3月18日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】上周五沪深两市小幅反弹，上证综指报3021.75点，涨1.04%；深证成指报9550.54点，涨1.41%；创业板指报1662.62点，涨0.75%。成交额较前一个交易日继续萎缩。股指震荡反弹，个股涨多跌少。评：预计市场中长期向上趋势依旧，短期进入震荡或者回调阶段，震荡区间在2930-3100之间。近期市场增量资金有限，存量资金博弈激烈，市场热点切换较快，结构性机会还是有的，从估值方面讲，继续看好银行、券商等。

【短评-期指】上周五三大主力合约小幅反弹，截至收盘，IF1903合约涨1.10%报收3741.2点，基差为-3.81；IC1903合约涨1.43%报收5351.2点，基差-7.81点；IH1903合约涨0.89%报收2753.2点基差-2.61点。评：从周K线上来讲，中证500指数中长期向上的趋势依旧，但是短线出现回调，而且目前大小盘股票均不具备继续上涨的基本面要素，预计后期市场重新进入大小盘轮动的格局。预计中证500指数进入反弹末尾，建议空仓观望。

【短评-铜】3月15日，上海平水铜成交价在49400-49420元/吨，LME库存增加41800吨至186425吨。评：两会结束，降税减费政策落地，利好中国经济的长期发展趋势，使得周五尾盘沪铜大涨，但前期公布的经济数据短期以及伦铜库存大增依然会压制铜价走势，预计短期在冲高后将会继续回落，空单暂时继续持有，如果在49000处遇强支撑不能向下突破，再行止损。

【短评-镍】3月15日，1#金川镍成交价在103200-103500元/吨，LME库存减少1362吨至191340吨。评：2018年2月中国三元材料产量环比下滑5%，同比上涨15%，对电解镍需求影响不大，影响镍价的主要还是高镍铁产能以及宏观消息，周五增值税下调落地，但盘中沪镍反应平平，目前面临10万关口，预计短期还会在支撑位附近维持震荡，操作上前期空单继续保留。

【短评-PVC】PVC社会库存60.62万吨，上升2.87万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6368元/吨，价格暂稳。评：社会库存垒库持续，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价有所反弹，下游需求存增加预期。预计1905合约短期下行空间有限，下方支撑6400一线，建议观望或依托6380短线多单操作。

【短评-乙二醇】乙烯法开工78%，下降4%；非乙烯法开工72%，下降3%；华东乙二醇库存110.2万吨，下降0.7万吨；华东市场中间价5150元/吨，下降20元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9525元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存处于高位，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格反弹趋势，成本端原油近期较稳。预计1906合约短期震荡下行延续，下方支撑5060一线，建议观望待回调企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工率71.07%，上升0.46%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工89.41%，下降1%，甲醛开工33.09%，上升3.3%。目前甲醇制烯烃装置开工83.9%，上升2.1%，甲醇华东港口库存64.8万吨，上升4.8万吨，华东市场中间价2585元/吨，下降30元/吨，近期原料煤价格小幅上行。评：总体下游开工上升，甲醇库存垒库，预计短期1905合约震荡下行延续，下方支撑2470一线，建议观望待企稳。

【短评-棉花】上周疆内地区皮棉市场表现平稳。3128新疆机采棉毛重报价15600-15700元/吨，3128新疆手采棉毛重报价15800-15900元/吨，价格较上周持稳。评：上周疆内地区皮棉报价保持稳定，疆内皮棉现货出货情况较缓，大部分轧花厂已采用套保形式销售皮棉，资金相对宽裕，挺价惜售心理较浓。内地整体走货情况较上周稍有好转，纺企询单问价较多，因市场抛储传言以及工商业库存压力，短期供需格局依旧是供大于求，预计郑棉震荡偏弱，不过下方空间有限，支撑位15100，建议择机入长线多单。

