3月12日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周一沪深两市大幅反弹，上证综指报3026.99点，涨1.92%；深证成指报9704.33点，涨3.64%；创业板指报1727.80点，涨4.43%。成交额较前一个交易日小幅萎缩。股指震荡反弹，个股涨多跌少，行业板块全面上涨。评：上证综指日K 线跌破5日均线，短线向上的趋势被破坏，但是周线在5周线上，而且大盘不具备大幅下跌的理由，之前预期大盘会向下试探2924点，但是经过昨天沪深两市放量上涨，估计3000点也很难失守。目前处于前景不明的阶段，建议暂时空仓观望。

【短评-期指】周一三大主力合约跟随指反弹，截至收盘，IF1903合约涨0.89%报收3721点，基差为-8.95；IC1903合约涨2.33%报收5448.8点，基差-7.58点；IH1903合约涨0.10%报收2706.4基差-2.20点。评：大盘股短线向上趋势被破坏，小盘股走势良好，若后期大盘震荡或者继续上涨，小盘股做多机会会多一些。昨天中证500指数低开高走，若今天能突破前天高点5512，则反弹高度可高看至5790点。

【短评-棉花】新疆地区3128新疆机采棉报价15600-15800元/吨，手采棉3128毛重报价15900-16000元/吨，价格较上周成持稳态势。评：疆内地区皮棉市场报价维持稳定。部分轧花厂表示，高指标优质皮棉已大量生成仓单资源，低指标皮棉则采取现货销售形式。轧花厂仍在缓慢加工，社会库存偏大。市场交投氛围一般，下游订单有所回暖。预计短期内维持稳中向好走势，国内皮棉市场行情稳中偏弱。今日受外盘影响或震荡偏强，震荡区间15010-15350，建议前期多单可继续持有。

【短评-白糖】Unica周一发布报告称，2月上半月，巴西中南部主产区糖产量为2000吨，之前两周为5000吨。评：巴西收榨糖产量非常低，对盘面影响较小，隔夜受到原油价格上涨的影响，期糖上涨。国内产区现货价格持稳为主，贸易商维持底库存状态，广西销售进度较快，郑糖下跌动力不足，隔夜反弹，预计下方空间有限，维持偏强震荡，震荡区间5000-5200，建议日内短多或暂且观望。

【短评-原油】市场传言，沙特阿拉伯计划4月份继续将原油日产量维持在每日1000万桶以下，原油日均出口量维持在700万桶以下；标准普尔普氏在最新的调查中显示，2019年2月份欧佩克原油日产量3080万桶，比1月份日均产量减少6万桶。评：沙特、伊朗和委内瑞拉主动和被动减产是提振行情的主支撑力量，但三月伊拉克、尼日利亚增产，利比亚面临油田恢复，或冲淡OPEC+利好力度。保持震荡偏强操作，但本月空间和力度预计有限。

【短评-PTA】涤丝市场整体库存围绕在19-26天；具体产品方面，其中POY库存集中在13-18天，FDY库存至16-22天附近，而DTY库存则至24-30天左右。评：聚酯市场产销小幅推进，聚酯厂家库存压力小幅下调，但考虑到终端纺织品出口数据未见起色，供需提振力量仍一般。成本震荡偏强。PTA近期区间震荡，中期跟随原油突破方向突破

【短评-铜】3月11日，上海平水铜成交价在49500-49560元/吨，LME库存减少3200吨至113525吨。评：据消息称，因一，团体封锁道路，五矿资源在秘鲁Las Bambas 铜矿产量短期内将下滑，同时因美国1月零售以外上升，铜价延续反弹走势，预计短期将在49100-49500元/吨保持偏强震荡。

【短评-镍】3月11日，金川镍成交价在104700-105000元/吨，LME库存减少240吨至194046吨。评：随着河北镍铁厂的投产，镍铁供应量增加，导致300系不锈钢价格回落，沪镍也从高位回落，目前回调暂未企稳，同时有消息称菲律宾镍矿主产区苏力高3月中旬恢复出货，这对于短期本就颓弱的沪镍无疑又是一大利空。短期内将会在10万-10.2万保持弱势震荡。

