招金期货研究院2019.03.28品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

20190328
【早盘交易提示：白糖】
【内容】
【国际市场】
周三，ICE原糖冲高回落，最终报收十字线，价格仍在12.50美分/磅附近波动，市场利空因素偏多，价格预计低位运行，短期内或难以突破12.8-13.3美分/磅阻力。
【利空】
1、泰国18/19榨季估产3260万吨，较前期预估高130-230万吨，较上榨季多35万吨；
2、巴西19/20榨季估产2970万吨，较18/19榨季多320万吨；
3、巴西前总统被捕，政治动荡引发经济不确定性，雷亚尔走弱，拖累糖价。
【利多】
1、19/20榨季全球供应缺口预估400万吨左右，但目前印度和泰国产量超预期，国际糖市高库存压力仍在，巴西又面临增产，供应缺口利好不足；
2、原油价格上涨，生物乙醇前景向好，4月份正式开始的巴西中南部19/20榨季生产或继续加大乙醇生产比例，减少食糖产量；
3、注意国际市场或受到中国买盘支撑，关注我国进口巴基斯坦糖时间和数量。
【国内市场】
国内市场近期受到进口预期增加出现下行，郑糖各合约跌破小圆弧底形态，试探5000一线支撑；09合约昨天夜盘下探4990，收于5000，日内关注5000支撑。预计在增产预期和进口预期增加情况下，国内糖市转牛尚早，逢高空思路为主。
1、巴基斯坦糖进口：预计2019-2020年我国将每年进口30万吨巴基斯坦糖，若以配额内关税进口，成本在3700-3800，若以0关税进口，成本在3200-3300，或从量、价两方面利空国内糖价。
2、降增值税+降配额外进口关税：4月1日后，16%增值税率降至13%，配额内进口成本下降75-87，配额外进口成本下降124-143；5月22日后，降配额外关税5%至85%，配额外进口成本下降247-285，预计进口量增加，供应端利空糖价。
3、现货走货不佳：3月份销量上升主要是4月1日降增值税消息刺激，中间商为赚取税点差价大量囤货。本轮囤货高潮，实际在透支4月销量，贸易商反映大量采购后增加库存，并未被终端消化。
【操作建议】
操作上05合约5000-5150区间内交易，暂无趋势性行情；09合约昨天夜盘触及4990一线，后收于5000位置，日内继续关注5000一线支撑，若支撑有效，反弹至5100-5150可轻仓逢高做空，已有空单继续持有，下方关注4900；01合约暂不建议布局长线多单，直补及进口政策存在变数，行情或有反复。

【国际资讯：棉花：美国2019年意向植棉面积预计均值同比增39.8至1449.8万英亩】
【内容】据中国棉花网，美国农业部将于本周四发布美棉出口周报和周五凌晨发布美国意向植棉面积报告。
进入年度后期美棉出口装运数据将对本年度合约产生重要影响。虽然中国缺席美棉出口国家的名单，目前为止美棉签约进度仍与过去五年均值非常接近，仅相差1个百分点左右。因此如果本年度后期中国重返棉花进口市场，美棉出口销售肯定会明显转好。
有机构分析预计2019年美国植棉面积在1410-1540万英亩，平均值为1449.8万英亩，去年的面积是1410万英亩。同比增39.8万英亩。
目前美国南部许多地区玉米和棉花的面积各占一半，主要原因是农民希望在仲夏时节增加些收入，不想把所有的赌注押在秋天收获的棉花上，去年那两场飓风不仅带来了经济上的损失，也给农民心理带来重创，直到现在还心有余悸。
【简评】本周五的美国意向植棉面积，也只是个意向面积，棉农仍有时间改变主意。天气无意会给产量带来很大的不确定性，美棉实播面积要到6月底才发布，所以这次发布的意向面积虽然很重要，但也只是一个供参考的数字而已。市场还需要关注中美贸易协议是否能够达成。如果成了，中国必将大量采购美棉，美棉也需要扩大生产来满足中国的庞大需求。
【附件】无

美棉多空互现，行情胶着，等待天气炒作

【美国2019年意向植棉面积预计均值同比增39.8至1449.8万英亩】--利空
据中国棉花网，美国农业部将于本周四发布美棉出口周报和周五凌晨发布美国意向植棉面积报告。
进入年度后期美棉出口装运数据将对本年度合约产生重要影响。虽然中国缺席美棉出口国家的名单，目前为止美棉签约进度仍与过去五年均值非常接近，仅相差1个百分点左右。因此如果本年度后期中国重返棉花进口市场，美棉出口销售肯定会明显转好。
有机构分析预计2019年美国植棉面积在1410-1540万英亩，平均值为1449.8万英亩，去年的面积是1410万英亩。同比增39.8万英亩。
目前美国南部许多地区玉米和棉花的面积各占一半，主要原因是农民希望在仲夏时节增加些收入，不想把所有的赌注押在秋天收获的棉花上，去年那两场飓风不仅带来了经济上的损失，也给农民心理带来重创，直到现在还心有余悸。

【简评】本周五的美国意向植棉面积，也只是个意向面积，棉农仍有时间改变主意。天气无意会给产量带来很大的不确定性，美棉实播面积要到6月底才发布，所以这次发布的意向面积虽然很重要，但也只是一个供参考的数字而已。市场还需要关注中美贸易协议是否能够达成。如果成了，中国必将大量采购美棉，美棉也需要扩大生产来满足中国的庞大需求。

【NOAA：美国2月降水平均值创历史第二高位】--利多
据美国国家气象据（NOAA）3月25日发布的2019年3月美国全国季度气候影响和展望报告，美国2月平均气温为32.0°F，比平均值低1.8°F，是125年来最冷的三分之一。 2月份美国降水平均值为3.22英寸，比平均水平高1.09英寸，创历史第二高位。 美国冬季平均温度为33.4°F，比平均温度高1.2°F。 冬季降水总量为9.01英寸，比平均值高2.22英寸，是有史以来最潮湿的。NOAA气候预测中心呼吁厄尔尼诺现象有80％的可能性持续到春季，厄尔尼诺现象持续到夏季的可能性为60％。 大气异常在冬季变得更加明确，增加了局部受影响的可能性。

简评：2019年3月份的美国全国降雨截止3月27日已达到近8年历史第二高位，就历史情况来看，目前3-4月份美国作物的种植（包括玉米、棉花和大豆等）很有可能会受降雨影响，4月美棉天气炒作或加剧。

【进口棉报价：3月27日进口棉报价小幅上涨】--利多
3月27日进口棉报价小幅上涨。国际棉花指数（SM）89.78美分/磅，折一般贸易港口提货价15056元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算）；国际棉花指数（M）86.59美分/磅，折一般贸易港口提货价14528元/吨。

【简评】内外棉价差正在逐渐缩小，外棉价格逐渐赶超内棉，后期内外平水后，或将对郑棉需求增加。

总结：
基本面无实质驱动因素，郑棉行情维持震荡，静候05合约进入交割行情，单边可关注09合约与01合约单边做多机会，套利：9-1反套准备入场，空间极值1000点。