【短评-白糖】主产区个别集团报价上调，其他持稳，总体成交一般偏好，南宁厂仓报价5180-5300元/吨，报价不变，成交一般。评：自2月下旬涨至阶段性高点13.4美分附近之后，受印度压榨进度影响，糖价一路下行，基金不断增持空单，但跌至12美分附近，利空得到消化之后，糖价获得支撑。国内多头氛围浓厚，下跌动力不足，下方支撑位5000点，目前消息真空期，建议暂且观望。

【短评-原油】贝克休斯公布的数据显示，截止3月15日的一周，美国在线钻探油井数量833座，为2018年4月份以来最低，比前周减少1座。评：欧佩克减产速度放缓，而且需求低于预期，本月月报数据有点暗淡，本月继续突破难点加大。操作上，前期多单获利离场，观望等待。

【短评-棕榈油】据船运机构ITS报告称，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口量较上月同期下降5.2%，至686,657吨。印度2月棕榈油较去年同期下降1.1%，因豆油进口量激增。评：印度棕榈油进口量回升不理想，且3月较2月同期回落明显，导致马来西亚3月前半月的棕榈油出口量较上月同期有所不及。马盘及连盘棕榈油价跌至前低，虽然仍有弱厄尔尼诺现象的影响，但出口的弱势及高库存影响棕榈油价。短期预计维持底部弱势调整，空单可逐渐止盈，反弹上行需等待。

【短评-橡胶】需求方面，全钢胎开工率74.64%（+1.64%），半钢胎开工率70.27%（+0.68%）。评：厂家订单需求稳定，轮胎销售转好，对开工支撑较强。然而，2月我国乘用车销量121.9万辆，同比下滑17.4%。另外，2月我国汽车经销商库存预警指数63.6，仍高于警戒线。因此，胶市需求端整体利好有限。整体上，短期橡胶缺乏支撑点，承压调整；长期要待对开割季产量形成一致预期或佐证。

【短评-PTA】PTA装置开工率维持80%左右，而下游聚酯工厂开工率为80%左右，江浙地区纺织开工率在50%左右。评：嘉兴石化220万吨/年PTA装置计划3月底检修20天左右，聚酯和织机开工均起色不大，而且终端产销有走弱迹象，PTA供需缺乏提振。原油阶段性突破受阻，PTA偏弱区间运行延续。

【短评-豆粕】据美国油籽加工商协会（NOPA）周五发布的报告称，美国油籽压榨企业2月大豆压榨量为1.54498亿蒲式耳，不及预期，低于上月的1.71630亿蒲，但高于2018年2月所创的前一同期历史纪录高位。评：美豆压榨仍强但不及预期，美盘大豆价格受到现货支撑，周五收涨1.13%。国内油厂开工率走高，油厂大豆库存下降明显，天气逐渐转暖后养殖需求的回暖需要时间，短期内偏弱走势仍然维持，建议在40日均线附近择机布局空单。

【短评-债市】周五央行重启公开市场操作，当日无央行逆回购到期，实现净投放200亿元，这是2月28日以来央行首次通过公开市场操作净投放资金。评：Shibor资金利率全线走高，但央行及时采取了公开市场操作，资金面整体对债市压力有限，利空因素减弱。目前国债仍然保持高位震荡，趋势不明显。股市上涨动能减弱，利多债市。国债短期震荡偏空，长期依然看多。下方支撑位97.4，日内操作。

【短评-黄金】上周三大人民币汇率指数齐跌，CFETS人民币汇率指数3月15日报95.20，按周跌0.22，BIS货币篮子人民币汇率指数报98.86，按周跌0.27，SDR货币篮子人民币汇率指数报95.20，按周跌0.33。评：美元指数仍处于反弹通道，人民币贬值压力加大。美黄金处于下跌通道，人民币虽贬值压力加大，但短期趋势性不强。沪金震荡偏空。上方压力位286.3，前期空单继续持有。

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