3月14日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-螺纹钢】根据钢谷网数据，本周螺纹钢社库为583.95万吨，较上周下降25.23万吨，厂库201.91万吨，较上周下降15.76万吨。评：终端需求继续回暖，螺纹钢去库存速度正常，市场情绪较好，叠加短期内环保限产继续趋严，提振螺纹钢价格。整体上，在需求释放、环保限产加强和库存继续下降的背景下，螺纹钢价格支撑较强，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3900压力，建议多单继续持有，止损3770。

【短评-焦煤】榆林市能源局发布《全市第三批同意申请复工复产煤矿清单》，全市重点产煤县区上报第三批拟申请复工复产煤矿共计33处。评：山西等地区煤矿复产在即，未来焦煤供应偏紧的局面或有缓解，叠加下游环保限产较严，对焦煤需求较弱，市场情绪较弱，压制焦煤价格。但是终端需求继续回暖，且现阶段焦煤供应偏紧局面不变，焦煤底部支撑较强，回调已经到位，预计短期焦煤价格震荡偏多，关注1254压力，建议逢低做多，止损1220。

【短评-PVC】PVC社会库存51.92万吨，上升0.23万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6368元/吨，价格暂稳。评：社会库存垒库持续，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价有所反弹，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6400-6550区间震荡，建议观望或短线空单操作。

【短评-乙二醇】乙烯法开工78%，下降4%；非乙烯法开工75%，上升4%；华东乙二醇库存110.9万吨，上升2.2万吨；华东市场中间价5165元/吨，下降65元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9525元/吨，下降25元/吨。评：华东乙二醇库存高位累库持续，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格有所走弱，成本端原油近期较强。预计1906合约短期震荡下行延续，下方支撑5150一线，建议观望或短线空单操作，注意止损。

【短评-甲醇】甲醇开工率71.07%，上升0.46%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工89.41%，下降1%，甲醛开工33.09%，上升3.3%。目前甲醇制烯烃装置开工83.9%，周度环比上升2.1%，甲醇华东港口库存60万吨，下降3万吨，华东市场中间价2642.5元/吨，上升10元/吨，近期原料煤价格小幅上行。评：总体下游开工上升，甲醇库存有所下降，预计短期1905合约2550-2650区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-大盘】周三沪深两市同步下跌，小盘股跌幅惨重，上证综指报3026.95点，跌1.09%；深证成指报9592.06点，跌2.53%；创业板指报1693.86点，跌4.49%。成交额较前一个交易日小幅萎缩。股指震荡回调，个股全面回落。评：上证综指5日均线拐头向下，短线向上的趋势被破坏，但是周K线在5周线上，预计大盘进入高位震荡阶段，震荡区间在2930-3100之间。

【短评-期指】周三三大主力合约出现分化，大盘股指数微涨，小盘股微跌，截至收盘，IF1903合约跌0.51%报收3720.8点，基差为-3.39；IC1903合约跌1.86%报收5403.6点，基差-21.26点；IH1903合约涨0.46%报收2726.6点基差2.64点。评：从周K线上来讲，中证500指数短线向上的趋势依旧，但是大盘股短线出现回调，目前市场大小盘股票均不具备继续上涨的基本面要素，谨防大股票指数的回调对小股票指数的拖累。中证500指数进入反弹末尾，建议空仓观望。

【短评-白糖】苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨，因印度、泰国和欧盟产量预计下降。评：全球糖市逐渐见底，处于熊转牛阶段，下方空间有限，叠加美元兑印度货币卢比连续下跌，也加大了印度出口难度，均对ICE原糖的短期走势提供了支撑，使糖价暂时止跌。国内短线资金运作的痕迹明显，基本面上较平静，今日或维持震荡偏强，下方支撑5100，建议可逢低做多。

【短评-棉花】昨日新疆地区皮棉报价基本保持稳定，18年机采棉3128毛重报价15600-15700元/吨，手采棉3128毛重报价15900-16000元/吨，整体成交情况一般。评：因天气忧虑及美元疲软，期棉上涨超1%。国内昨日中美通话提振信心， “金三银四”前后下游需求将逐步恢复，棉纺企业原料库存多已消耗殆尽，有刚需补库需求，近期棉花出库情况较前期有所好转，今日或跟随外盘震荡上行，震荡区间15100-15500，建议前期多单继续持有。

