招金期货研究院2019.03.19品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

【股指基本面分析】
1、外盘：道琼斯微涨0.25%，纳斯达克微涨0.34%，欧股涨跌互现总体变化不大。
2、按照上周五持股量和最新涨跌幅计算，沪、深股通标的合计持仓规模已正式超过1万亿元。成交活跃股中，北上资金加仓中国平安创历史纪录，北上资金重仓股涨幅明显。外资持续加仓，有利于市场中长期向好。
3、近日，政府工作报告起草组成员、国务院研究室副主任郭玮在国务院新闻办吹风会上表示，房地产税立法有关部门已经在有条不紊地推进。这是3月5日至15日，短短11天内官方6次提及房地产税。房地产资金的挤出效应，有利于资本市场长期向好。

总结：外盘总体小涨，基本面消息中长期向好短期影响不大，盘前氛围平淡。盘面上周一早盘开盘后快速向下释放上周五的小部分多头套牢盘，随后全天总体维持震荡上扬基调，指数涨幅偏强，然而量能跟进情况稍有欠缺，注意后面或有回挡需求。短线上日内大概率仍有惯性上冲的动作，若量能没有明显放大需注意冲高回落风险。操作上目前处于上升趋势，趋势性多单仍可持有。短线上日内逢高平多单为主，若无多单则耐心等下周内回落之后再逢低布局。仅供参考。

20190319原油基本面分析
【核心观点】近期原油市场基本面继续保持利多状态，整体氛围继续向好。美原油再度强势破新高，但布伦特整体走势较为平缓。目前美原油升至60美元整数关口附近，虽然消息面多头主导，但在整数关口压力下，原油涨势略显谨慎。短线关注美原油60美元关口的突破情况，突破未果留意短线原油回撤风险。在原油新一轮涨势确认前，短线原油震荡频率将提高，前期多单可适度减持，部分锁定获利，规避短线油价波动风险。
利多：
1. 沙特继续力挺减产（★★★★）
2. EIA下调美国原油产量预期（★★★）
3. 委内瑞拉地缘风险（★★★）
4. 原油看涨押注创5个月新高（★★★）
5. 库欣原油库存有望继续下滑（★★）
利空：
1. 全球经济增速放缓担忧（★★★）
2. 欧佩克月报预计非欧佩克供应强劲增长（★★★）
3. 中美贸易谈判存在不确定性（★★★）
4. 委内瑞拉港口恢复装运工作（★★）
5. 利比亚原油产量继续回升（★★）
【操作建议】
内外盘原油多单减持。仅供参考。
【财经预览】
美国1月工厂订单月率（22:00）
【风险提示】经济指标不及预期；其他突发事件。

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2019.03.19玉米、淀粉基本面分析
【操作建议】
建议空淀粉利润，逢低多玉米远月。
【核心观点】
国际方面，两会后商务部开记者会称中美双方达成共识的基础是双方取消相互加征的关税，不及预期。国内前期玉米现货价格超跌，不少贸易商、烘干塔积极收粮，余粮快速转入中间手中，定价自主权更高。另外，黑龙江地储和东北国储收粮启动，政策导向利好玉米。同时黑龙江生产者补贴发布，大豆、玉米出现200元/亩差异，农户有一定的改种意向，调研显示，黑龙江仅海伦一个地区就将新增300万亩大豆种植面积，主要来自于玉米种植面积的减少。预计后期面积下降及天气炒作将给玉米远月带来利好。但由于猪瘟影响，饲料端采购谨慎，加上天气升温，后期猪瘟有进一步蔓延的可能，或对市场情绪造成波动。仅供参考。
【基本面信息】
1、两会后商务部开记者会称中美双方达成共识的基础是双方取消相互加征的关税。
2、周末市场大部分深加工企业下调收购价。
3、大豆振兴计划，多途径扩大大豆种植面积，一定程度挤占玉米种植面积（潜在利多）。
4、黑龙江省公布第一批省级储备玉米收储计划。
5、临储拍卖延期炒作。
6、传言3-4月份可能有深加工企业补贴。
7、非洲猪瘟仍是最大的利空，生猪存栏减幅从5%、10%的预估发展到20%、30%的程度，随着猪瘟从散点到全国爆发，从散养户到大猪厂、种猪厂，悲观预期依旧存在，尤其随着天气转暖，猪瘟有进一步扩散的风险。
8、对山东某大型饲料生产企业的调研显示：2019年1-2月份猪料总产量由上年同期的15.3万吨下降到11.7万吨，减幅23.53%；但禽料中鸡料产量由18万吨增加到22.3万吨，增幅23.89%，鸭料由12.7万吨增加到14.8万吨，增幅16.54%，饲料总产量增加6.09%。
9、供需缺口的预估发生改变，以国家粮油信息中心平衡表为例，粗略测算，若猪料减幅达到30%，按照猪料占比玉米饲用消费一半测算，饲用消费同比减少2775万吨。若再考虑期初结转、进口冲击等因素，18/19年供需结余缺口将不存在。
10、调研显示，黑龙江仅海伦一个地区就将新增300万亩大豆种植面积，主要来自于玉米种植面积的减少。
【重点关注】
综合以上分析，当前不确定因素较多，阶段性炒作或令价格反复，后期或远月强近月弱，关注中美贸易的最终谈判；猪瘟。仅供参考。

2018/3/19 橡胶早评
核心观点：
沪胶主力继续快速移仓换月，晚盘有小幅企稳上涨。但是并没有较强势的上涨逻辑，基本面上并没有消息导向，此外对于增值税降税的影响，贸易商多上调价格，但实际价格跟进迟滞。如果交易需求面，当前下游需求表现偏弱。目前盘面或以主力换月逻辑为主导，资金及持仓流动性大幅向远月转移，5-9价差小幅拉大到285元，不排除短线资金拉高出货移仓的可能性，不宜追多，可参与短线5-9反套策略。
市场回顾：
1. 晚盘沪胶主力小幅上涨，主力1905报收11955元/吨，涨80元/吨，涨幅0.67%。
2. 3月14日，轮胎业再传出爆炸性消息，青岛双星股份有限公司已与山东恒宇科技有限公司管理人完成了签署的协议，青岛双星将出资8.99亿元收购后者全部股权，开启了国内轮胎行业的整合之路。
3. 国家统计局最新公布的数据显示，2019年1-2月，我国橡胶轮胎外胎产量为11121.8万条，同比下降12.8%，累计增长为-7.3%。
现货市场：
天然橡胶现货市场报盘基本持稳为主。增值税下调消息后，贸易商多虚高上调价格，但是实际成交迟滞，实际现货价格与上周持平。下游需求表现低迷，轮胎采购积极性不高，国家统计局最新公布的数据显示，2019年1-2月，我国橡胶轮胎外胎产量为11121.8万条，同比下降12.8%，累计增长为-7.3%。
泰国原料收购价格小涨，生胶片48.89，涨0.77；烟胶片53.1，涨0.1；胶水50.75，平；杯胶40，平。（泰铢/公斤）。