【股指基本面分析】
1、外盘：道琼斯微跌0.13%，纳斯达克小跌0.63%，欧股总体小幅下跌。
2、昨夜，土耳其股市一度暴跌7%，隔夜互换利率飙升到1200%汇率大跌。分析认为，土耳其汇率及利率再次大幅波动，其背后的原因仍然是外部脆弱性的问题。短期来看，海外金融市场的不确定性，可能会引入波动率的上升。但从中期来看，中国的权益资产处于战略配置期，这一判断依然没有改变。
3、我国金融领域新一轮对外开放正蓄势待发。从近期监管层密集释放的信号来看，不仅金融业、金融市场一揽子开放政策正在加速酝酿，下一步还将积极构建与开放相适应的金融风险防控体系，完善金融机构治理、金融市场建设、金融监管等制度规则，同时重点创造条件提供充足对冲工具，使各类投资者能够有效对冲和管理风险。
 
总结：外盘总体小幅下跌，消息面短线略偏空中长线向好，盘前氛围短线略偏空。盘面上昨日分化上涨，以最能反映投机人气的IC合约拆解盘面。早盘受消息刺激小幅高开，随后延续了周二的下跌惯性，快速释放抛盘后迎来力度一般的多头试攻，下午小幅回挡确认后延续偏弱的反弹；总体昨天一方面释放了抛盘，为短线企稳奠定基础；另一方面多头的试攻力度也比较一般，多空双方力量日内大致平衡，但尾盘多头略占优势。短线日内大概率仍有延续上冲的动力，关注量能跟进的情况。操作上目前处于上升趋势，趋势单方面，稳健者继续持仓趋势性多单，激进者耐心等待小区间底部二次确认后的加仓机会。短线上稳健者可暂时观望，激进者可于早盘逢低做多，盘中若量能没有明显放大需要注意日内锁仓。仅供参考。

20190328原油基本面分析
【核心观点】近期原油市场短线消息多空交织，投资者难从中寻求清晰指引，油价维持高位震荡走势。隔夜EIA库存报告施压原油短线行情，但利空力度相对有限。今明两日中美举行贸易磋商，投资者关注点将转移至此。此外，近期将有较多宏观经济数据发布，同时，诸多美联储重要官员将公开讲话。短线原油市场仍然存在较高的不确定性，诸多短线事件有望加剧油价波动，短线操作建议观望为主。
利多：
1. 沙特继续力挺减产（★★★★）
2. 委内瑞拉港口关停（★★★）
3. 原油看涨押注创5个月新高（★★★）
4. 美国石油钻井连续5周下滑（★★）
利空：
1. 全球经济增速放缓担忧（★★★）
2. 中美贸易谈判存在不确定性（★★★）
3. 美国原油库存意外增加（★★★）
4. 美国三大股指走势疲软（★★）
【操作建议】
短线风险尚未解除，SC原油观望为主。仅供参考。
【财经预览】
欧元区3月工业景气指数（18:00）
美联储理事夸尔斯发表演说（19:15）
美国四季度实际GDP年化季率终值（20:30）
美国3月23日当周初请失业金人数（20:30）
美国四季度实际个人消费支出季率终值（20:30）
美国四季度核心PCE物价指数年化季率终值（20:30）
美联储副主席克拉里达发表讲话（21:30）
美联储理事鲍曼发表讲话（22:00）
美国2月成屋签约销售指数月率（22:00）
IMF主席拉加德讲话（待定）
【风险提示】经济指标不及预期；中美贸易谈判进展不顺；其他突发事件。

【天气因素：棉花：美国2月降水平均值创历史第二高位】
【内容】据美国国家气象据（NOAA）3月25日发布的2019年3月美国全国季度气候影响和展望报告，美国2月平均气温为32.0°F，比平均值低1.8°F，是125年来最冷的三分之一。 2月份美国降水平均值为3.22英寸，比平均水平高1.09英寸，创历史第二高位。 美国冬季平均温度为33.4°F，比平均温度高1.2°F。 冬季降水总量为9.01英寸，比平均值高2.22英寸，是有史以来最潮湿的。

冬季降水呈现出西向东的格局，西部地区比正常情况干燥，东部地区比正常条件更潮湿。据气候预测中心称预计几乎整个南部地区的降水都将高于正常水平，俄克拉荷马州西部地区的降雨量最大。NOAA气候预测中心呼吁厄尔尼诺现象有80％的可能性持续到春季，厄尔尼诺现象持续到夏季的可能性为60％。 大气异常在冬季变得更加明确，增加了局部受影响的可能性。
【简评】据数据显示，2019年3月份的美国全国降雨截止3月27日已达到近8年历史第二高位，就历史情况来看，目前3-4月份美国作物的种植（包括玉米、棉花和大豆等）很有可能会受降雨影响，4月美棉天气炒作或加剧。
【附件】<图片>

2019.3.28
【早盘交易提示：PE】
【内容】国际油价上涨动力虽有减弱，但是涨势未变，PE利润压缩明显，出厂价跌势放缓，石化聚烯烃库存压力明显缓解，月底有挺价意向，现货市场止跌企稳，期现价差较大，抑制期价下跌空间，不过国内检修装置偏少，进口冲击压力仍在，拖累期货反弹步伐。
【利多】
1.PE利润压缩空间有限，成本支撑仍在；
2.石化库存压力明显缓解，月底有挺价意向；
3.现货止跌趋稳，期现价差较大，抑制期价下跌空间。
【利空】
1.国内检修装置偏少，供应压力不减；
2.虽然进口出现倒挂，但是4月份增值税下调会降低美金折算人民币价格，不利国内库存消化。
【核心逻辑】PE成本支撑较强，石化库存压力缓解，月底有挺价意向，现货止跌而且升水期货幅度较大，期货下方空间有限，短期逢低做多为主；4月份供应压力不减+成本回落预期下维持空头思路。

【早盘交易提示：天胶】2019/3/28
【内容】
1. 晚盘沪胶继续下探，收于光脚阴线，主力1905报收11245元/吨，跌205元/吨，跌幅1.79%。
2. 世界最大天然橡胶生产国——泰国，周一表示，由于泰国大选，预计将把原定的出口限制推迟一个多月执行。
3. 截至3月22日，保税区内库存在16.21万吨，环比减少3.2%，同比减少28%。截至3月22日，保税区外库存在48.75万吨，环比增加2.3%，同比增加41.09%。
【风险提示】
泰国大选形势不明，限制出口政策暂不能确定执行。（偏空）
中美贸易3月28日第七轮谈判。（中性）
产区进入割胶季。（偏利空）
1-2月工业利润表现不佳。（回归偏空预期）
【核心逻辑】
晚盘沪胶继续下探，05去升水回归现货的趋势明确，形态上以光脚阴线表现；09合约以同样的形态向下探底，盘面技术形态上偏弱，并考验前低支撑，均线以下行通道排列，布林通道上开敞口，且中线下行，K线沿下轨运行，技术形态上有继续下行探底的可能。由于下月增值税将下调，近两日市场忙于开票，现货交易迟滞，同时有套利盘平仓并向远月展期，使得期货承受做空压力而去兑现价差空间，下游买盘尚未跟进。盘面上05下方关注11000-11200点，09下方关注11400-11500点，延续弱势偏空逻辑。

【基差分析：天胶：期现价差继续收窄】：
【内容】盘后进口混合胶报价11100-11200，与05基差在185元，基差较昨日收窄25元。
【简评】期货加深跌幅，基差回归趋势较强，并且基差已经接近平水态势。套利盘目前并不全部平仓，而是将仓位转移到远月展期，在价差回收过程中做一部分平仓，因此短期期货下跌空间继续收窄，但不改弱势形态，因为增值税下调及期货与非标税差原因，05可能会去兑现税差空间，因此不排除期货会贴水现货的可能。
【附件】<图片>

