4月8日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】节前沪深两市小幅上涨，大盘综指再创新高，盘中题材和热点继续升温，成交额环比继续放大。上证综指涨0.94%报收3264.57点，深成指涨0.73%报收10415.80点，创业板指涨0.51%报收1777.26点。评：短期来看，大盘向上的空间再次被打开，市场向上趋势依旧。前期宏观经济数据已局部好转，是否全面好转还需验证，但是市场在低估值和政策利好的刺激下，预计还有上涨的空间。周末中美谈判再次取得良好进展，预计今天大盘上涨的概率较大。

【短评-白糖】上周五南宁中间商站台暂无报价，南华厂仓报价5180-5280元/吨，南宁仓自提5290元/吨。广西3月份单月产糖166.5万吨，同比增加30.3万吨；销糖91.9万吨，同比增加37.6万吨。评：3月产销数据较好，现货端向下调整空间受限，主产区的现货压力得到释放，但是潜在的政策利空以及食糖的季节性压制郑糖，因此在消费淡季下，郑糖或维持窄幅偏弱震荡，震荡区间5050-5150，建议日内短空或暂且观望。

【短评-棉花】上周疆内地区皮棉市场基本平稳。阿克苏地区3128新疆棉报价上涨150元/吨，博州地区3128新疆棉报价下调100元/吨，其他地区波动幅不大。评：因出疆运输服务增值税下调，企业运费成本下降，疆内皮棉移库内地数量环比持增。不过下游纺企消耗缓慢，刚需补库更倾向于性价比较高的进口棉，整体内棉销售情况未见好转，预计短期内棉价继续区间整理，震荡区间15000-15300，建议暂且观望。

【短评-期指】上周四三大1904合约呈现上涨格局，截至收盘，IF1904合约张1.59%报收4085.6点，基差为23.37；IC1904合约涨1.10%报收5882.6点，基差为11.04点；IH1904合约涨1.43%报收2960.0点基差为8.02点。评：从周K线上来说，中证500指数短线向上趋势强劲，但是MACD指标继续背离，KDJ和RSI指标到达境界区域，预计本周中证500指数会先涨后跌。周末消息面偏暖，预计今天IC1904合约上涨的概率较大。

【短评-螺纹钢】清明节假期，河北唐山钢坯价格连涨20元/吨，报价3470元/吨。评：第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束，3月全球制造业PMI小幅回升，提振市场情绪，现货成交放量，钢坯价格连涨，利好螺纹钢价格。整体上，下游需求依旧较好，但是螺纹钢产量增加的忧虑存在，压制上方空间，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3629压力，建议多单继续持有，止损3570。

【短评-原油】美国能源服务企业贝克休斯数据，截至4月5日的一周内，增加了15座活跃钻机；对于伊朗，美国方面反映豁免八个买家中有三个现已将伊朗石油进口降至零；而且数据显示伊朗产量这期间下降明显，虽然出口数据尚可，但其产量仍然较18年10月份降低了60万桶/天。评：近期美国数据相对疲软，但OPCE+行为仍主导了行情，震荡偏强。关注下周月报事实。

【短评-铁矿石】3月，巴西铁矿石出口量为2218万吨，较2018年同期下降26%，创6年来的最低水平。评：巴西淡水河谷矿难发生后，削减产量的影响已经开始显现，叠加澳洲飓风影响铁矿石发运量的缩减，全球铁矿石供应量大幅度缩减提振市场情绪，利多铁矿石价格。另外，进入4月份，钢厂的高炉逐渐复产，对铁矿石的需求量增加，预计短期铁矿石价格震荡偏多，关注640压力，建议多单继续持有，止损616。

【短评-铜】4月4日，上海平水铜成交价在49400-49530元/吨，LME库存减少25吨至198300吨。评：假期内美国公布的非农数据超预期，美元指数走强，压制伦铜价格，但由于铜精矿供应偏紧，短期限制回落空间，因此预计沪铜会在49200-49500元/吨维持窄幅震荡，跌至49200元/吨附近可以轻仓试多。

【短评-PTA】恒力石化1号线220万吨/年PTA装置暂定于4月15日检修，计划检修时间15天；福海创450万吨/年PTA装置将按照原计划在5月份进行为期两周的检修；嘉兴石化也宣布会如期检修。评：官方再次强调会如期检修，检修会引发4-5月去库，利好PTA利润。整体上，PTA加工利润走扩和原油会提振PTA价格重心，PTA震荡偏强。