【焦联快讯】介休凯嘉集团义棠煤业事故最新消息
据了解，介休市原先已验收复产的煤矿，全部推倒重来，等待重新验收，此次事故致凯嘉集团全部停产，义棠煤业降级整顿。
【汾渭能源】产地焦煤讯，受义棠煤矿事故影响，介休地区地方矿全部停产自查，据当地矿透露预计停产时间10天左右。介休地区以主焦煤、瘦煤为主，按核定产能核算，初步估计影响日原煤产量在4万吨左右。

3月16日，山西省介休市人民政府办公室发布消息称，该市义棠煤业3月14日发生一起煤矿事故，造成3人死亡，5人受伤。
通报中显示，2019年3月14日16时左右，介休义棠煤业公司在020710回采工作面进风顺槽(距切眼约40m处)施工溜煤眼时，放炮作业造成人员伤亡。
初步核查，当时现场共9人作业，其中3人死亡，5人受伤，1人自行升井。
目前，现场救援已经结束，卫生部门正在全力以赴组织抢救伤员，5名受伤人员生命体征平稳，事故调查组已经成立，事故原因正在调查中。
据了解，山西义棠煤业有限公司是山西凯嘉能源集团有限公司的全资子公司，由原晋中地区义棠煤矿整体改制组建而成，位于山西省介休市义棠镇，所采井田属霍西煤田孝柳矿区师屯精查区，井田面积17.7263平方公里，批准可采煤层4层，保有储量1.4亿多吨，可采储量为9400多万吨，以低硫主焦煤和优质动力煤为主，原煤生产能力180万吨/年，是晋中市最大的地方煤炭企业。

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天

宏观经济：
1、财政部：1-2月，全国一般公共预算收入39104亿元，同比增长7%。其中，证券交易印花税197亿元，同比下降41.1%；全国一般公共预算支出33314亿元，同比增长14.6%。
2、经济参考报：今年将制定基础设施高质量发展实施方案，推进落实保持基础设施领域补短板力度有关举措。据悉，中央预算内投资将比去年增加400亿元，地方政府专项债券将比去年增加8000亿元，还将创新多种融资方式吸引民资参与，新一轮符合新规的PPP项目有望加快上马。
3、外管局：2月，银行结汇6997亿元，售汇8011亿元，结售汇逆差1013亿元。1-2月，银行累计结汇19290亿元，累计售汇19485亿元，累计结售汇逆差195亿元。
4、中金公司：政府预计全年将减税降费近2万亿元。预估减税对上市公司盈利影响约在3%-9%，受益的领域主要来自上游和制造业及大众消费品。减税降费将提升公司获利能力、减轻消费负担，降低交易成本，中长期提升经济活力与效率。
5、外管局：印发关于《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》的通知。实施外债和境外放款宏观审慎管理。跨国公司可根据宏观审慎原则，集中境内成员企业外债额度和（或）境外放款额度，并在集中额度的规模内遵循商业惯例自行开展借用外债业务和（或）境外放款业务。
6、央行：周一，开展600亿7天期逆回购操作，中标利率为2.55%。当日无逆回购到期，有3270亿元的1年期MLF到期。

钢矿：
昨日Mysteel237家流通商建材成交量为25.8万吨，环比增加6.6万吨，由于增值税调低，今日市场上贸易商买货赚税差情况较多，造成成交大幅好转。现货方面，上海地区螺纹厂提主流价格在3860-3900元/吨，热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3870元/吨。宏观方面，全国八成“大棚房”问题完成整改；搭增值税下调顺风车，豪华车企再掀降价潮。行业方面，大连商品交易所：现有期货品种期权会陆续上线；“南北船”合并风声再起，造船业已接近周期底部。铁矿石现货方面，日照港PB粉价格涨5元，成交价在635元/吨；金布巴成交价格在608元/吨，折盘面为683附近。
操作建议：上周五巴西矿难再发酵，年产1280万吨矿山被关停，恢复时间未定（据矿山发言此矿坝符合各项安全要求，因此预计后期矿山会争取复工），此为铁矿新增利多，预计铁矿短期仍将继续上冲，空单可暂时止损回避。两会结束后，预计接下来两周需求将高位维持，成材现货高位震荡的可能性较大，期货端关注逢高做空机会，关注产量和需求数据。仅供参考。

原油：
截至3月18日收盘，WTI原油4月期货结算价报59.09美元/桶，涨0.57美元，涨幅0.97%。布伦特5月原油期货结算价报67.54美元/桶，涨0.38美元，涨幅0.57%。SC主力1904合约跌3.3报448.9元/桶（≈66.91美元/桶），夜盘收涨8.0报456.9元/桶（≈68.10美元/桶）。
在上周五原油盘中经历巨震行情之后，多头护盘实力可见一斑。本周一欧美原油低开后，亚洲交易时段整体维持负值区间震荡前行。而进入欧美交易时间段，盘中油价自日内低点逐步上扬，并且纽约时间油价加速冲高。受外盘原油走势带动，隔夜国内SC原油表现则更为坚挺，继续朝向前高迈进。
隔夜内外盘原油继续走强，主要受到减产方面的信心提振。虽然昨日产油国临时决定取消4月会议，但沙特、俄罗斯、伊拉克等主要产油国向市场传递减产决心，其中除俄罗斯和伊拉克将“补上”尚未完成的减产额度之外，沙特在超额减产的基础上还将进一步加大减产力度。除此之外，美国库欣原油库存下降的迹象也支撑了油价走势。据Genscape数据显示，截至上周五，美国原油交割地库欣的原油库存减少108万桶。
目前原油市场仍然处在中短期利好叠加的氛围之中，原油整体保持强势。其中，得益于减产协议、需求回暖以及库存下滑等多重利好支撑，WTI原油走势继续强于布伦特，布伦特-WTI价差继续收窄。在美原油继续创出新高的同时，布伦特上行略显乏力。目前美原油进一步向上迫近60美元整数关口，短线留意整数点位的突破情况。若有效突破，美原油将继续带动布伦特和SC原油冲击高点；相反，则需留意原油短线回撤风险，但中期看涨预期不变。仅供参考。