【供需数据：PTA：聚酯成本下跌现金流高企】
【内容】原料走低，聚酯成本跌至7270元/吨附近，聚酯现金流回暖。
【简评】聚酯价格难为下游所接受，终端采购意愿偏低，聚酯现金流有被压缩风险，利空PTA。
【附件】：<图片>

【供需数据：PTA：截至目前终端需求良好但存隐忧】
【内容】截至3月27日，轻纺城月均成交量857万米/日，过去五年同期高位。
【简评】截至目前，1季度终端需求偏好，但当前下游备货偏高且利润较小，且降税套利导致部分需求被透支，因此预计后期成交走势预计放缓。
【附件】：<图片>

【行业资讯：天胶：泰国因大选延迟限制出口】
【内容】世界最大天然橡胶生产国——泰国，周一表示，由于泰国大选，预计将把原定的出口限制推迟一个多月执行。
　　泰国、印度尼西亚和马来西亚组成的三方橡胶委员会(ITRC)于本月早些时候曾表示，根据商定“限制出口吨位计划”(AETS)，三国将从4月份起连续4个月削减橡胶出口总计24万吨，以提振疲软的价格。
　　印尼和马来西亚官员周一表示，泰国将把为期4个月的削减计划推迟到5月20日开始实施，原因是泰国将举行了大选，这是泰国自2014年政变以来的首次大选。
“根据三方橡胶理事会高层官员会议达成的协议，印尼和马来西亚将于4月1日开始实施AETS，泰国将于5月20日开始实施AETS，”印尼贸易部贸易政策分析与发展机构主管Kasan对路透社表示。
【简评】略

20190328
【早盘交易提示：白糖】
【内容】
【国际市场】
周三，ICE原糖冲高回落，最终报收十字线，价格仍在12.50美分/磅附近波动，市场利空因素偏多，价格预计低位运行，短期内或难以突破12.8-13.3美分/磅阻力。
【利空】
1、泰国18/19榨季估产3260万吨，较前期预估高130-230万吨，较上榨季多35万吨；
2、巴西19/20榨季估产2970万吨，较18/19榨季多320万吨；
3、巴西前总统被捕，政治动荡引发经济不确定性，雷亚尔走弱，拖累糖价。
【利多】
1、19/20榨季全球供应缺口预估400万吨左右，但目前印度和泰国产量超预期，国际糖市高库存压力仍在，巴西又面临增产，供应缺口利好不足；
2、原油价格上涨，生物乙醇前景向好，4月份正式开始的巴西中南部19/20榨季生产或继续加大乙醇生产比例，减少食糖产量；
3、注意国际市场或受到中国买盘支撑，关注我国进口巴基斯坦糖时间和数量。
【国内市场】
国内市场近期受到进口预期增加出现下行，郑糖各合约跌破小圆弧底形态，试探5000一线支撑；09合约昨天夜盘下探4990，收于5000，日内关注5000支撑。预计在增产预期和进口预期增加情况下，国内糖市转牛尚早，逢高空思路为主。
1、巴基斯坦糖进口：预计2019-2020年我国将每年进口30万吨巴基斯坦糖，若以配额内关税进口，成本在3700-3800，若以0关税进口，成本在3200-3300，或从量、价两方面利空国内糖价。
2、降增值税+降配额外进口关税：4月1日后，16%增值税率降至13%，配额内进口成本下降75-87，配额外进口成本下降124-143；5月22日后，降配额外关税5%至85%，配额外进口成本下降247-285，预计进口量增加，供应端利空糖价。
3、现货走货不佳：3月份销量上升主要是4月1日降增值税消息刺激，中间商为赚取税点差价大量囤货。本轮囤货高潮，实际在透支4月销量，贸易商反映大量采购后增加库存，并未被终端消化。
【操作建议】
操作上05合约5000-5150区间内交易，暂无趋势性行情；09合约昨天夜盘触及4990一线，后收于5000位置，日内继续关注5000一线支撑，若支撑有效，反弹至5100-5150可轻仓逢高做空，已有空单继续持有，下方关注4900；01合约暂不建议布局长线多单，直补及进口政策存在变数，行情或有反复。

【早盘交易提示：甲醇】
【内容】
价格结构（盘面价格）：
西北（2820-2850）、河北定州天鹭（2690）、进口成本（2550）、鲁南（2510）、华东太仓（2470-2505）、河南（2450-2500）。
【利多】
1、据隆众资讯统计，截至2019年3月27日，港口库存97.64万吨、周度环比下降4.85万吨。港口库存下降，或从供应端支撑甲醇期价。
2、最新数据显示，05合约期现基差47元/吨，期现基差持续走强至期价贴水状态，或从现货端支撑甲醇期价。
3、最新数据显示，甲醇进口利润-62元/吨左右，进口利润倒挂，或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。
【利空】
1、据华瑞资讯统计，据监测，截至2019年3月20日，甲醇装置开工率69.32%，周度环比上涨0.73%。甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
2、据监测，截至2019年3月22日，西北库存天数8.3天、周度环比小涨0.1天。西北库存天数环比小涨、去库进度明显低于预期，或从供应端利空甲醇期价。
3、据卓创资讯统计，截至2019年3月21日，太仓周度走货量1914.21吨、周度环比小降109.5吨。太仓走货量环比小降，或从需求端利空甲醇期价，太仓走货量环比小降也是导致江苏港口库存上涨的关键。
4、cfr东南亚-cfr中国差值缩小至20美元/吨左右、转口窗口或关闭。转口窗口关闭，或从净进口数量端利空甲醇期价。
【核心逻辑】
虽然供需存在好转预期，但是库存双高局面依旧未能有效缓解，单边以及套利暂时观望为宜。

【早盘交易提示：PP】
【内容】大连有机老线停车检修，但PP开工率维持90%以上，PP整体供应偏高，拉丝生产比例在30%附近的低位水平，且后期检修逐渐增大，供应压力有望缓解；石化出厂价格坚挺，个别调涨，现货拉丝价格在8800附近，依然升水期货，对期价有一定支撑；下游需求有所回暖，成交改善，贸易商及下游有抄底动作；石化去库存提速，周初在95万吨，周三跌破90万吨大关至86万吨，为春节后新低；油价整体高位运行，PP利润依然在1000元/吨附近，盘面利润在800元/吨附近，处于绝对值低点，成本支撑逻辑仍在。
【利多】
1.国际油价高位运行，PP利润压缩空间有限，成本支撑较强；
2.PP拉丝生产比例维持30%附近的低位水平，拉丝供应压力不大；
3.二季度检修季即将开启，PP开工率有望跌破90%；
4.石化去库存提速，周三跌破90万吨大关至86万吨。
【利空】
1.部分石化库存转化为社会库存，社会库存偏高；
2.下游需求不温不火，整体偏弱；
3.主力向09转移，但年内扩能较多，利空09合约。
【核心逻辑】PP成本支撑较强，下方空间有限，但上涨动能不足，建议观望或谨慎持有多单；二季度需求淡季+成本回落预期下维持空头思路。

【风险提示：动力煤：警惕利润回撤】
【内容】大趋势偏空思路不变，但因4月上旬有大秦线检修，少数用户有补库需求，及当前至6月水泥厂平均开工率水平上升，需求增加，双重利好提振煤市，或将小幅拉涨煤价10-15元，现港口价624元，持稳为主。操作上建议，1、卖保空单继续持有，反套平仓；2、或卖保空单持有，反套减仓。
【简评】无。