【短评-铜】3月13日，上海平水铜成交价在49860-49940元/吨，LME库存减少950吨至111775吨。评：五矿资源在秘鲁Las Bambas 铜矿因道路封锁，产量短期内将下滑，受此消息影响，铜价出现短暂反弹，随着利好的刺激衰弱，沪铜逐渐开始回落，预计短期在48900-49300元/吨保持弱势震荡，操作上保持观望。

【短评-镍】3月13日，1#金川镍成交价在104600-104900元/吨，LME库存减少138吨至193116吨。评：2月全国不锈钢产量197.69万吨，环比减少0.83%，同比减少8.88%，不锈钢价格有望继续走强，给短期颓势的沪镍注入了一针强心剂，预计沪镍短期将会出现反弹，操作上建议在10.4万附近布局沪镍空单。

【短评-棕榈油】据船运机构ITS报告称，马来西亚3月1-10日棕榈油产品出口量较上月同期增加10.7%，至435,464吨。据我的农产品网统计，截至3月8日，我国商业棕榈油库存78.43万吨，周增幅0.73%。评：马盘棕榈油昨日连续第六个交易日下跌，触及三月来最低，MPOB数据的利空计对未来产量增加的预期压制早期的上涨态势。国内油脂在菜油下跌的引领下，棕榈油昨日大幅走低，目前走势预计仍将偏空，需要产油国出口数据的利多刺激，观察4500整数点位的支撑。

【短评-豆粕】农村农业部消息，四川省广安市邻水县一车外地调入的生猪发生非洲猪瘟疫情，该车运载生猪150头，死亡9头。据我的农村产品网统计，截至3月8日，我国商业豆粕库存70.85万吨，比上周减少5.8万吨，减幅8.16%，比去年同期减少1.97万吨，减幅2.71%。评：美豆继续反弹，但在目前南美大豆收割上市的压力面前，难以找到上涨的支撑，预计仍然维持900美分附近震荡走势。国内由于油脂价格的大幅下跌，使得前期大量做多油粕比的套利交易平仓，豆粕减仓上涨，但基本面的弱势不改，上涨不具备动力，在40日线2550附近择机放空。

【短评—原油】EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少386.2万桶至4.491亿桶，减少0.9%。上周美国国内原油产量减少10万桶至1200万桶/日。评:美国产量和库存下降支撑隔夜原油。整体上OPEC+强调进一步减产支撑油价。美国调低2019年产量增速，委内瑞拉电力和加拿大管道修建速度偏慢助涨近期原油涨势。关注今晚OPEC月报，利好概率高。操作上，原油维持振荡偏强思路。

【短评-债市】3月13日，长、短期限的Shibor表现分化，短期限品种重归下行。隔夜Shibor跌28.6bp报2.079%，7天期Shibor跌10.8bp报2.493%，14天Shibor升0.3bp报2.461%，3个月Shibor升0.7bp报2.768%。评：资金面短降长升，市场对长期利率上升预期增加，随着预期的加强，公开市场或将重启。资金面压力将有所缓解，利多债市。股市上涨动能减弱，债市短期震荡，长期依然看多。上方压力位98，震荡思路，日内操作。

【短评-黄金】美元指数跌0.54%报96.4796，创本月以来新低。英镑在英国议会否决无协议退欧后跳涨。评：英国未达成无协议脱欧。美元指数创新低之后存在反弹需求，届时美黄金将承压。人民币仍然处于升值通道，但短期升值动能减弱，人民币汇率整体利空黄金。沪金反弹乏力。上方压力位286.8，前期多单建议平仓，等待做空时机。

【短评-PTA】亚洲PX价格涨1.34美元/吨，至1118.67美元/吨CFR中国和1099.67FOB韩国；恒力石化预计，4月初芳烃将会投产，PX已经试车成功，主要等待上游原料，进行投产运行。评：恒力投产临近，但2季度PX检修支撑，短期对PX冲击仍有限，预计PX价格和加工利润维持高位；原油震荡偏强逻辑依然成立，PTA成本端震荡偏强。PTA中期跟随原油突破方向突破，震荡偏强思路。

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