更新版 1-《中国债市每日综述》短券及10年国债走势坚挺，宽松政策预期支撑仍在

* 资金面转松，短券走势坚挺
    * 10年国债期现货较强，但10年金融债乏力
    * 市场对降准仍有预期，继续支撑债市

(新增货币市场收盘报价)
    路透上海3月22日 - 中国债市周五国债期现货走势坚挺，银行间债市10年国债活跃券收
益率下滑约2.5个基点（bp），因资金面进一步向好，短期金融债表现亦较强，不过10年金
融债走强乏力。临近周末，市场对于降准等宽松政策出台仍有一定预期，对债市的支撑犹在
。

   “今天（国开10年活跃券）1802210、190205基本平吧，0.5bp来回搞，国债倒是下了，
这段时间都很强。还有就是今天短券比较强，资金更好了些，”上海一银行交易员称。

    北京一银行交易员表示，今天资金转松后短券情绪很好，剩余期限两年多的国开180208
券从本周的高点3.13%已经回落至3.06%，其中今日下滑了2.5个基点（bp）。

    剩余期限近10年的国开活跃券180210券最新成交在3.6775%，盘中最低在3.6725%，上日
尾盘3.6825%；同期限国开190205券最新成交在3.62%，最低在3.615%，上日尾盘为3.6225%
；10年国债180027券最新成交在3.10%，上日尾盘报3.1250%。  


    上述上海的银行交易员谈到，目前降准依旧较为强烈，根据此前几个季度的政策节奏，
近期政策兑现的可能性仍很大，“就看这周还是下周了，但感觉大家都好想（趁利好兑现）
跑啊，找个好的价格跑路，不好做啊。”

    他并谈到，二季度一级市场供给可能会进一步放量，尤其是国债，其对二级的压力也有
较大不确定性。

    中国总理李克强上周五表示，今年不确定因素不少，还要有更多的应对准备，留有了政
策空间；还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具，这不是放松银根，而是
让实体经济更有效地得到支持。


    美国联邦储备理事会(FED/美联储)周三骤然终止持续了三年的货币政策紧缩行动，在经
济出现放缓迹象之际，预测今年将不会加息，并宣布9月停止缩减资产负债表规模。


    信用债走势方面，上海一券商交易员表示，随着资金转好，信用债整体表现亦趋暖。此
前则是高评级品种走势稍弱，但中低评级城投债持续火热。

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况：   
北京时间17:00     五年期         10年期
                TF1906         T1906      
现价（元）            99.500        97.790
较上结算价涨          +0.08%        +0.14%
跌                           
盘中最高（元          99.535        97.845
）                           
盘中最低（元          99.410        97.610
）                           


    **资金面进一步转暖**

    银行间市场周五资金面进一步转暖，短端资金价格继续小幅下行，不过跨月利率仍较为
坚挺。近期财政投放将为市场逐步补充资金，若需求集中央行也会适度扶助，料季末流动性
压力基本可控。   

    交易员并指出，本周前段资金偏紧，税期影响虽更大，但同时部分机构对季末头寸也已
提前有所准备，这亦有助于减缓下周面临的资金压力。

   “昨天下午开始松了，大行今天还可以，10点以后又出了一波。”华北一银行交易员称
。他表示，下周将迎来季末时点，如果有需要，央行大概率还是会通过公开市场投放进行缓
解。      

    东北一银行交易员也谈到，“今天短端（资金价格）比昨天要下来一点，下的不多，就
2-3个bp（基点）吧。”              


    华南一银行交易员则指出，央行连续三日未进行公开市场操作，临近季末财政投放将成
为主要的资金补充来源。   

    中国央行周五公开市场公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开
展逆回购操作，为连续三日无操作。因今日有200亿元人民币逆回购到期，据此计算，本周
考虑MLF的全口径将实现净回笼约2,360亿元。上周则为净投放200亿元。

    今日银行间市场质押式回购总成交32,084.45亿元，上一交易日为31,976.13亿元；其中
隔夜品种成交28,362.99亿元，上一个交易日为27,226.0255亿元。

    以下为主要货币市场利率报价:      


其中:隔夜                      2.6171     2.6637      -4.6600  28,362.9876
     七天                       2.6581     2.6814      -2.3300   1,434.4427
     14天                       3.1106     2.9871      12.3500   1,667.4509

其中:隔夜                      2.9150     2.8500       6.5000   6,994.2170
     七天                       3.7000     2.9650      73.5000     508.1360
     14天                       3.4550     3.4950      -4.0000     187.0900

其中:隔夜                      2.6300     2.6900      -6.0000      --
     七天                       2.7200     2.8000      -8.0000      --
     14天                       3.7500     3.7000       5.0000      --

其中:隔夜                      2.6200     2.6610      -4.1000      --
     七天                       2.6640     2.6840      -2.0000      --
     三个月                     2.8370     2.8380      -0.1000      --

    备注：银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。（完）