《路透简报》--中国金融市场一周走势回顾

以下为路透中文新闻为您整理的3月18日-3月22日当周中国金融市场摘要:

汇市:

--人民币兑美元当周升0.08%。美联储议息会议成为本周市场关注焦点，此间客盘观望气氛浓厚，人民币亦维持区间窄幅整理；但周三午后市场结汇盘涌出，一轮升势在美联储决议公布前率先布局，成为外汇市场亮眼的货币对；周四凌晨美联储会后声明比市场预期的更为鸽派，人民币短暂升至逾八个月新高，但人民币汇率CFETS指数已然偏高，逢低购汇盘也寻机入场，至周五汇价回吐部分早前涨幅；美联储结束紧缩政策，也为中国货币政策操作留出空间，从某种意义上讲并不是十分有利于人民币的表现，后续仍需关注中国央行的操作以及中美谈判进展。

公开市场操作:

--中国央行公开市场当周考虑MLF实现全口径净回笼约2,360亿元，上周则为净投放200亿元。季末临近资金面趋紧，但公开市场近期投放力度一般，令人稍有不安。不过经济基本面依旧偏弱，货币政策并无转向可能，而且美联储最新利率决议中“鸽”声高亢，亦令后续宽松掣肘渐消，根据此前几个季度首月降准节奏看，4月料再次迎来降准时间窗口。

分析人士认为，央行1月降准弥补了一季度的资金缺口，但外汇占款仍未逆转负增长态势，央行需要继续通过降准等手段投放资金，以弥补货币总量上出现的自然损耗。此外降准还可继续置换将到期的MLF（中期借贷便利），并释放一定增量资金稳增长。

他们并指出，近来央行流动性管理态度不如此前宽松，主要还是为了遏制市场过于一致性的宽松预期，特别是1月降准以来，流动性过松导致资金空转套利情况有所加剧，因此央行通过适度控制投放力度，防止金融体系风险积聚。

债市:

--中国债市当周先弱后强，周初受股市大涨及资金面紧张压制，此外二季度国债供给将明显增加的预期亦压制市场情绪，现券及国债期货均走软，不过随着股市冲高受阻，债市走势趋稳。周中美联储决议维持利率不变，同时政策表述更加鸽派，这无疑为中国货币政策进一步放松腾出了空间，加之二季度临近，根据此前几个季度首月即降准的节奏，降准预期继续支撑债市，期现货随之走暖。短期内继续关注宽松政策何时兑现，但同时也需防范政策落地后出现利好出尽效应。

票据：

--中国票据市场转贴利率当周稍跌，足年国股转贴利率波动幅度较窄。交易员称，季末机构有信贷规模调整需求，出票量稳中有升。另外，本周资金面虽出现过短期收敛，但长期来看预期变化不大，整体票据市场维持相对平衡状态。

他们并表示，信贷规模调整告一段落后，下周票据供求料都将降低。后市展望，季末资金面仍有收紧可能，但3月票源不多抑制价格上涨空间，因此观望氛围偏重，预计转贴利率上下波动空间不会很大。

股市:

--中国股市当周继续小幅走强，沪综指全周上涨2.7%，周一大盘在酒类等消费股带动下大涨近2.5%，不过随后几日在突破3,100点后股指上行显乏力，多次冲高后均无功而返，但调整时下方支撑力度亦较强，反复拉锯后技术上强势形态仍得以保持。

在此前高位大幅震荡后，大盘波动有所收敛，目前看市场信心并未减弱，后市若热点轮动较为有序，延续慢牛行情可期。（完） (整理 张晓翀/边竞/张金栋；审校 吴云凌)