美股一周展望：房屋建筑商类股前景依赖于经济放缓但未下坠 10:54

2019-03-11T02:29:07
路透纽约3月8日 - 美国经济增长步伐可能对房屋建筑商的股价至关重要，这类股票已经随着春季临近而大幅攀升。投资者表示，经济放缓允许较低的利率，从而支撑对该行业的乐观展望，但经济持续滑坡的任何迹象都可能导致股价下挫。


2019年3月，美国纽约，纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid
今年到目前为止，PHLX房屋类股指数已上涨16.3%，而指标标普500指数.SPX上涨9%。

由于对房屋建筑商一年中的销售旺季抱有期望，房屋类股往往在从秋末到春初的这段时间上涨。自2002年以来，PHLX房屋类指数在10月底至4月底期间平均上涨7.1%，而在这段期间之外则下跌3.8%。

鉴于美国股市在2018年第四季大幅下挫，今年的涨势显得更加突出。PH​​LX房屋类指数下跌15.7%，甚至超过标普500指数14%的跌幅。即使面对糟糕的数据，住宅建筑商类股的季节性走势仍然很有韧性。数据显示，美国12月房屋开工年率降至两年来最低水平。

但全美住宅建筑商协会(NAHB)的调查显示，2月房屋建筑商信心增强。美国商务部周五公布的房屋开工数据显示，1月房屋建筑活动增幅超出预期。

部分投资者称，加上美国经济整体前景向好，这些数据还推动房屋建筑商股价持续上行。

“只要就业和家庭组建情况依然强劲，楼市的风险回报率就还不错，”Hodges Capital的投资组合经理Eric Marshall称。

投资者和分析师称，房价高企是该行业面临的最大阻碍之一。抵押贷款利率上升加剧了对房价承受能力的担忧，去年秋季抵押贷款利率突破5%。

但之后抵押贷款利率与美国公债收益率一道走低，因美国联邦储备委员会(FED/美联储)暗示将暂停升息，而且通胀依然温和。美国30年期抵押贷款利率与指标10年期美国公债收益率相关联。

“由于利率下降，房地产业曾有过回暖，”投资研究公司A. Gary Shilling & Co.的总裁Gary Shilling表示。

房价上涨也放缓了，标普/Case-Shiller指数显示12月房价的百分比涨幅为2014年11月以来最小。

2017年美国联邦政府税改限制了州及地方税的扣减，令人担忧可能削弱人们在纽约和新泽西等高税赋州的买房意愿。但这些市场的放缓可能被其它地区市场的升温而抵消。

例如，纽约Susequehanna Financial Group的房屋分析师Jack Micenko表示，拉斯维加斯市场吸引了那些对加州高税率望而却步的购房者的兴趣。

Marshall称，侧重入门级住房的房屋建筑商也特别作好准备，在更多千禧世代打算购买人生第一套房之际乘势收割利益。Hodges持有Century Communities(CCS.N)、霍顿(D.R. Horton)(DHI.N)和LGI Homes(LGIH.O)的股票，这些业者都建造入门级住宅。

但德意志证券驻纽约的首席国际分析师Torsten Sløk指出，由于房价一直居高不下，负担能力的问题可能再度重压房市。

而如果经济状况出现恶化迹象，这一问题可能更加突出。美国劳工部周五公布的数据显示，2月仅新增2万个非农就业岗位，令这种忧虑升温。

投资者称，虽然经济放缓将支持利率进一步下降，但随之而来的消费者信心下滑，其影响将更甚于利率降低的效应。

“就业市场对消费者信心至关重要。”保德信金融驻新泽西纽瓦克的首席市场策略师Quincy Krosby说。“如果突然放缓到经济看起来像是即将要衰退的程度，住房市场将受到冲击。”(完)

编译 张涛/王灿/张若琪 审校 徐文焰/张荻/郑茵