减产行动促使对冲基金看涨原油价格 但担心经济前景

对冲基金经理愈发看涨原油和汽油价格前景，但他们愈发看淡柴油价格，尽管国际海事组织(IMO)船用燃料新规将于年底生效。

根据监管机构和交易所公布的仓位报告，截至4月2日当周，对冲基金和其他基金经理净买入2,300万桶原油和油品相关的期货和期权。

六个最重要石油合约相关的期货与期权数据显示，对冲基金和其他基金经理增持期货和期权多仓至7.45亿桶，过去12周增加4.44亿桶。

但整体看涨趋势掩盖了原油及美国汽油、美国柴油和欧洲柴油等中质油之间截然不同的命运。

截至4月2日当周，投资组合经理买进2,700万桶布伦特原油和800万桶美国西德克萨斯中质油(WTI)相关衍生品，美国汽油仓位基本没有变化。

基金经理所持仓位目前总计6亿桶布伦特和WTI原油、9,800万桶美国汽油。原油多仓与空仓之比为6.5比1，汽油多空仓之比接近15比1。

相比而言，对冲基金净卖出400万桶美国柴油和800万桶欧洲柴油，这两种油品合约的多空仓之比分别降至0.86和4.79。

目前，对冲基金持有近500万桶美国柴油净空仓，卖超程度为2017年7月来之最。

虽然基金仍净做多约5,300万桶柴油，但过去三周净多仓减少逾2,000万桶。

原油和馏分油命运不同，反映出2019/2020年原油产量和消费的预期轨迹不同。

沙特及其盟国减产，美国制裁伊朗和委内瑞拉，以及利比亚冲突重燃，都导致原油市场收紧。

因交易商预计库存将下降，布伦特原油期货2019年下半年转为逾每桶2美元的逆价差，年初时还为小幅正价差。

但全球贸易增长放缓以及经济前景的不确定性拖累馏分油，尽管计划引入的新航运规则应会在明年年初提振需求。