【深度研究】淀粉开机维持高位，供应压力仍需消化

截止4月初，山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2360-2470元/吨；河南地区玉米淀粉报价在2550元/吨，陕西地区玉米淀粉报价2600元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2280-2400元/吨，部分较上周跌10-30元/吨；华北较去年同期跌50-150元/吨不等，东北地区较去年同期波动20-30元/吨，全国平指数较去年同期跌2.49%。
深加工企业库存：据天下粮仓纳入调查的119家深加工企业最新一周数据显示，玉米总收货量为1186835吨，较上周的804720吨增加382115吨，增幅47.48%。玉米库存总量（含拍卖粮）在787.45万吨，较上周766.8万吨增加20.65万吨，增幅在2.69%。

淀粉开机率：目前淀粉行业开机率为77.42%，较去年同期78.99降1.57个百分点。

淀粉需求：当前淀粉处于需求淡季，需求有限，下游采购偏谨慎。且近期木薯淀粉价格走低，木薯淀粉-玉米淀粉价差走弱，替代作用受阻。与白糖价差保持稳定，与面粉价差处于替代边缘。


淀粉库存：根据天下粮仓同口径29家淀粉企业厂内+港口库存共有39.63万吨，较上周39.95减少0.32万吨，降幅为0.8%，而较去年同期29.35增10.28万吨，增幅在35.03%。

整体而言，当前淀粉仍未脱离成本定价，原料端，短期玉米余粮迅速下滑，粮源多在贸易商手中，玉米市场阶段性供应有限,预计4-5月份市场或存在供应紧张；且当前市场对今年临储拍卖普遍预期较好，后期对9月合约有底部支撑，因此在成本支撑下，预计后期淀粉价格亦或收到支撑。但是介于淀粉自身基本面仍较弱，依旧处在供大于求的环境下，预计后期走势偏弱于玉米，淀粉、玉米间价差有进一步缩窄的可能。