焦炭：
现货方面，市场稳中偏弱运行，继产地焦炭价格下跌100元/吨后，焦企供货以长协为主，贸易商几无拿货，焦炭库存较前期稍有累积，河北部分地区焦企受天气因素影响，结焦时间延长至28-36小时，河北地区钢厂限产形势严格，受天气因素影响钢铁行业40%以上烧结机装备停限产，焦炭到货量稳定，库存充足，压价意愿较强，河北邯郸、唐山地区部分钢厂均存有提降第二轮的意向，邯郸地区个别钢厂已通知焦企今日下调100元/吨至二级到厂1800元/吨，河北部分焦企表示焦企利润已非常低，加之焦煤采购成本偏高，焦钢正在博弈中，近期焦炭市场预期多偏悲观。
逻辑：后期核心变动在于需求端，目前焦炭供应维持高位，同时短期需求端下降明显，在限产预期下，焦炭走势将弱于成品材品种，短期限产逻辑将继续。
操作建议：3月目前供大于求局面不改，除非后期环保限产对于焦化厂趋严，否则焦炭易跌难涨。关注月底钢厂复产对于焦炭的正向刺激，在此之前，延续逢高做空思路。仅供参考。

沥青：
沥青期货主力合约bu1906收于3416元/吨，涨36元/吨，涨幅1.06%。国内沥青现货市场价格走高，受库存偏低及部分厂家检修影响，山东及周边厂家价格继续走高，区域内下游施工逐步开启，但供应依旧不多。当前全国各地区施工已逐步开启，需求逐步恢复，炼厂普遍库存不高，加之部分装置检修，支撑现货价格。当前华东、华南地区下游按需接货，现货价格继续走高，贸易商库存开始累积，厂家库存偏低。中长线来看，当前全国各地道路施工逐步启动，需求陆续恢复，当前低库存及高油价支撑沥青期价上涨。隔夜沥青期货随油价震荡向上为主。操作上建议观望，仅供参考。

动力煤：
现多空因素交织，且政策上仍有较强的不确定性，煤价上下空间均有限，但总体看，利空力量已有所减弱，需求端走弱预期则在增强，叠加后期水电发力，基于此判断，预计中期煤价偏弱震荡为主。操作上建议，产业资金为主，投机则观望。 近日主产地供求紧张情况已有显著缓解，榆林地区复产矿数量在增加，下游用户观望情绪加重，采购热情降温，对煤价支撑力减弱，近期以15-20元不等的幅度下滑，下方仍有空间，可降低发港口方向煤炭的成本，利空沿海煤价，但产港倒挂仍较严重，大户为主，贸易商发运积极性不高。内外贸煤价差扩大至110元左右，且仍有扩大的趋势，进口煤量价优势明显，冲击国内煤市，其中，印尼煤价仍处反弹通道中，销售良好，澳煤则持稳为主，交投气氛相对一般，电厂以接长协煤及外贸煤为主，对市场煤谨慎观望。操作上建议，产业卖保及反套继续持有。仅供参考。

PE：
PE期货05合约震荡下跌，开盘8510，最高8520，最低8300，收于8325，下跌235，跌幅2.75%，持仓量增加50902手至399312手，成交量增加至382828手。
现货方面，国内部分检修装置开车，进口冲击压力仍在，石化库存消化缓慢，部分大区下调出厂价，打压买家购买积极性，现货市场报价小幅下跌，其中华北市场7042主流报8600-8750元/吨。
逻辑：虽然下游需求支撑仍在，但是国内检修装置偏少，石化聚烯烃库存消化缓慢，目前在99.5万吨左右，处于偏高水平，进口库存也处高位，而且与国产货源价差较小，现货供应压力不减，打压期价下跌，不过石化利润下降明显，现货出厂价跌幅有限，并且期现价差扩大，抑制期价下跌空间。
操作建议：PE期货05合约增仓下跌，成交量增加，显示空头力量占优，虽然现货供需矛盾依旧突出，但是现货市场跌势较缓，而且期现价差扩大，可能抑制期价跌势，建议前期空单谨慎持有。

玉米：
国际方面，两会后商务部开记者会称中美双方达成共识的基础是双方取消相互加征的关税，不及预期。国内前期玉米现货价格超跌，不少贸易商、烘干塔积极收粮，余粮快速转入中间手中，定价自主权更高。另外，黑龙江地储和东北国储收粮启动，政策导向利好玉米。同时黑龙江生产者补贴发布，大豆、玉米出现200元/亩差异，农户有一定的改种意向，调研显示，黑龙江仅海伦一个地区就将新增300万亩大豆种植面积，主要来自于玉米种植面积的减少。预计后期面积下降及天气炒作将给玉米远月带来利好。但由于猪瘟影响，饲料端采购谨慎，加上天气升温，后期猪瘟有进一步蔓延的可能，或对市场情绪造成波动。仅供参考。

苹果：
1.西部陕甘产区果农货交易基本收尾，货源集中在客商手中。山东产区果农货源也明显减少，目前交易以客商发前期订货为主，整体行情稳定，价格无明显波动。2.山东产区：栖霞整体交易正常，目前客商多数以消化前期订货为主，果农货受质量下滑、数量减少影响，交易量有限，价格稳定。3.陕西产区：洛川产区果农货交易基本结束，当前库存货源多数集中在客商手中，以客商包货后自行发市场为主，整体交易价格稳定。4.目前苹果共有折算仓单506张，有效预报0张。5.当前AP905合约持仓剩余12.7万手，偏多。小结：昨日苹果期货主力合约增仓上行，远月合约持续弱势,近月合约不受远月合约影响继续走强，远近合约价差继续扩大。现货上，价格稳中偏硬，近月合约持仓偏多，长期维持震荡观点。远月合约价格位于成本价附近，继续下跌概率不大。仅供参考。

【招金模拟】招金期货投研小组模拟交易早盘提示
招金期货 今天

综合账户初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益为1087万，盈利87万，净值1.087，本金最大回撤1.8%。
当前持仓：
煤炭组：ZC905&ZC909反套25手，多ZC905合约60手
钢矿组：空i1905合约60手
双焦组：空仓
建材组：空仓
有色组：空cu1905cu1905P48000合约30手；多cu1905合约10手；多cu1904合约10手
PP组：空仓
PE组：空仓
PVC组：空仓
甲醇组：空仓
聚酯组：空仓
PTA组：空仓
乙二醇组：空仓
能源组：空仓
白糖组：空仓
棉纺组：空仓
豆粕组：空仓
油脂组：多P1905合约50手；空y1905合约50手
菜油组：空仓
股指组：空仓
鸡蛋组：空jd1905合约50手
苹果组：多AP905合约90手，空AP907合约50手
玉米组：多cl905合约200手；空cs1905合约200手

