甲醇产业链周度分析（2019.03.11-03.15）

一本周市场回顾

本周国内甲醇产业链价格变动

数据来源：金联创

本周甲醇及下游相关产品涨跌互现，甲醛、DMF市场随原料调涨；其余醋酸、MTBE、丙烯等受外围及下游需求偏淡影响，行情下滑。

甲醇产品：

本周国内甲醇市场差异化运行，其中港口多跟随期货呈先扬后抑态势，内地则涨跌均有体现。具体来看，基于前期产区库压把控较好，且春检修强预期，周初西北多地维持稳中上移；而关中部分暂稳，部分下调。此外，近日各地运费回落明显，到货成本松动传导，山东、华北等消费地重心逐步走低，后半周整体交投氛围显一般。现阶段中下游均有一定库存累积，故整体入市积极性有限，该点将对后续行情演变形成一定制约。港口方面，虽国际装置检修/推迟重启等支撑外盘，然高库存、需求一般等问题尚存，需持续警惕。

下游方面：

本周国内甲醇下游开工涨跌平互现，甲醛、MTBE及烯烃开工稳定，二甲醚、醋酸略有下滑，DMF小增。截止发稿时为止，我国甲醛开工在三成附近，MTBE开工在50.68%，烯烃开工在80%。二甲醚在鹤壁宝马、龙宇、唐山旭阳、沁阳圣鑫等装置检修下开工下滑至34.2%；醋酸开工在81.2%，周下滑5.23%，兖矿、龙宇，索普40万吨装置降负生产，南京BP于周三晚间停车。DMF开工63.86%，周增加3.76%，兴化3月3日至7日停车检修，现已恢复正常。烯烃方面，港口、山东及西北多数装置正常，阳煤计划4月底检修20天；西北大唐及盐湖暂未恢复，其他多数正常，延安能化一套甲醇临时短停。

二

下周市场展望

目前国内甲醇市场差异整理为主，内地各区供需结构不一，主产区低库存及春检预期短期内仍可支撑市场维持偏强行情，而下游市场虽在运费降低影响下重心走跌，然整体库存高位，加之产品利润收窄明显，预计短期补货能力有限，不排除后续自东向西、自下游向上游传导重心回落可能。港口方面，期现联动为主，且基差走强一定程度上释放港口流动性，然增值税降低问题使得部分出货节奏后移，关注具体政策实施情况。