【短评-镍】4月4日，1#金川镍成交价在104800-105000元/吨，LME库存减少504吨至180552吨。评：国内高镍铁产线投产进度都在加快，预计四月份就能开始逐步投产，镍铁供应偏紧局面届时将会有所缓解，需求方面不锈钢消费呈现旺季不旺的现象，从技术上看，前期黑色系走强带动沪镍反弹，但并未过前高点，预计短期内将会开始走弱，操作上建议在10.4万开始布局中线空单，止损10.6万。

【短评-橡胶】全钢开工75.89%，环比上涨0.55%；半钢开工为71.44%，环比上涨0.55%；近期泰国部分地区已经开始出现降雨，虽然全面开割尚未开始，但是开割前的充足雨量有助于未来产量的提高。评：评：整体上，本轮胶价冲高回落后，下方空间已不大。后续的主方向取决于开割季的割胶进度和产量，目前泰国天气利于顺利开割

【短评-债市】央行连续12个交易日未开展逆回购操作，上周公开市场实现零回笼零投放。本周公开市场无逆回购到期，亦无MLF到期。评：上周无风险利率有所上升，公开市场持续暂停给市场带来不会过度宽松信号，经济下行压力依然存在，无风险利率大幅上行难以持续。短期或调整反弹。下方支撑位96.3。

【短评-黄金】美国3月非农就业人口新增19.6万人，预期17.7万人，前值2万人，失业率3.8%，预期3.8%，前值3.8%，平均每小时工资同比升0.1%，预期3.4%，前值3.4%。评：美国就业数据超预期，但是薪资水平有所下降，受此提振，美元指数保持高位震荡。美黄金在1290附近震荡，后市走势不是很明朗。全球经济下行对黄金存在一定支撑。人民币汇率在6.7附近盘整数日，暂时无趋势性机会。沪金震荡走势，无明确趋势。窄幅震荡区间为281-284，日内操作为宜。

【短评-豆粕】据美国农业部的报告，截至3月28日当周，美国2018-19市场年度大豆出口净销售197.17万吨，高于预期。据布宜诺斯艾利斯的谷物交易所报告称，阿根廷大豆产量增长迅速，可能产量高于之前预估的5300万吨。评：中美第九轮高级别协商结束，双方取得新的进展，就遗留问题将进行进一步磋商，对协商的不确定性使得美豆CBOT期货收跌。从国内豆粕的供需情况来看短期没有改善，预计维持震荡走势，建议观望为宜。

【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截至2019年3月29日，全国主要港口地区棕榈油商业库存约78.93万吨，较上周统计的73.1万吨增幅7.89%。据调查称马来西亚3月棕榈油库存货降至不足300万吨，因出口增幅超过产量。评：马来西亚斋月在5月初开始，对棕榈油的备货或许将减少棕榈油库存。预计棕榈油继续震荡上行，上方压力4740附近。

【短评-PVC】PVC社会库存65.84万吨，保持稳定；西北地区电石到货中间价3155元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6495元/吨，上升23元/吨。评：社会库存持稳，上游电石价格缓慢上行，电石法PVC市场中间价缓慢反弹趋势，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6650上方震荡偏强运行，建议依托6720短线多单开仓, 止损6700。

【短评-乙二醇】乙烯法开工80.84%，下降5.16%；华东乙二醇库存123.5万吨，上升2.3万吨；华东市场中间价4785元/吨，上升35元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9575元/吨，下降75元/吨。评：华东乙二醇库存高位，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格有所走弱，成本端原油近期有所上行，乙二醇开工下降。预计1906合约短期4800上方震荡偏强，建议观望或依托4860短线做多，止损4840。

【短评-甲醇】甲醇开工率73%，上升3%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工72.14%，下降2.5%，甲醛开工26%，下降7%,甲醇制烯烃装置开工81.5%，下降2%，甲醇华东华南港口总库存80.3万吨，下降1.05万吨，华东市场中间价2475元/吨，上升5元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：总体下游开工下降，甲醇库存有所下降，预计短期1905合约2400-2500区间震荡，建议观望或依托2435布局多单，止损2415。
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