股指组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，截至2019年3月19日早盘，权益1147.37万,盈利147.34万，净值1.147，本金最大回撤2.35%。
今日持仓：IC1906多单6手。
行情提示：
总结：周一早盘开盘后快速向下释放上周五的小部分多头套牢盘，随后全天总体维持震荡上扬基调，指数涨幅偏强，然而量能跟进情况稍有欠缺，注意后面或有回挡需求。短线上日内大概率仍有惯性上冲的动作，若量能没有明显放大需注意冲高回落风险。操作上目前处于上升趋势，趋势性多单仍可持有。短线上日内逢高平多单为主，若无多单则耐心等下周内回落之后再逢低布局。仅供参考。

苹果组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益为1078.98万，盈利78.98万，净值1.078，资金最大回撤2.7%。
持仓情况：AP905单边多40手，AP905&AP907正套50手。资金占比：21.95%。
市场信息：
1.西部陕甘产区果农货交易基本收尾，货源集中在客商手中。山东产区果农货源也明显减少，目前交易以客商发前期订货为主，整体行情稳定，价格无明显波动。
2.山东产区：栖霞整体交易正常，目前客商多数以消化前期订货为主，果农货受质量下滑、数量减少影响，交易量有限，价格稳定。
3.陕西产区：洛川产区果农货交易基本结束，当前库存货源多数集中在客商手中，以客商包货后自行发市场为主，整体交易价格稳定。
4.目前苹果共有折算仓单506张，有效预报0张。
5.当前AP905合约持仓剩余12.7万手，偏多。

PP组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益1036万，净值1.036，本金最大回撤0%。
今日持仓：空仓
行情提示：增值税下降即将落地，部分中上游通过做空期货对现货资源进行套保或套利，短期期货下行压力较大；目前PP开工率维持90%以上，周初石化库存99.5万吨，但是社会库存整体偏高，供应端有一定压力；下游需求不温不火，维持刚需为主，下游备货谨慎；油价高位运行，油制PP利润收缩至1000以下，理论上成本面支撑有望逐渐体现。目前PP走降税逻辑及后期扩能预期，短期或继续承压回落，但后期成本面支撑作用或逐渐体现，谨慎追空，观望为宜。仅供参考。

玉米组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益1022万，盈利22万，净值1.022,资金最大回撤0%。
当前持仓：C1905多单-200手，CS1905空单-200手；
资金占比：6%。
国际方面，中美关系进一步趋近。国内近期由于玉米现货价格超跌，不少贸易商、烘干塔多认为玉米已筑底，入市收粮积极性提升，玉米现价开始反弹，另外，黑龙江地储和东北国储收粮启动，加上消息称黑龙江生产者补贴发布，大豆、玉米出现200元/亩差异，政策导向，利多玉米。但由于猪瘟影响，饲料端采购谨慎，加上天气升温，后期猪瘟有进一步蔓延的可能，或对市场情绪造成波动。仅供参考。

豆粕组初始资金1000万，起始时间2018年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益1020.85万，净值1.0209,持仓比例0%，最大回撤0.01%。
当前持仓：空仓；
此前市场看空豆粕后市，中下游库存水平很低，随着豆粕价格止跌反弹，中下游买家集中补库，另一方面，油厂开机率较低，使得油厂豆粕库存有所下降。本周大豆压榨数量仅有150万吨，豆粕产出仍较少，预计近期豆粕价格将较坚挺。但二季度大豆到港量明显增加，后期油厂或迫于大豆供需压力而增加大豆压榨量，另一方面下周大豆压榨数量将回升至170万吨，预计豆粕库存将重新累积，建议近期可寻高点做空。

棉纺组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益为1020.16万，盈利20.16万，净值1.02，资金最大回撤0%。
持仓情况：多CF909合约50手;
2019年2月当月，我国出口纺织纱线、织物及制品59.6亿美元；2019年1月至2月，我国累计出口纺织纱线、织物及制品173.8亿美元；2018年前两个月，我国出口纺织纱线、织物及制品累计为188.5亿美元；同比下降7.8%，服装出口热度下滑，抢出口峰值已过。2018年新棉加工已完成，棉花供应压力逐渐增加，目前需求端正在逐步启动，年后工业库存下滑，近期关注纺织企业补库情况并关注近期储备棉政策变动。近期有取消中美两国进口关税传闻，内外盘或迎来短暂情绪性恢复上涨，谨防宏观风险。仅供参考。

PVC组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益为1017.5万，盈利17.5万，净值1.018，资金最大回撤0%。
持仓情况：空仓。资金占比：0%。
行情提示：
基本面看，最新库存仍处上涨态势，社会库存拐点仍未到来，市场情绪受库存影响较差，盘面大幅走弱。4月份将会逐步进入集中检修期，社会库存或将开始逐步去库，短期受情绪影响或维持弱势震荡，关注后期09合约做多机会。仅供参考。

油脂组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益1015.8万，盈利15.8万，净值1.0158，资金最大回撤0.52%。
当前持仓：多棕榈油1905合约50手，空豆油y1905合约50手；资金占比：3.03%。
当前豆油库存绝对值仍很高，且消费端无特殊利多支持，叠加3月中下旬中美贸易谈判达成部分协议可能性较高，情绪上对油粕有利空影响。总体来看，豆油短期基本面偏弱，且存在政策性下跌风险。过高的菜棕价差及菜豆价差抑制菜油、豆油消费，易增加棕榈油对菜油、豆油的替代消费。3月中旬~4月中旬棕榈油斋月备货，需求端对棕榈油有一定支撑，且棕榈油前期跌幅较大，下方空间有限。综合来看，豆棕价差做缩策略暂时持有，仅供参考。

有色组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益为1010.65万，盈利10.65万元，净值1.0107，资金最大回撤0.001%。
持仓情况：CU1905P48000空头30手,CU1904多头10手，CU1905多头10手
行情提示：
昨伦铜收盘价较周五持平，盘中最高至6480美元，美元盘中走弱及国内股市走强均提振铜价。美元指数在美联储利率决议前持稳，市场对美国经济持谨慎态度，且预期美联储将采用宽松政策立场。国内上证指数强势上涨，终收3096，42。铜价昨走势较稳，尽管夜盘回落，但二季度消费转暖预期及伦铜库存下降均限制下跌幅度。
上海现货市场，在交割后报价自1100元/吨开始尝试报价，需求方较难接受，在升水调降至820-950元/吨上下，逐渐出现被动接货状态，成交才略有起色，因缺乏下游消费的实际买量支持，昨成交低迷，市场买盘无力。但4月1日前，持货商仍将坚挺报价，升水格局仍将受税差空间指引，部分刚需下游以及未完成本月长单交付的企业，在无奈驻足观望后，恐仍将被动接受。仅供参考！