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
宏观经济：
1、统计局：1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元，同比下降14.0%；实现营业收入14.8万亿元，同比增长3.3%。2月末，规模以上工业企业资产总计109.7万亿元，同比增长6.4%；负债合计62.4万亿元，增长6.0%；资产负债率为56.9%，同比降低0.2个百分点。
2、上交所：将在审核问询中，针对市场广泛关注的科创代表性、技术能力、企业质量等问题进行多轮问询，通过充分的信息披露，对企业的定价、发行和上市形成市场化制约。发行人应真实、准确、完整地披露信息，保荐机构应对发行人是否符合科创板定位进行充分论证。
3、海关总署：自2019年4月1日起，进口货物原适用16%增值税税率的，税率调整为13%，原适用10%增值税税率的，税率调整为9%。以2018年进口货值静态测算，增值税降税政策自4月1日起实施后，全年将为进口企业减少进口环节增值税税负约2250亿元。
4、市场监管总局：发布《关于加强特种设备和工业产品质量安全隐患排查治理 坚决防范遏制重特大事故的紧急通知》。各级市场监管部门要深入开展危险化学品相关特种设备、大型游乐设施和客运架空索道、电站锅炉范围内管道等隐患排查治理。对违法违规企业要纳入企业信用信息公示系统“黑名单”。
5、上交所：公布8家受理科创板上市申请企业名单。其中广东3家（微芯生物、贝斯达医疗、光峰科技），江苏1家（华兴源创），福建1家（特宝生物），安徽1家（科大国盾），浙江1家（虹软科技），北京1家（二十一世纪空间技术）。
6、隔夜shibor报2.2860%，下跌20.90个基点。7天shibor报2.7970%，上涨9.30个基点。3个月shibor报2.8190

贵金属：
1、美国第四季度经常帐为-1344亿美元，绝对值高于前值-1248和预期-1300；贸易赤字创10年新高。机构评美国第四季度经常帐数据称，受出口下降影响，美国第四季度经常帐赤字超过预期，为2008年第四季度以来最大，也将2018年总赤字推向10年来最高水平。
2、各国央行的黄金储备需求创下自2018年以来的新高651.5吨，是自1971年布雷顿森林体系美元可兑换成黄金以来的最大需求。由于各国央行在2009/10年度成为黄金净买家，黄金价格仍然高于1000美元/盎司。各国央行的国民将很好地支撑黄金价格。
3、苏格兰议会以89票同意28票反对的投票结果通过了撤销脱欧动议。苏格兰议会投票结果很大程度上仅具有象征意义，但对英国政府而言，无疑是雪上加霜。这次投票动议由绿党提出，得到了苏格兰民族党和工党的支持。在投票之前，英国首相特蕾莎·梅为了说服保守党支持她，表示如果脱欧协议在第三次议会投票中获得通过，她将辞职。她同时表示会确保继任者在未来与欧盟的谈判顺利进行。
4、技术面，黄金接连失守1320、1310关口，走势进一步变弱，但黄金多头仍具有短期的全面的技术优势，下一个目标仍是企稳在1310关口上方之后，重新夺去1320和1330关口。第一个支撑位在1310.00美元，接下来是1302.00美元。 仅供参考。

原油：
截至3月25日收盘，WTI原油5月期货结算价报59.41美元/桶，跌0.53美元，跌幅0.88%。布伦特5月原油期货结算价报67.83美元/桶，跌0.14美元，跌幅0.21%。SC主力1905合约涨5.6报458.9元/桶（≈68.35美元/桶），夜盘收跌3.1报455.8元/桶（≈67.89美元/桶）。
隔夜原油市场短线消息较少，市场关注点主要集中于EIA库存报告。报告结果显示上周美国原油库存意外增加，导致盘中原油快速下挫。除EIA报告的短线利空外，隔夜美股同样表现疲软，而且美股盘中下跌时段刚好与EIA报告时间点重合。原油库存增加以及美股下跌，双重利空施压短线原油跳水。不过，上周美国汽油和精炼油库存降幅超预期，一定程度上抵消原油库存增长的负面情绪。此外，美股跌至日低后震荡回升回补盘中跌幅，尾盘时段原油受上述情绪带动，自日低反弹走高，跌幅逐步收窄。
近期原油市场短线多空消息频繁交替，导致三大原油合约呈现高位震荡走势，美原油上方60美元整数关口阻力依然较强，布伦特和SC同样受制于前高压制。即便如此，原油市场整体看涨情绪根基并未松动，欧美原油期货投机净多仓仍在持续增加，供应面主导的中期看涨逻辑仍然有效。只不过，短期市场情绪不稳定，投资者对中美贸易谈判和宏观经济指标心存担忧，导致近期原油冲高势头暂缓，转入高位震荡阶段。今明两日中美将开启第八轮经贸谈判，投资者需关注谈判进展情况，虽然市场对中美谈判预期向好，但由于前期缺乏消息的持续跟进，市场乐观心态不足。中美经贸谈判刚好临近周末时段，投资者还要留意前期“逢周五必巨震”的短线行情规律，留意市场波动风险。
短线原油波动风险仍然没有解除，投资者仍需留意短线多空消息切换导致的油价剧烈波动。但中期向好预期并未扭转，短线波动仍有望配合中期上涨行情走势。当前原油处于高位临界点附近，关注上方压力位的突破情况。有效突破，新一轮上涨行情可期；突破未果，将延续高位震荡，等待更有力的消息指引。仅供参考。

沥青：
沥青期货主力合约bu1906收于3382元/吨，涨26元/吨，涨幅0.77%。国内沥青现货市场价格暂稳，受库存偏低及部分厂家检修影响，山东周边厂家价格持稳，下游施工逐步开启，近期出货一般。当前全国各地区施工已逐步开启，需求逐步恢复，炼厂普遍库存不高，加之部分装置检修，支撑现货价格上涨。当前华东、华南地区下游按需接货，厂家库存偏低，江苏、浙江一带已开始复工，部分新建项目已开始动工。中长线来看，当前全国各地道路施工已逐步启动，需求陆续恢复，当前低库存及高油价支撑沥青现货上涨。隔夜沥青期货震荡为主，贴水现货170元/吨。操作上建议观望，仅供参考。

焦炭：
现货方面，焦炭市场整体暂稳运行，焦炭二轮提降落地过后，焦炭累计下跌200元/吨，利润已处于低位，焦化厂内焦炭库存不断增加，焦企出货压力不断加大，焦企仍处于相对被动的地位，焦企基本无利润，挺价意愿较强。临近月底复产钢厂提降多为谨慎，钢厂、焦企盼稳为主，目前多数仍在观望中，4月1号之后税率调整，少数钢厂有小幅下调焦价意向，但暂未商谈，钢厂库存暂处于中高位水平，焦炭采购需求一般，近期河北地区高炉开工有增加趋势，焦炭需求或将有所提升。综合来看，短期焦炭价格多处于弱稳状态，仍有一定下行压力。
逻辑：后期核心变动在于需求端，目前焦炭供应维持高位，同时目前需求端暂未出现明显改善，短期基本面依旧以空头思路对待，同时焦煤价格也有一定的下行空间。
操作建议：目前焦炭供大于求局面不改，预计依旧是易跌难涨行情。关注后期钢厂复产对于焦炭的正向刺激，若需求端不能得到有效持续释放，则延续逢高做空思路。仅供参考。

