣的现象是，国内周期股的表现不太如人意，但即便如此这些周期股的弹性也明显好于商品工系主要品种。股市周期股的传统炒作主题，是盈利改善对应的估值提升，部分行业盈利最好的阶段开始过去后，估值还能不能提升，这是一个疑问。看起来，周期股弹性的挖掘，体现的是国内投资者对于经济总量平稳下的行业竞争结构的优化，对于量的扩张到质的提升的一个期待，也反应的是对于国内市场风险偏好维持的信心，这是存量寡头的一种溢价。另外，控股股东资源注入的可能性，也是周期股传统弹性的一种发挥模式。

　　商品期货市场早盘的波动，把握起来比股市更加艰难。板块性质的横向反复荡，没有摆脱束缚。强弱节奏的线索关注，也暂时丧失了容易达成共识的旗号。最大的麻烦是，主要交易品种的日增产量规模快速降低，期货的行情反复缺少了量的推动，就更容易变成忽悠人。因此，我们对于今天早盘的国内商品期货的把脉，只能建议更加回归到商品供需属性的阶段好与坏，供需属性偏压抑的品种，就跟随短打一下，供需属性偏向平稳有利的品种，就短线卡位低买一下，操作起来的难度会加大，程序化的单子基本就没法弄了。

　　传统产业做套的资金，可以关注本周交割周交割仓单留出的影响，对于正向水差结构的品种，短打一下远月新主力合约。从截止午盘收市前日增仓排名前五位的品种比对上，我们建议重点先照顾乙二醇、白糖、天胶和豆油这四个品种。糖和乙二醇增仓引导的惯性还在，大减仓之后才好兑现，天胶和豆油的供需属性环节相对仍受到压制，本周短线跟随短打一下无妨。