【短评-橡胶】本周半钢胎开工62.47%，环比上涨0.31%，同比下跌8.84%；本周全钢胎开工67.11%，环比上涨1.20%，同比下跌6.59%。评：中短期供应利好有限，终端需求仍偏弱，中短期提振力度有限。长期要待对开割季产量形成一致预期或佐证。

【短评-PVC】PVC社会库存51.92万吨，上升0.23万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6368元/吨，价格暂稳。评：社会库存垒库持续，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价有所反弹，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6400-6550区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-乙二醇】乙烯法开工78%，下降4%；非乙烯法开工75%，上升4%；华东乙二醇库存110.9万吨，上升2.2万吨；华东市场中间价5220元/吨，下降35元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9550元/吨，缓慢上升趋势。评：华东乙二醇库存高位累库持续，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格反弹趋势，成本端原油近期较稳。预计1906合约短期震荡回调延续，建议观望或5200一线多单开仓，止损5180。

【短评-甲醇】甲醇开工率71.07%，上升0.46%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工89.41%，下降1%，甲醛开工33.09%，上升3.3%。目前甲醇制烯烃装置开工83.9%，周度环比上升2.1%，甲醇华东港口库存60万吨，下降3万吨，华东市场中间价2602.5元/吨，上升5.5元/吨，近期原料煤价格小幅上行。评：总体下游开工上升，甲醇库存有所下降，预计短期1905合约2530上方震荡偏强运行，建议观望或多单2570开仓，止损2550。

【短评-豆粕】据AgRural报告称，截至3月7日，巴西农户的大豆收割工作已完成57%，收割率的五年均值为47%，上周巴西多州降雨导致农田收割进度放缓。美农报告显示，截至3月7日当周，美豆出口检验量为874,925吨，对中国大陆检验量386,581吨占检验总量的44%。评：南美大豆的收割继续，虽然有降雨导致进度放缓，但仍然超过五年平均水平，美豆出口承压周一主连价格继续下跌。国内豆粕基本面没有太大变化，需求难有好转，短期内受到平仓买多油粕比套利的影响而反弹，但中期预计偏弱走势不变。

【短评-棕榈油】据MPOB昨日公布的信息，2月末马来西亚棕榈油库存环比增加1.3%至304万吨，与预期库存下跌有所偏差。据船运机构SGS统计的数据显示，3月1-10日马来西亚棕榈油产品出口量较前月增加5%至412,253吨。评：原本预计2月库存将下降至300万吨之下，但由于上月出口的弱势，最终马来棕榈油库存不降反升，该数据对市场产生利空影响。在国内国外库存均较高的情况下，棕榈油仍是油脂中较弱的品种，4550-4650偏弱震荡。

【短评-债市】Shibor多数走高，隔夜品种升4.5bp报2.092%，7天期升0.7bp报2.395%，14天期跌1.52bp报2.4328%。评：流动性再现略紧，公开市场后半周大概率重启。社融数据再度不及预期，表明宽信用效果尚存在反复。近期由于股市下跌，流动性相对宽松，债市做多因素开始显现。国债期货震荡偏多，下方支撑位97.6，多单择机入场，前期多单继续持有。

【短评-黄金】美国1月零售销售环比增0.2%，预期降0.1%，前值降1.2%；零售销售（除汽车与汽油）环比增1.2%，预期增0.6%，前值降1.4%。评：美国经济数据好坏不一，进入不稳定期，受数据提振美股再度上涨，由于英国脱欧谈判再现曙光，美元指数再度下跌。美黄金或持续反弹，短期黄金存在反弹需求，但由于人民币升值，存在一定利空因素。黄金反弹或继续。上方压力位286.5，前期多单谨慎持有。


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