动力煤：
1、价格：港口价624元左右，持稳为主，1905合约贴水30元左右，内外贸煤价差接近120元，进口煤价格优势明显。坑口价整体稳定，但部分地区仍在下调，主因前期涨幅过大，且近日煤矿产量显著增加，之前停产矿4月中旬前后合规的基本恢复正常。
2、供应：产量增加同时，北方港库存积累，以秦港为例，增至648.5万吨，拉煤船59艘，近日呈小幅增加态势，施压煤价，4月6日大秦线开始春检时或将缓解，这也是港口价反弹乏力的主因之一。
3、需求：沿海6大电消耗库存和接长协煤为主，长协兑现率较高，货源有保证，电煤需求一般，增量主要以工业需求为主，水泥厂采购积极性相对较高，平均开工率水平不断提升，尤其对Q5500煤种的支撑力较强，使Q5500和Q5000价差继续扩大，港口煤种结构性问题仍存在。电厂存煤可用为23.44天，到20天以内时需提高警惕，15天为警戒线，越低则补库的可能性越大。
4、库存：矿方库存低位，港口中等偏高，电厂则高于往年同期，大秦线检修前几天及期间，少数用户或将有补库现象。
5、天气：本周后期，将有2股冷空气接连影响我国，为南北方带来明显降温。受其影响，各地的温暖将迅速消失，且回暖艰难，将在寒冷中进入4月。大趋势偏空观点不变，但短期内需谨防利好带来的情绪上的提振作用。操作上建议，卖保空单及反套继续持有，关注反弹幅度，待企稳后加仓。仅供参考。

PE:
PE期货05合约窄幅震荡，开盘8395，最低8375，最高8435，收于8405，持仓量减少6242手至329534手，成交量增加至14.6万手。
现货方面，尽管石化聚烯烃库存压力下降，但是现货出厂价未有调涨，下游维持按需采购，贸易商投机积极性一般，难以刺激现货市场上涨，其中华北市场7042主流报8600-8650元/吨。
逻辑：尽管国内检修装置偏少，进口冲击压力仍在，但是月底石化聚烯烃库存持续下降并跌破90万吨大关，目前在86万吨，国际油价涨势未变，石化利润下降明显，出厂价跌势放缓，并且期现价差仍在200左右，抑制期价下跌空间。
操作建议：PE期货05合约低位震荡，持仓量及成交量同步下降，下跌动力有所减弱，月底石化库存压力明显缓解，而且有挺价意向，现货有止跌意向，而且升水期货幅度较大，抑制期价下跌空间，短期可以轻仓逢低试多。

甲醇：
1、据监测，截至2019年3月20日，甲醇装置开工率69.32%，周度环比上涨0.73%。甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。2、据监测，截至2019年3月22日，西北库存天数8.3天、周度环比小涨0.1天。西北库存天数环比小涨、去库进度明显低于预期，或从供应端利空甲醇期价。3、据监测，截至2019年3月21日，港口库存110.45万吨、周度环比下降2.55万吨，港口可流通货源24.4万吨、周度环比下降3.4万吨。港口库存以及可流通货源环比下降，或从供应端支撑甲醇期价。4、进口利润转为倒挂、-57元/吨左右，或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。操作上，单边以及套利暂时观望为宜，仅供参考。

苹果：
1.产区仍以客商发自有货源为主，因果农货源量少，且要价较高，客商调货相对有限。从目前来看，产区库存货源走货速度一般，未出现明显加快的局面。2.山东产区：栖霞产区整体走货稳定，存货商自提货源按需发往市场。部分调货商继续挑拣合适果农货源，果农货要价坚挺，客商压价，行情僵持，成交量一般。3.陕西产区：洛川产区冷库出货基本以客商货源为主，按需调往市场交易。部分炒货客商及调货商仍在询价，但交易量不大，价格稳定，行情无较明显波动。4.目前苹果共有折算仓单501张，有效预报0张。5.当前AP905合约持仓剩余11.3万手，偏多，距离进入交割月还有23个交易日。小结：昨日苹果期货主力合约大幅增仓上涨，尾盘减仓，全天持仓量无明显变化。当前AP905合约持仓偏多，减仓偏慢，持仓风险较大。现货上，价格稳定，走货速度偏慢。AP905合约再次上冲11400点，能否站稳有待观察，远月合约持续弱势。仅供参考。

【早盘交易提示：乙二醇】
【内容】1、截止3月27日，乙二醇主力合约1906收盘4983，较前一交易日跌80，结算价5024，日成交量31.7万手，持仓39.6万手，日持仓增4.8万。华东市场现货价格4945元/吨，较前一日跌90，06合约期现基差-79。
2、成本毛利：3月27日CFR日本石脑油收盘566美元/吨，较前一日持平；CFR东北亚乙烯收盘1095美元/吨，较前一交易日持平。截止3月27日按即时价格核算，乙二醇石脑油一体化工艺亏损1美元/吨（↓）；乙烯法工艺亏损137美元/吨（↑）；河南工厂煤制工艺亏损450元/吨左右（↓）。聚酯产品涤纶POY盈利625元/吨（↑），涤纶短纤盈利450元/吨（↑），聚酯瓶片盈利592元/吨（↑）。
3、港口库存：华东港口总库存122万吨（卓创），主港长江国际库区最近连续7天日均发货9014吨/天（↑）。本周到港船货预估23万吨左右，预计本周继续累库。
4、国内外装置运行：截止3月26日国内乙二醇装置总开工77%（→）；一体化及乙烯工艺开工78%（→）；煤制工艺开工75%（→）。山西阳煤寿阳煤制装置计划4月1日检修，为期20天；扬子石化装置3月24日重启，本周达产；新杭能源一条小线检修，重启待定。台湾中纤3#重启；国外LG大山3.7检修20天；韩华道达尔3月30日计划检修20天；乐天丽水2#3月下旬检修20天；日本丸善3月26日停车检修30天；台湾中纤1#计划3-4月检修；美国乐天今年新投产装置3月23日左右检修两周。
【利多】聚酯开工9成，织机开工8.5成，均恢复至往年同期水平，聚酯库存压力不大，现金流充足，聚酯需求表现尚可。
【利空】港口库存偏高，短期未见去库信号。4月降税落地后，预估存在现货抛售，期现基差可能走弱。
【核心逻辑】乙二醇高库存，未见去库信号，期价表现放量下跌破前低位置，趋势仍偏空，策略建议逢高做空，点位4950-5050，止损5150。

【招金模拟】招金期货投研小组模拟交易早盘提示
招金期货 今天

综合账户初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益为1114万，盈利114万，净值1.114，本金最大回撤1.8%。
当前持仓：
煤炭组：ZC905&ZC909反套25手，多ZC905合约60手
钢矿组：空rb1910合约60手
双焦组：空仓
建材组：空仓
有色组：空仓
PP组：多pp1905合约100手
PE组：多l1905合约100手
PVC组：空仓
甲醇组：空仓
聚酯组：空仓
PTA组：空仓
乙二醇组：空仓
能源组：空仓
白糖组：空仓
棉纺组：空仓
豆粕组：空m1905合约200手
油脂组：空仓
菜油组：空仓
原油组：多sc1905合约3手
股指组：空仓
鸡蛋组：空jd1905合约50手
苹果组：空AP905合约10手；AP905&AP910反套30手
玉米组：多cl905合约200手；空cs1905合约200手；多c1909合约400手；多c2001合约200手

