股指上涨存阻力 期现套利有机会

日前由广州期货在深圳主办的“2019年广州期货股指期货投资报告会”上，市场人士表示，近期股市涨幅较大，短期股指的上涨将面临一定阻力，可以利用股指期货进行期现套利与跨品种套利，避免股价下行风险。

   广州期货股指期货及贵金属研究员叶倩宁认为，今年以来，股市在触底反弹后实现放量上涨，驱动反弹行情的主要因素首先是资金流动性改善，沪深两市成交额上涨，各板块资金流动活跃；其次是市场预期改善、风险偏好提升，今年两融走势分化，融券余额保持上升态势。

   深圳前海正帆投资基金经理邱畅则表示，与往年不同，今年的股市具有利润政策保底的特征，而且随着科创板推出，二级市场的投资将更侧重于上市公司的综合实力估值。

   “在3月，大盘或再度接受经济数据下行的挑战，一方面，领先指标显示宽信用效果并不明显；另一方面，需求与消费出现承压的情况。”叶倩宁表示，目前来看，产业资本与外资流出，以及股指向年线回踩以修复缺口，都会成为大盘上涨所面临的阻力。

   而在此背景下，股指期货的功能发挥尤为重要，叶倩宁认为，利用股指期货进行对冲能最大限度减少股票下跌风险。具体来看，她表示，三大期指基差在2月25日大幅走强，根据期指的表现，年后的最大投资机会就在于做多IC远月合约，在交易IC合约的巨大涨幅的同时，还能捕捉远月合约贴水转升水的交易机会。

   至于跨品种套利，她认为，2019年股市风格偏向成长股，在经历了商誉减值、并购放缓等因素的影响后，中证500的估值水平仍有修复空间，中证500指数电子、计算机、通信板块权重占16.7%，同时，银行、非银板块估值上升空间有限。

   邱畅则表示，股指期货能够提高资金效率，在消除股民痛点的同时，提供了灵活多变的风险控制方法，是穿越周期的风险管理工具。