焦点：美联储宣布到9月时将结束缩表

2019-03-21T01:16:20
路透华盛顿3月20日 - 美国联邦储备委员会(美联储)周三公布了一份期待已久的计划，决定停止缩减债券持有量。此前，为了刺激经济摆脱2007-2009年的金融危机和衰退，联储大量增持债券。


资料图片：2017年6月，美元纸币。REUTERS/Thomas White
美联储表示，如果经济的发展“大致符合预期”，到9月时，就会结束当前资产负债表中美国公债和抵押支持债券(MBS)每月最多减少500亿美元的做法。

到那时美联储的债券持有量可能至少还有3.5万亿美元，比10年前危机发端时的约莫8,000亿美元多出三倍以上。联储目前的持债规模约为3.8万亿美元。

这项声明为联储缩减资产负债表设定了结束日期，缩表行动始于2017年第四季，当时联储准备结束这项为应对危机而出台的争议较大的政策工具。

此外，这意味着美联储的立场发生了变化。就在三个月前，美联储主席鲍威尔称缩表操作处于“自动驾驶”模式，令市场感到不安。甚至美国总统特朗普也在推特上施压，敦促美联储停止缩表。

**大规模证券资产**

经过2008年12月至2014年的三轮量化宽松措施购入债券后，美联储持有的美国公债和抵押支持证券(MBS)在2015和2016年达到峰值，约为4.25万亿美元。

量化宽松措施意在通过向金融系统注资、压制长期利率来刺激经济。此前美联储已经在2008年12月将指标短期利率降至接近零的水平。

停止缩表备受投资者期待，他们认为缩表是2018年末金融市场出现震荡行情的原因之一。该计划源于美联储决定使用它所持有的大规模证券来影响联邦基金利率，这是其管理经济的主要工具。

美联储官员目前通过向银行业者存放在美联储的1.7万亿美元准备金支付利息，和其他货币市场操作，来控制联邦基金利率。美联储在危机后成立基金购债，这些准备金规模扩大。如果让准备金缩减太多，可能导致短期利率市场价格震荡。

周三的政策声明中仍有很多问题悬而未决。其中包括：

*美联储未来是否应出售抵押支持证券(MBS)

*美联储是否将改变用于控制利率的货币市场操作

*美联储资产负债表上的银行准备金将保持在什么水平

*美联储决策者是否更青睐主要由短期债券组成的资产组合

美联储如果选择与危机前相似、主要由短期公债组成的资产组合，那么如何在不搅动市场或经济的情况下减持其他债券，将是一项微妙的任务。

纽约联储称，将于5月公布其市场操作的更多细节。