股指组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，截至2019年3月28日早盘，权益1127.91万,盈利127.91万，净值1.127，本金最大回撤2.35%。
今日持仓：IC1906多单3手。
行情提示：
总结：昨日分化上涨，以最能反映投机人气的IC合约拆解盘面。早盘受消息刺激小幅高开，随后延续了周二的下跌惯性，快速释放抛盘后迎来力度一般的多头试攻，下午小幅回挡确认后延续偏弱的反弹；总体昨天一方面释放了抛盘，为短线企稳奠定基础；另一方面多头的试攻力度也比较一般，多空双方力量日内大致平衡，但尾盘多头略占优势。短线日内大概率仍有延续上冲的动力，关注量能跟进的情况。操作上目前处于上升趋势，趋势单方面，稳健者继续持仓趋势性多单，激进者耐心等待小区间底部二次确认后的加仓机会。短线上稳健者可暂时观望，激进者可于早盘逢低做多，盘中若量能没有明显放大需要注意日内锁仓。仅供参考。

苹果组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益为1073.7万，盈利73.7万，净值1.073，资金最大回撤2.7%。
持仓情况：AP905空单10手，AP905&AP910反套30手。资金占比：9.6%。
市场信息：
1.产区仍以客商发自有货源为主，因果农货源量少，且要价较高，客商调货相对有限。从目前来看，产区库存货源走货速度一般，未出现明显加快的局面。
2.山东产区：栖霞产区整体走货稳定，存货商自提货源按需发往市场。部分调货商继续挑拣合适果农货源，果农货要价坚挺，客商压价，行情僵持，成交量一般。
3.陕西产区：洛川产区冷库出货基本以客商货源为主，按需调往市场交易。部分炒货客商及调货商仍在询价，但交易量不大，价格稳定，行情无较明显波动。
4.目前苹果共有折算仓单501张，有效预报0张。
5.当前AP905合约持仓剩余11.3万手，偏多，距离进入交割月还有23个交易日。

PP组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1038万，盈利38万，净值1.038，本金最大回撤0%。
今日持仓：聚丙烯1905多单100手 资金占比 2.9%
行情提示：大连有机老线停车检修，但PP开工率维持90%以上，PP整体供应偏高，拉丝生产比例在30%附近的低位水平，且后期检修逐渐增大，供应压力有望缓解；石化出厂价格坚挺，个别调涨，现货拉丝价格在8800附近，依然升水期货，对期价有一定支撑；下游需求有所回暖，成交改善，贸易商及下游有抄底动作；石化去库存提速，周初在95万吨，周三跌破90万吨至86万吨，为春节后新低；油价整体高位运行，PP利润依然在1000元/吨附近，盘面利润在800元/吨附近，处于绝对值低点，成本支撑逻辑仍在。操作建议，PP成本支撑较强，下方空间有限，短期逢低做多为主，前期8550附近多单继续持有；二季度需求淡季+成本回落预期下维持空头思路。

豆粕组初始资金1000万，起始时间2018年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1027.99万，净值1.0280,持仓比例3.48%，最大回撤0.01%。
当前持仓：空仓；
上周油厂大豆压榨数量止降回升，较此前预期增10万吨，豆粕库存或有小幅增加，未来两周大豆压榨量将回升至171万吨和175万吨，豆粕产出继续增多，预计油厂豆粕库存将重新累积。二季度大豆到港量明显增加，油厂或迫于大豆库存压力被动增加大豆压榨数量，而非洲猪瘟疫情并没有得到控制，生猪存栏大幅下降，使得国内豆粕需求不及往年，后期豆粕库存或持续累积，供需压力仍较大，操作上建议空单继续持有。

建材组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1023.80万,盈利23.80万，净值1.024，本金最大回撤0.5%。
今日持仓：空FG1905合约 200手
行情提示：
随着昨天沙河地区玻璃生产企业环保限令的解除，厂家出库情况有了一定的好转，整体产销率在140%左右。从出库情况看，以直接装车销售到周边市场为主，本地贸易商自己存货量和加工企业补库存量不大。较好的产销率也增加了沙河地区玻璃厂家的市场信心，挺价意愿比较强。同时销售到周边地区玻璃数量的增加，对周边厂家增加了一定的销售压力。近两天华中地区玻璃出库情况偏弱，厂家的销售优惠政策增加，以去库存为主，部分厂家价格偏低。今天安徽蓝实二线600吨点火复产。从基本面来看，当前现货市场价格已开始逐渐降低，后期随着下游需求的缓慢释放和生产企业去库压力的增加，降价政策仍将持续。操作方面建议高位空单谨慎持有。仅供参考。

玉米组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1022万，盈利22万，净值1.022,资金最大回撤0%。
当前持仓：C1905多单-200手，CS1905空单-200手，C1909多单-400，C2001多单-200；
资金占比：12%。
国际方面，月底中美谈判或继续给市场带来情绪性影响。3-4月，进口玉米将有70万吨陆续靠港，增加供应面。国内农户手中余量不多，惜售心理较强，短期支撑现价。前期东北一次性收储工作已全面启动，价格起到一定支撑，且市场传闻19年临储玉米拍卖或延期至6月以及起拍定价调高50-100元/吨，政策导向利多。同时黑龙江生产者补贴发布，大豆、玉米出现200元/亩差异，农户有一定的改种意向，调研显示，黑龙江仅海伦一个地区就将新增300万亩大豆种植面积，主要来自于玉米种植面积的减少。预计后期面积下降及天气炒作将给玉米远月带来利好。但由于猪瘟影响，饲料端采购谨慎，加上天气升温，后期猪瘟有进一步蔓延的可能，或对市场情绪造成波动。仅供参考。

油脂组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1019.2万，盈利19.2万，净值1.0192，资金最大回撤0.52%。
当前持仓：空仓；资金占比：0%。
截止到上周五豆油库存虽由升转降，但需求仍较差，且后期压榨量回升，豆油降库存或难以持续。另，USDA种植面积意向调查报告即将发布，美豆大跌，内盘油粕将受连累。周四周五中美谈判在北京继续，双方极有可能达成协议，豆油存在政策性下跌风险。棕榈油产需数据有所好转，3月份马棕油降库存概率增大，但受美豆疲弱影响，马棕油反弹乏力。中方再取消一家加拿大公司资格，中加关系紧张，菜油保持坚挺。短期看，豆油、棕榈油都不具备大幅上涨动力。美豆走弱及中美谈判风险拖累油脂走势，预期继续偏弱。仅供参考。

PVC组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益为1017.5万，盈利17.5万，净值1.018，资金最大回撤0%。
持仓情况：空仓。资金占比：0%。
行情提示：
近期盘面走势偏强的主要原因在于成本端较强的支撑以及后期检修的预期，但当前较高的库存压制价格上行空间，PVC或难以形成有效突破，维持震荡区间，关注前期高点附近压力。后期基本面关注电石价格变化情况、检修计划落地情况以及库存变化。操作建议，基本面无明显驱动力，短期建议观望为主，仅供参考。

有色组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益为1001.79万，盈利1.79万元，净值1.0018，资金最大回撤0.001%。
持仓情况：空仓
行情提示：
昨伦铜晚间再次逼近6300美元关口，反观汇率市场，美元指数盘中波动不大对铜价盘中走势影响较小，而原油盘中急挫对铜价有所带动。美国EIA周三公布数据显示上周商业原油库存上升对油价施压。伦铜下探至最低6302.5美元，但很快反抽终收6336美元。铜价此次回调直接因素是欧美制造业数据偏利空，本周末至下周一中国公布PMI，市场期待从中寻求交易线索，数据公布前维持谨慎，伦铜盘面或继续6300-6400震荡。
现货市场，上海现货铜升水较上日持平，较当月合约升1040元/吨，在长单交付结束后昨市场报价显僵持，持货商早市报价坚挺，成交迟滞，下游逢低少量补货，持货商对当月发票的出货意愿减弱，下月发票报价出现平水铜贴水百元左右，好铜升水50元/吨上下，但询价多接货少。下月发票报价将日渐增多，尽管当月发票价格虽松动但难大幅下调。仅供参考!