菜油组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至
2019年3月19日早盘，权益1008.1万，盈利8.1万，净值1.0081,资金最大回撤0%。
当前持仓：空仓；资金占比：0%。
在中粮GMO证书初审通过下，本轮中加关系炒作情绪迅速降温，本月20日传农业部GMO证书终审后将有望发放一批证书，国内供给紧张的预期逐渐消退。目前消息面处于真空期，回归至基本面来看，高库存、高仓单、高利润以及跨品种间高价差下，短线菜油进入回调修正。后续关注菜籽、菜油商检以及能否顺利通关卸货问题。仅供参考。

PE组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益1005万，盈利5.12万，净值1.005，本金最大回撤0.3%，持仓比例0%。今日持仓：空仓。
行情提示：国内部分检修装置开车，进口冲击压力仍在，石化库存消化缓慢，部分大区下调出厂价，打压买家购买积极性，现货市场报价小幅下跌，其中华北市场7042主流报8600-8750元/吨。
PE期货05合约增仓下跌，成交量增加，显示空头力量占优，虽然现货供需矛盾依旧突出，但是现货市场跌势较缓，而且期现价差扩大，可能抑制期价跌势，建议前期空单谨慎持有。

原油组初始资金1000万，起始时间2019年3月14日，截至2019年3月19日早盘，权益为1000.0万，盈利0万，净值1.0000，资金最大回撤0%。
持仓情况：空仓；资金占比：0%。
隔夜内外盘原油继续走强，主要受到减产方面的信心提振。虽然昨日产油国临时决定取消4月会议，但沙特、俄罗斯、伊拉克等主要产油国向市场传递减产决心，其中除俄罗斯和伊拉克将“补上”尚未完成的减产额度之外，沙特在超额减产的基础上还将进一步加大减产力度。除此之外，美国库欣原油库存下降的迹象也支撑了油价走势。据Genscape数据显示，截至上周五，美国原油交割地库欣的原油库存减少108万桶。目前原油市场仍然处在中短期利好叠加的氛围之中，原油整体保持强势。其中，得益于减产协议、需求回暖以及库存下滑等多重利好支撑，WTI原油走势继续强于布伦特，布伦特-WTI价差继续收窄。在美原油继续创出新高的同时，布伦特上行略显乏力。目前美原油进一步向上迫近60美元整数关口，短线留意整数点位的突破情况。若有效突破，美原油将继续带动布伦特和SC原油冲击高点；相反，则需留意原油短线回撤风险，但中期看涨预期不变。

双焦组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2018年3月19日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
现货方面，市场稳中偏弱运行，继产地焦炭价格下跌100元/吨后，焦企供货以长协为主，贸易商几无拿货，焦炭库存较前期稍有累积，河北部分地区焦企受天气因素影响，结焦时间延长至28-36小时，河北地区钢厂限产形势严格，受天气因素影响钢铁行业40%以上烧结机装备停限产，焦炭到货量稳定，库存充足，压价意愿较强，河北邯郸、唐山地区部分钢厂均存有提降第二轮的意向，邯郸地区个别钢厂已通知焦企今日下调100元/吨至二级到厂1800元/吨，河北部分焦企表示焦企利润已非常低，加之焦煤采购成本偏高，焦钢正在博弈中，近期焦炭市场预期多偏悲观。
逻辑：后期核心变动在于需求端，目前焦炭供应维持高位，同时短期需求端下降明显，在限产预期下，焦炭走势将弱于成品材品种，短期限产逻辑将继续。
操作建议：3月目前供大于求局面不改，除非后期环保限产对于焦化厂趋严，否则焦炭易跌难涨。关注月底钢厂复产对于焦炭的正向刺激，在此之前，延续逢高做空思路。仅供参考。

能源组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益为1000万，盈利0，净值1.00，资金最大回撤0%。
持仓情况：空仓；
资金占比：0%。
沥青期货主力合约bu1906收于3416元/吨，涨36元/吨，涨幅1.06%。国内沥青现货市场价格走高，受库存偏低及部分厂家检修影响，山东及周边厂家价格继续走高，区域内下游施工逐步开启，但供应依旧不多。当前全国各地区施工已逐步开启，需求逐步恢复，炼厂普遍库存不高，加之部分装置检修，支撑现货价格。当前华东、华南地区下游按需接货，现货价格继续走高，贸易商库存开始累积，厂家库存偏低。中长线来看，当前全国各地道路施工逐步启动，需求陆续恢复，当前低库存及高油价支撑沥青期价上涨。隔夜沥青期货随油价震荡向上为主。操作上建议观望，仅供参考。

贵金属组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益1000.00万,盈利0.00万，净值1.000，本金最大回撤0.00%。
今日持仓：空仓
行情提示：由于美国经济数据显示经济未明显向好，公布经济数据多空交织，且市场预计美联储鸽派立场不变，美元走势疲软。英国下议院议长给了首相特里莎·梅沉重一击，其宣布除非梅对脱欧协议做重大修正，否则议会将不进行第三次表决，英镑承压，近期或将持续影响金价走势。另有消息称，近期指标表明，欧元区经济活动显著地变得更加疲软，或将利空欧元，利多美元，利空黄金。今日关注，英国2月失业金申请人数和失业率，； 德国3月经济景气指数，欧元区3月经济景气指数；美国1月工厂订单，耐用品订比终值等。技术上，此位置多空交织明显，关注上方1310/1320/1330阻力支撑位，下方1290/1280/1275支撑阻力位，区间震荡可能性大，近期以观望为主。

乙二醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2019年3月19日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
行情提示：4月份降税消息发酵，利空远月合约期价，市场以买现货抛远月操作为主，期现基差走强，但06与09合约价差变化不大。本周到港船货预估18万吨左右，港口发货量一般，预计本周小幅去库，港口总库存偏高，接近满库，库存迟迟未有去库表现利空期价。下游聚酯负荷本周达到9成，织机开工也达到去年同期9成以上负荷，需求端已恢复正常。当前新增利空为降税消息带来的大宗期价下跌，需求回升和乙二醇高库存对冲，基本面趋势性驱动不强，近期需要持续关注买现抛远市场套利引起的期价下跌行情，下方支撑区间5000-5050。仅供参考

