美股一周展望：第一季是企业获利的最低点吗？ 投资者不是那么笃定

2019-03-25T04:29:54
路透纽约3月22日 - 美国企业可能出现2016年以来的首次获利下滑，在华尔街正在为此做准备之际，投资者却说，第一季或许还不是2019年企业获利的最低点。


资料图片：2018年4月，美国纽约，纽约证交所附近的华尔街路标。REUTERS/Shannon Stapleton
中期内，市场可能会受特别检察官穆勒针对俄罗斯是否干涉美国2016年大选的调查报告影响。

从长期来看，对美国和海外经济疲软以及美中未达成贸易协议的担忧主导市场，尽管美国联邦储备委员会(美联储/FED)在利率问题上的鸽派立场料将为企业和美国经济减轻部分压力。

美国周五公布的一项报告显示，3月制造业活动意外降温，美国三个月期国库券和10年期公债利差自2007年以来首次出现倒挂。这些都表明美国经济前景不妙。收益率曲线倒挂被视为经济衰退的先兆。

随着美国股市在去年12月下跌，一些投资者担心2019年标普500指数.SPX成分股公司可能会出现获利衰退，即获利出现至少连续两个季度同比下滑。美国企业上次出现获利衰退是在2015年7月至2016年6月期间。

根据路孚特(Refinitiv)旗下IBES，分析师在调降2019年获利预估后，目前预期第一季获利将较上年同期下滑1.7%，其余各季则是呈现小幅增长。

随着美联储暂停升息，且股市回升，市场似乎越发乐观地认为，企业获利在本季达到低点过后，前景将会趋于稳定。不过许多投资人称现在不是那么笃定。

“如果说第一季是低点那再好不过，但我并不这么认为，”芝加哥Cresset Capital Management投资长Jack Ablin表示。

“我担心年底前这些比较数据将会更形艰困。”

与2018年相较，今年获利增长预料将显着下滑，去年因为企业税率大减带动获利增长约24%。

基于路孚特数据，自年初以来，第二季企业获利增长预估已经从6.4%下降至3.0%，对第三季的增长预估从4.9%降至2.7%。对第四季的增长预估也降至9.1%，不过相对而言依然强劲。

这些预估数字有可能继续下降，但第一季预估或将有所改善。根据路孚特数据，自1994年以来企业获利平均超出预期3.2%，这意味着标普500指数成分股第一季获利将增长。

尽管如此，Ameriprise Financial策略师表示，鉴于投资者基本忽视了获利走软的趋势，第一季财报季可能引发市场波动。

周二，联邦快递(FedEx) (FDX.N)在三个月内第二次下调2019年获利预期，导致其股价下跌，并再度引发贸易争端影响其获利的担忧。该公司指称，下调原因是全球经济放缓以及贸易增长乏力。

同样，耐克(NKE.N)周五下挫6.61%，因该公司公布北美地区营收不及预期。

美国最初将与中国达成贸易协定的最后期限定在3月1日，但后来白宫称需要更多时间。

“有一些真正的问题。联邦快递的数据是最佳例证。全球经济增长放缓，企业对第一季度和全年业绩的预期中反映出这一点，”Ameriprise Financial全球市场策略师Anthony Saglimbene称。

他说，的确，如果中美贸易争端得到解决，并且企业第一季度财报没有预期地那样疲软，很多担忧就可能消散。

策略师称，4月中旬前后第一季度财报陆续公布时，预计将有更多公司谈到贸易争端问题。

“中美贸易形势的影响很大。真正的问题是全球经济，尤其是与中国的贸易情况，”新泽西州新弗农的家族投资办公室Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler称。(完)

编译 汪红英/张明钧/王兴亚/王灿；审校 白云/孙茉莉/徐文焰/戴素萍