菜油组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1008.1万，盈利8.1万，净值1.0081,资金最大回撤0%。
当前持仓：空仓；资金占比：0%。
加方或派出高级代表团到中国协商，解决与中方的油菜籽纠纷，密切关注中加关系的事态发展。从目前跟踪的情况来看，受中加关系影响，4、5月份大部分船期取消，若中加关系不能及时缓解，5月份进口菜籽紧张，6月或断档，目前国内菜油库存呈现三周连降，若无新的买船增加，预计6月中下旬国内库存将基本消耗完毕，菜油供需将逐步由松转紧。在5月份孟晚舟听证会无定论之前，预计菜油维持偏强震荡。后续关注中加事态发展以及相关政策指引和菜籽、菜油商检以及能否顺利通关卸货。仅供参考。

PE组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1005.62万，盈利5.62万，净值1.00562，本金最大回撤0.3%，持仓比例2.09%。今日持仓：多L1905 100手。
尽管石化聚烯烃库存压力下降，但是现货出厂价未有调涨，下游维持按需采购，贸易商投机积极性一般，难以刺激现货市场上涨，其中华北市场7042主流报8600-8650元/吨。
PE期货05合约低位震荡，持仓量及成交量同步下降，下跌动力有所减弱，月底石化库存压力明显缓解，而且有挺价意向，现货有止跌意向，而且升水期货幅度较大，抑制期价下跌空间，短期可以轻仓逢低试多。

钢矿组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益为1003.13万，盈利3.13万，净值1.0031，资金最大回撤2.045%。
当前持仓：RB1910合约60手空单，持仓均价3520。
资金使用率：1.88%；
长线来看，80美金以上的价格（汇率6.8，则对应盘面在660附近），铁矿石内外矿山均存在产量释放的空间，且完全足以弥补巴西矿难的减量。FMG低品粗粉折扣大幅下调，即62%指数与与58%指数价差缩小，58%指数代表的低品资源绝对价格支撑在45-50美金左右，根据价差测算，预计62%指数底部在60美金左右，折算到盘面价格在490。预计铁矿运行区间在500-660之间。节奏跟随成材。
螺纹钢产量大幅回升，中长线供应压力增大，预计3月为需求的高点，4月之后需求下滑速度会快于往年，因此4月开始供需矛盾加大。
操作建议：本周为16%增值税最后一周（上海螺纹16%税价差与13%价差，价差从50扩大到了80），预计终端会有一部分提前补库的行为，造成本周螺纹表观消费仍较高的现象。这样将造成4月初终端采购会明显减少。近2日成材低价成交较好，现货有一定支撑，本周期货不排除反弹的可能，螺纹10合约，反弹继续加空，关注3475压力附近表现。仅供参考。

原油组初始资金1000万，起始时间2019年3月14日，截至2019年3月28日早盘，权益为1001.14万，盈利1.14万，净值1.0011，资金最大回撤0.05%。
持仓情况：SC1905多单3手；资金占比：2.06%。
隔夜原油走低主要受到EIA原油库存意外增加的影响，与此同时，美股盘中走弱起到推波助澜的作用。近期原油市场短线多空消息频繁交替，导致三大原油合约呈现高位震荡走势，即便如此，原油市场整体看涨情绪根基并未松动，供应面主导的中期看涨逻辑仍然有效。今明两日中美将开启第八轮经贸谈判，投资者需关注谈判进展情况，虽然市场对中美谈判预期向好，但由于前期缺乏消息的持续跟进，市场乐观心态不足。中美经贸谈判刚好临近周末时段，投资者还要留意前期“逢周五必巨震”的短线行情规律，留意市场波动风险。短线原油波动风险仍然没有解除，投资者仍需留意短线多空消息切换导致的油价剧烈波动。但中期向好预期并未扭转，短线波动仍有望配合中期上涨行情走势。当前原油处于高位临界点附近，关注上方压力位的突破情况。有效突破，新一轮上涨行情可期；突破未果，将延续高位震荡，等待更有力的消息指引。仅供参考。

贵金属组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益1000.00万,盈利0.00万，净值1.000，本金最大回撤0.00%。
今日持仓：空仓
行情提示：
周三美股下跌并未令黄金明显受益，美元指数持续走高压制金价的走势，此外钯金的暴跌也对黄金形成拖累；今日重磅事件密集，需关注中美第八轮经贸高级别磋商的进展情况、英国脱欧进展、美联储官员讲话、美国四季度实际GDP及个人消费支出等经济数据情况；技术面，黄金接连失守1320、1310关口，走势进一步变弱，但黄金多头仍具有短期的技术优势，下一个目标仍是企稳在1310关口上方之后，重新夺去1320和1330关口。第一个支撑位在1310.00美元，接下来是1302.00美元。

乙二醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2019年3月28日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
行情提示：昨日主力06合约放量下跌破前低位置，盘面走出震荡区间下限，技术给出做空信号，近期09合约增仓明显，06换手09较多。本周到港船货23万吨，预估仍将累库，120万吨以上总库存量短期较难消化，张家港库区接近满库，目前港口库存仍为最大利空。国内煤制装置4月份两套装置计划检修，预估煤制产量缩减不大，供应偏宽松，二季度后期存在新疆天业与新杭能源两套煤制扩产计划。下游聚酯3月底开工9成，织机开工8.5成，聚酯库存不高，现金流充分，下游需求端整体向好。目前库存高位3月未有去库信号出现，期价已跌破前低，策略建议遵从做空趋势，采取逢高做空思路。仅供参考。

能源组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益为1000万，盈利0，净值1.00，资金最大回撤0%。
持仓情况：空仓；
资金占比：0%。
沥青期货主力合约bu1906收于3382元/吨，涨26元/吨，涨幅0.77%。国内沥青现货市场价格暂稳，受库存偏低及部分厂家检修影响，山东周边厂家价格持稳，下游施工逐步开启，近期出货一般。当前全国各地区施工已逐步开启，需求逐步恢复，炼厂普遍库存不高，加之部分装置检修，支撑现货价格上涨。当前华东、华南地区下游按需接货，厂家库存偏低，江苏、浙江一带已开始复工，部分新建项目已开始动工。中长线来看，当前全国各地道路施工已逐步启动，需求陆续恢复，当前低库存及高油价支撑沥青现货上涨。隔夜沥青期货震荡为主，贴水现货170元/吨。操作上建议观望，仅供参考。

双焦组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2018年3月28日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
现货方面，焦炭市场整体暂稳运行，焦炭二轮提降落地过后，焦炭累计下跌200元/吨，利润已处于低位，焦化厂内焦炭库存不断增加，焦企出货压力不断加大，焦企仍处于相对被动的地位，焦企基本无利润，挺价意愿较强。临近月底复产钢厂提降多为谨慎，钢厂、焦企盼稳为主，目前多数仍在观望中，4月1号之后税率调整，少数钢厂有小幅下调焦价意向，但暂未商谈，钢厂库存暂处于中高位水平，焦炭采购需求一般，近期河北地区高炉开工有增加趋势，焦炭需求或将有所提升。综合来看，短期焦炭价格多处于弱稳状态，仍有一定下行压力。
逻辑：后期核心变动在于需求端，目前焦炭供应维持高位，同时目前需求端暂未出现明显改善，短期基本面依旧以空头思路对待，同时焦煤价格也有一定的下行空间。
操作建议：目前焦炭供大于求局面不改，预计依旧是易跌难涨行情。关注后期钢厂复产对于焦炭的正向刺激，若需求端不能得到有效持续释放，则延续逢高做空思路。仅供参考。