甲醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月4日，截至2019年3月19日早盘，权益997万，亏损3万，净值0.997，仓位0%，本金最大回撤0.3%。当日持仓：无。行情分析：甲醇期价主要受基本面价格低估+港口库存高位+环比改善预期因素影响，暂处现实与预期的博弈阶段。现实：库存高位暂时不支持期价走高。预期：春检+传统下游回暖+烯烃恢复&重启或导致05合约供需面存在环比改善预期。操作上，单边以及套利止损后暂时观望为宜。

聚酯组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益996.523万，盈利-3.5万，净值0.9965,资金最大回撤0.35%。
当前持仓：无 资金占比：0%。
行情提示：PTA方面：近期原料端增量下行预期导致PTA价格受到利空压制，短期成本端走势仍将制约PTA市场。不过，从现货流动性来看，由于流通货源相对集中支撑现货基差价格，现货跌幅或收窄。短期来看，若PTA市场缺乏进一步利好消息刺激，预计PTA短期延续弱势整理格局。预计本周PTA或在6300-6700元/吨附近弱势调整。PTA基本面未转好的情况下，短期阻力6700附近，短期支撑位6300。关注下游聚酯库存消化状况以及PTA检修情况，操作上6300-6700区间震荡，谨慎偏多。
二、MEG 方面：近日乙烯市场走势欠佳，但下游聚酯受原料拉动，价格跟涨且产销快速提升，另外市场对于减税的预期表现积极，现货成交受到提振，情绪支撑下短线乙二醇震荡偏暖。但受限于库存高位的压力，预计短期乙二醇震荡整理为主，上方压力依旧偏重。MEG供需格局压制其上行空间，操作上5000-5500区间交易。

鸡蛋组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益995.05万，盈利-4.95万，净值0.9951，本金最大回撤0%。
今日持仓：空JD1905合约50手。仓位占比：1%
行情提示：
供应面：市场货源正常，因高价局部地区销量不佳，流通环节库存1-2天。短线货源或逐步增加。需求面：各环节按需采购为主，市场整体走货一般，局部高价走货受阻，业者心态谨慎。
综上所述，货源正常，走货放缓，预计明日价格或稳定为主，05多单逐步止盈，空仓观望为主。仅供参考！

PTA组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年03月19日早盘，权益为982.4万，净值0.9824。
持仓情况:空仓；
资金占比：0。
PTA近月供需面偏强，但成本端因为恒力石化PX装置的投产预期而偏弱势。主要逻辑不清晰，因此市场陷入震荡偏弱态势。而远月1909合约的成本坍塌几成定局，可反弹做空。主要指标如下：1、下半年有超过1000万吨PX装置预期投产，PX月供应量预计有当前90-100万吨增长到190-200万吨，供给端的增长将导致PX加工差大幅缩水。按照加工差缩窄至350-400美元/吨计算，PTA成本预计下跌800-1000元/吨。2、二季度原油预计将见顶回落，按布油55美元来计算，预计影响PTA成本550-700元/吨。3、降税政策预计在4月份落地实施，预计影响PTA成本150-200元/吨。而做空的风险有两个，一个是PX投产季度不及预期，二是下半年PTA预计供需整体偏紧张会对市场形成支。近月操作难度偏大，关注远月成本坍塌及5-9正套。仅供参考。

钢矿组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年3月19日早盘，权益为979.55万，亏损20.45万，净值0.9796，资金最大回撤2.045%。
当前持仓：I1905合约60手，持仓均价625.67。
资金使用率：3.03%；
长线来看，80美金以上的价格（汇率6.8，则对应盘面在660附近），铁矿石内外矿山均存在产量释放的空间，且完全足以弥补巴西矿难的减量。FMG低品粗粉折扣大幅下调，即62%指数与与58%指数价差缩小，58%指数代表的低品资源绝对价格支撑在45-50美金左右，根据价差测算，预计62%指数底部在60美金左右，折算到盘面价格在503。预计铁矿运行区间在500-660之间。节奏跟随成材。
螺纹钢产量大幅回升，中长线供应压力增大，预计3月为需求的高点，4月之后需求下滑速度会快于往年，因此4月开始供需矛盾加大。但近两周处于需求回升阶段，产量受环保限产压缩，预计现货价格支撑较强。
操作建议：上周五巴西矿难再发酵，年产1280万吨矿山被关停，恢复时间未定（据矿山发言此矿坝符合各项安全要求，因此预计后期矿山会争取复工），此为铁矿新增利多，预计铁矿短期仍将继续上冲，空单可暂时止损回避。两会结束后，预计接下来两周需求将高位维持，成材现货高位震荡的可能性较大，期货端关注逢高做空机会，关注产量和需求数据。仅供参考。

煤炭组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，至2019年3月19日早盘，权益为972.4202万，盈利-27.5798万，净值0.972，资金最大回撤2.1875%。
持仓情况：1、59反套25对；2、1905多单60手；资金使用率10.89%。
行情提示：
现多空因素交织，且政策上仍有较强的不确定性，煤价上下空间均有限，但总体看，利空力量已有所减弱，需求端走弱预期则在增强，叠加后期水电发力，基于此判断，预计中期煤价偏弱震荡为主。操作上建议，产业资金为主，投机则观望。近日主产地供求紧张情况已有显著缓解，榆林地区复产矿数量在增加，下游用户观望情绪加重，采购热情降温，对煤价支撑力减弱，近期以15-20元不等的幅度下滑，下方仍有空间，可降低发港口方向煤炭的成本，利空沿海煤价，但产港倒挂仍较严重，大户为主，贸易商发运积极性不高。内外贸煤价差扩大至110元左右，且仍有扩大的趋势，进口煤量价优势明显，冲击国内煤市，其中，印尼煤价仍处反弹通道中，销售良好，澳煤则持稳为主，交投气氛相对一般，电厂以接长协煤及外贸煤为主，对市场煤谨慎观望。