鸡蛋组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益998.50万，盈利-1.50万，净值0.9985，本金最大回撤-0.50%。
今日持仓：空JD1905合约50手。仓位占比：1%
行情提示：
供应面：市场货源正常，局部地区货源较前期增加，目前流通环节库存1-2天，生产环节1天。
需求面：清明节拉动，市场走货正常，但蛋价涨至阶段性高位以后，局部地区走货放缓，业者心态谨慎。昨日日全国均价3.25元，环比上涨0.06元。今日现货全国均价继续走高0.05元左右
综上所述，货源逐步增加，需求正常，短线受小假期影响蛋价局部有小涨空间。但中长期看，随着产量增加，抑制蛋价走高，清明节前后蛋价或迎来一波下跌走势，预计空间0.20元/斤左右。操作建议，短线09合约高位空单持有，仅供参考！

甲醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月4日，截至2019年3月28日早盘，权益997万，亏损3万，净值0.997，仓位0%，本金最大回撤0.3%。当日持仓：无。行情分析：甲醇期价主要受基本面价格低估+港口库存高位+环比改善预期因素影响，暂处现实与预期的博弈阶段。现实：库存高位暂时不支持期价走高。预期：春检+传统下游回暖+烯烃恢复&重启或导致供需面存在环比改善预期。操作上，单边以及套利暂时观望为宜。

PTA组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年03月28日早盘，权益为982.4万，净值0.9824。
持仓情况:空仓；
资金占比：0。
近期PTA市场整体震荡偏强。供需方面，近期部分装置出现临停，PTA综合开工负荷出现小幅下降，短期内 PTA供给将有下滑；下游聚酯工厂以及终端织机开工持续处于高位，聚酯开工负荷处于90以上负荷，预计四月有10万吨左右的的缺口，而上半年整体去库一般；成本端，恒力开车消息影响仍在，亚洲地区PX价格继续下跌，PTA成本端支撑进一步减弱。总体来看，随着部分装置检修的逐渐落地，聚酯旺季也逐渐到来，PTA供需情况将较之前有所改善；近期PX价格连续出现下跌，PTA成本支撑进一步被削弱。预计短期内PTA价格震荡偏强运行。

煤炭组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，至2019年3月28日早盘，权益为974.7022万，盈利-25.2978万，净值0.975，资金最大回撤2.9456%。
持仓情况：1、59反套25对；2、1905多单60手；3、1909多单10手；资金使用率11.39%。
行情提示：
1、价格：港口价624元左右，持稳为主，1905合约贴水30元左右，内外贸煤价差接近120元，进口煤价格优势明显。坑口价整体稳定，但部分地区仍在下调，主因前期涨幅过大，且近日煤矿产量显著增加，之前停产矿4月中旬前后合规的基本恢复正常。2、供应：产量增加同时，北方港库存积累，以秦港为例，增至648.5万吨，拉煤船59艘，近日呈小幅增加态势，施压煤价。3、需求：沿海6大电消耗库存和接长协煤为主，长协兑现率较高，货源有保证，电煤需求一般，增量主要以工业需求为主，水泥厂采购积极性相对较高，平均开工率水平不断提升，尤其对Q5500煤种的支撑力较强，使Q5500和Q5000价差继续扩大，港口煤种结构性问题仍存在。电厂存煤可用为23.44天，到20天以内时需提高警惕，15天为警戒线，越低则补库的可能性越大。4、库存：矿方库存低位，港口中等偏高，电厂则高于往年同期，大秦线检修前几天及期间，少数用户或将有补库现象。5、天气：本周后期，将有2股冷空气接连影响我国，为南北方带来明显降温。受其影响，各地的温暖将迅速消失，且回暖艰难，将在寒冷中进入4月。大趋势偏空观点不变，但短期内需谨防利好带来的情绪上的提振作用。

聚酯组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月28日早盘，权益996.523万，盈利-3.5万，净值0.9965,资金最大回撤0.35%。
当前持仓：无 资金占比：0%。
行情提示：PTA方面：近期TA受原料端增量下行预期导致PTA价格受到利空压制，弱势下行，短期成本端走势仍将制约PTA价格。供应端：受恒力、桐昆等装置3月底存在检修计划，供应端利多影响下，PTA跌幅有限；需求端，聚酯库存有所下滑，处于合理水平。同时目前较好的现金流下，下游开工率或维持高位运行。短期来看，在成本端恒力PX3.24顺利出样的利空压制与大量装置3月底检修预期支撑的博弈下，预计PTA短期延续弱势震荡格局。预计PTA或在 6150-6550元/吨附近调整。关注下游聚酯库存消化状况以及PTA检修情况，操作上6150-6550区间震荡。
二、MEG 方面：近日乙烯市场走势欠佳，但下游聚酯受原料拉动，价格跟涨且产销快速提升，另外市场对于减税的预期表现积极，现货成交受到提振，情绪支撑下短线乙二醇震荡偏暖。但受限于库存高位的压力，预计短期乙二醇震荡整理为主，上方压力依旧偏重。MEG供需格局压制其上行空间，操作上5000-5500区间交易。

白糖组初始资金1000万，起始时间2017年12月1日，截至2019年3月28日早盘，权益为938.41万，亏损61.59万，净值0.938，资金最大回撤6.159%。
当前持仓：空仓；资金占比：0%。
1、外盘：周三ICE原糖报收十字线，价格冲高回落后仍在12.5美分/磅运行，原油大幅上涨支撑原糖价格，但国际糖市仍受到印度和巴西增产预期影响，需注意国际市场或因中国买盘所支撑，关注我国进口巴基斯坦糖时间和数量，以及巴西政治原因对雷亚尔的影响。2、进口：据业内人士消息，巴基斯坦方面已与糖厂达成以FOB375美元/吨出口至我国20万吨糖的承诺，最后装船日为5月31日，若由其他糖厂还愿意出口，也望在5月31日前执行。FOB375美元/吨价格并非原糖价格，也高于年内伦糖最高价364美元/吨，若以85%-90%关税计算，含税成本高达6000-6100元/吨；若以15%关税进口，成本在3700-3800元/吨；若以0关税进口，成本仅有3200-3300元/吨。最终巴基斯坦糖是否已低关税形式出口到我国，或在4月2日巴基斯坦商务部秘书长到访我国时确定。3、现货价格：周三国内糖价持稳，贸易商反映当前出货都较为困难；且市场对低价进口货源增加的预期，观望心态偏重。操作上05合约5000-5150区间内交易，暂无趋势性行情；09合约昨天夜盘下探4990支撑，收盘在5000位置，日内关注5000支撑，行情或有反复，若支撑有效，反弹至5100-5150可轻仓空，已有空单持有，下方关注4900。

【盘中异动：乙二醇：破位前低后继续下跌】
【内容】EG主力06合约盘中跌超2%幅度。
【简评】昨日EG主力06合约跌破5000支撑位后，今日继续下跌，盘中跌超2%。港口库存无法去库仍为主要利空，本周到港船货量23万，预估仍将累库。目前国内煤制开工高企，多数装置暂无检修计划，预计煤制供应宽松继续挤压进口货源份额，导致当前港口无法去库，部分国内煤制成本在4500以下，预估下方仍有空间，方向看空。
【附件】无