白糖组初始资金1000万，起始时间2017年12月1日，截至2019年3月19日早盘，权益为938.41万，亏损61.59万，净值0.938，资金最大回撤6.159%。
当前持仓：空仓；资金占比：0%。
1、外盘：周一ICE原糖5月合约继续反弹，主要受到原油上涨和低价需求提升的支撑，然而印度本榨季减产不及预期，加上巴西新榨季甘蔗和食糖产量预估增加，对国际糖价压制较为明显。关注印度19/20榨季甘蔗种植面积预估。2、政策：3月15日上午十三届全国人大二次会议闭幕后，国务院总理李克强在人民大会堂金色大厅会见中外记者时表示，4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。据沐甜科技进口原糖估算，降税后巴西配额外进口糖估算价下降130元/吨，配额内也下降80元/吨，预计进口糖将有所增加，供应端或利空糖价。3、现货价格：周一，国内制糖集团报价普遍上调。广西上调10-30元/吨，至5070-5290，且部分集团取消量大优惠政策，或减少限量销售数量；云南上调30-40元/吨，至4990-5060。据市场消息，广西放量或为贸易商和某大型集团扫货抛盘。近两周南方产区出现部分有效预报，关注仓单生成情况，或对盘面形成压力。4、本周关注2月份国内食糖进口量，预估在13-15万吨，同比或增加10-13万吨，或从供应端利空糖价。郑糖短期预计维持震荡，5250上方或有保值盘，操作上短线交易或观望。

【PVC基本面分析2019.03.19】
1、现货：3月18日，样本贸易商成交量9000吨，高于近五个交易日的平均成交量8380吨，点价货源成交较好，山东PVC企业报价下调30-50元/吨，现货价格下跌，华东地区电石法5型料价格6250-6400元/吨。
2、库存：本周期PVC市场库存总量在44.2万吨，较上周增加1.38%，同比去年增加12.47%；华东地区较上周增加1.97%，同比去年增加10.28%；华南地区较上周持平，同比增加18.02%。最新社会库存延续上涨态势，库存仍未得到有效去化，市场人士看涨信心不足，PVC高位回落。
3、检修装置方面：从当前公布的检修计划来看，预期3月份因检修损失的供应量为10.12万吨，低于去年3月份的12.034万吨。2018年集中检修损失量最多的月份为4月份，关注今年4月份检修计划的推出和实际执行情况。
4、成本端：本周国内电石市场挺涨为主，观望氛围浓郁。上游方面兰炭出厂价格本周高位盘整为主，价格高位给予电石成本压力。内蒙古地区受限电影响薛家湾地区小电石炉目前处于全部停产状态，且内蒙古地区的部分企业电石炉进入检修，供应量有所减弱，导致市场货源紧张，下游到货情况也不尽相同，本周分区域调价明显。目前来看，电石的生产供应依旧存在紧张，预计近期河南地区采购价格陆续出现上涨以吸引货源。但目前看宁夏等部分企业停产装置陆续有投产意向，但暂无明显计划，而下游PVC企业逐步进入春季检修状态，因此预计电石后虽然涨势明显但预计涨幅不大。

总结来看，基本面看，最新库存仍处上涨态势，社会库存拐点仍未到来，显示需求仍然维持弱势，没有好转迹象，市场情绪受库存及商品氛围影响较差，盘面大幅走弱。后期去库存力度或将取决于春检带来的供应端损失，从目前的检修计划看，4月份将会逐步进入集中检修期，预计4月中旬起，社会库存或将开始逐步去库，短期受情绪影响或维持弱势震荡，关注后期09合约做多机会。仅供参考。

20190319
【白糖早盘交易提示】
1、外盘：ICE原糖受到原油上涨和低价需求提振自12美分一线反弹，近两个交易日因国际分析机构上调19/20榨季供需缺口，苏克顿金融认为缺口将从200万吨以内扩大至400万吨左右，主要源于印度、泰国和欧盟的减产预期，原糖价格继续上行，昨日涨幅近2%，至12.86美分/磅。近期市场关注点仍在巴西新榨季生产情况和印度终产。
2、国内市场关键在于进口和放储，基本面预期偏空，增产预期不减反增，政策面不确定性较大，多单不建议介入，等待广西甘蔗市场化政策发布。
1）进口：本周关注2月国内食糖进口量，预估在13-15万吨左右，同比或增10-13万吨。一季度进口量预估增加20-23万吨，供应端利空近月合约。
4月1日起，增值税税率将从16%降至13%，降税之后巴西配额外进口糖估算价下降130元/吨，配额内下降80元/吨；5月22日起，配额外进口关税税率从90%下调至85%，预计进口量同比增加，榨季内进口量预估280万吨，同比增加40万吨，供应端利空远月合约。
2）现货报价：周一，国内制糖集团报价普遍上调。广西上调10-30元/吨，至5070-5290，且部分集团取消量大优惠政策；云南上调30-40元/吨，至4990-5060。据市场消息，广西放量或为贸易商和某大型集团扫货抛盘。近两周南方产区出现部分有效预报，关注仓单生成情况，或对盘面形成压力。
3）新榨季播种：当前市场有增产预期，或从供应端利空糖价，因近期广西天气较去年温暖湿润，降雨较多，有利于春植蔗播种、出苗，关注4-5出苗率情况。

操作建议：05合约日内关注5100支撑有效性，上方或再度试探箱顶压力，5250上方云南糖和广东湛江糖交盘意愿较强，建议震荡区间内短线交易或者暂时观望。

2019-3-20
美元震荡 伦铜收盘价较上日持平
 
宏观方面：
1.       英国下议院议长拒绝就特里莎·梅的脱欧协议再次进行议会投票，其宣布除非梅对脱欧协议做重大修正，否则将不进行第三次表决，欧盟官员：英国请求延迟脱欧的最后期限为3月29日。
2.       美国股市：标普500指数收创逾五个月高位，油价上涨提振能源板块，石油服务板块指数创下逾两个月最大涨幅，三大股指小幅收阳。
3.       OPEC+委员会确认坚持减产承诺，推迟做出延长减产的决定。
4.       前纽约联储行长预测美联储可能今年晚些时候重新收紧政策。
中国2月代客结售汇录得逆差1023亿元人民币，较1月的顺差1031亿元人民币显著逆转，外汇局称形势向好但季节因素影响大。
行业及盘面：
1.       昨伦铜收盘价较周五持平，盘中最高至6480美元，美元盘中走弱及国内股市走强均提振铜价。美元指数在美联储利率决议前持稳，市场对美国经济持谨慎态度，且预期美联储将采用宽松政策立场。国内上证指数强势上涨，终收3096.42。
2.       上海现货市场，在交割后报价自1100元/吨开始尝试报价，需求方较难接受，在升水调降至820-950元/吨上下，逐渐出现被动接货成交略改善，因缺乏下游消费的实际买量支持，昨成交低迷。4月1日前，持货商仍将坚挺报价，升水格局仍将受税差空间指引。
风险提示：铜价昨走势较稳，夜盘回落，二季度消费转暖预期及伦铜库存下降均限制下跌幅度。现货方面，部分刚需下游以及未完成本月长单交付的企业，或被动接受高升水，近期关注下游入市是否兑现转暖预期。

2019.3.19【乙二醇基本面情况】
截止3月18日，乙二醇主力合约1906收盘5127，较前一交易日跌10，结算价5135，日成交量20.8万手，持仓33万手，日持仓增加1.1万。华东市场现货价格5110元/吨，较前一日跌40，06合约期现基差-25。
3月18日CFR东北亚乙烯收盘1065美元/吨，较前一交易日持平，CFR日本石脑油收盘554美元/吨，较前一日跌6美元/吨。截止3月18日按即时价格核算，乙二醇石脑油一体化工艺盈利25美元/吨（↑）；乙烯法工艺亏损103美元/吨左右（→）；煤制工艺亏损425元/吨左右（↑）注：2019年2月起煤制工艺按照河南工厂成本重新核算。聚酯产品涤纶POY盈利539元/吨（↑），涤纶短纤盈利532元/吨（↑），聚酯瓶片盈利376元/吨（↑）。
港口库存及国内开工：截止3月14日，华东港口总库存至116.9万吨（卓创），其中张家港库存89万吨，接近满库容92万吨，主港长江国际库区最近连续7天日均发货7800吨/天（↑）。本周到港船货预估18万吨。截止3月18日国内乙二醇装置总开工72%（↑）；一体化及乙烯工艺开工73%（↑）；煤制工艺开工70%（→）。惠州炼化二期3月15日初步重启；新杭能源一条小线检修，重启待定；扬子石化3.16-3.24例行检修。国外LG大山3.7检修20天；韩华道达尔3月下旬检修20天；乐天丽水2#3月下旬检修20天；日本丸善3月下旬检修30天；台湾中纤1#计划3-4月检修；韩国乐天化学3月降负至8成。
利空：降税消息利空期价，市场以买现货抛远月为主。乙二醇高库存，未见去库信号。
利多：聚酯和织机开工回升至往年同期9成左右，需求已恢复正常。聚酯产品利润良好。
策略：4月份降税消息对期价利空较大，目前市场操作以接现抛远为主。基本面乙二醇高库存迟迟未见去库，聚酯需求已正式回归，缺乏趋势性驱动，预计短期仍将以降税套利为主，建议待市场消化降税影响后选择方向。下方支撑位关注5000-5050。

【行业资讯-原油】
EIA周一公布月度钻井生产率报告称，4月美国七大页岩层石油产出预计将增加8.5万桶/日，达到创纪录的859万桶/日。尽管照此预计，4月总产量将创纪录高位，但增速将继续9月以来的放缓势头，且将是2018年5月以来最小月度增长规模，当时产出只提高2.59万桶/日。2018年第四季油价下跌，以及面对投资者要求专注于获利增长而非产出增长的压力，几家页岩油公司削减支出，二叠纪的石油产量增长随之放慢。

甲醇：
核心观点：
价格结构（盘面价格）：
西北（2800）、河北定州天鹭（2660）、河南（2570-2600）、进口成本（2565）、鲁南（2530-2540）、华东太仓（2485-2530）。
利空：
1、据监测，截至2019年3月14日，港口库存113万吨、周度环比上涨2.29万吨，港口可流通货源27.8万吨、周度环比上涨0.7万吨。港口库存以及可流通货源环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
2、据监测，截至2019年3月15日，西北库存天数8.2天、周度环比小涨0.2天。西北库存天数环比小涨，或从供应端利空甲醇期价。
3、cfr东南亚-cfr中国差值缩小至20美元/吨左右、转口窗口或关闭。转口窗口关闭，或从净进口数量端利空甲醇期价。
4、山东神达37万吨烯烃装置提前检修、目前已经开始。烯烃装置检修，或从需求端利空甲醇期价。
利多：
1、最新数据显示，05合约期现基差46元/吨，期现基差持续走强至期价贴水状态，或从现货端支撑甲醇期价。
2、最新数据显示，甲醇进口利润-58元/吨左右，进口利润倒挂，或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。
3、据监测。截至2019年3月14日，太仓周度走货量2023.71吨、周度环比增加332.28吨。太仓走货量环比上涨，或从需求支撑甲醇期价。
操作建议：
单边以及套利止损后暂时观望为宜。

【天然橡胶-产区调研】：今日最新调研：近期中国天然橡胶主产区——西双版纳产区已经部分开割，通过对勐腊片区的了解，目前大树（指树龄在10年以上）已经开始割胶，小树（树龄在10年以下）暂没有割胶。已开割胶树出胶量较少，主要原因有春季天气干旱少雨，且胶树多已长出新叶，缺乏降水和树叶茂密的蒸腾作用，导致出胶量少。此外并没有发生白粉病等病虫害现象。胶农多待有效降雨后，再铺开割胶，当前胶水以制成胶坨（胶块）为主。橡胶加工厂在4月份泼水节后开工，胶农以储备胶块为主，预期今年产量不会很高。

【策略跟踪】我们对于螺纹逢高做空的观点不变。中长线地产需求下滑的预期不变（后期随着国家对于地产刺激，下滑速度会变，但趋势不变），同时通过测算3月份后，4月份开始用钢需求将出现快速下滑（去年4月是环比持平或小幅回升的），加上4月开始环保限产宽松，产量在利润刺激下会快速恢复，即供增需降，矛盾会快速积累。短期的风险在于本周需求仍不错，库存数据有可能表现为利多，价格有可能继续上冲，因此远月在3530附近可轻仓入空（3520附近为技术压力位 可关注），本周和下周数据利多下冲高可择机加仓，若数据利空再追仓。中期风险在于非暖季限产力度若加强，则将强制减少供给，价格难以顺畅下跌。

【哈萨克斯坦将关闭Kashagan油田以遵守OPEC+减产协议】
消息称，哈萨克斯坦将关闭其巨大的Kashagan油田的生产，以遵守OPEC+12月达成的减产协议。目前该油田产量在30-35万桶/日，预计将减产20万桶/日，同时预计哈萨克斯坦在4月和5月的产量将会触及低位，然后在6月有所回升，这将使得哈萨克斯坦6个月的平均产量低于180万桶/日。2月哈萨克斯坦的产量为189.3万桶/日，削减20万桶/日则意味着哈萨克斯坦的产量削减力度接近俄罗斯22.8万桶/日的减产配额水平，这将使得非OPEC产油国超额完成12月达成的40万桶/日的减产目标。据悉Kashagan是世界上最大的海上油田之一，原油储量为130亿桶，原油资源量高达380亿桶。