人民币有升值压力惟幅度受限 12个月看涨至6.6--新加坡银行

2019-03-07T09:02:04
路透香港3月7日 - 亚洲私人银行--新加坡银行周四发表报告认为，随着现时贸易紧张局势有所缓和，人民币将面对升值压力，但反弹幅度将受制于币值没被低估且缺乏高实际收益，预期未来12个月人民币兑美元CNY=CFXS将升值至6.6（此前预测为6.8）。

新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong在报告中称，今年以来人民币表现跑赢其他亚洲货币，因中美贸易紧张局势缓和及中国的政策刺激措施令市场对中国经济增长的乐观情绪上升。

报告指，媒体报导美国在贸易谈判中，要求中国对稳定人民币汇率作出承诺，虽然目前尚不知道细节，但相信通过类似“广场协议”方式重估人民币汇率的情况不大可能发生。

报告认为，中国可能会对承诺不通过竞争性贬值人民币以抵销关税及获得贸易上的好处持开放态度，而这亦符合中美两国现时的汇率政策目标，即使短期内中国的经济增长进一步减慢，也会降低人民币贬值至7的风险。此外，随着中国A股在MSCI全球指数权重提高，对人民币也有支持作用，因将有更多的资金流入中国市场。

然而，新加坡银行认为人民币的升值幅度也受多种因素限制。中国经常帐从持续盈余转向大致平衡，以及中国在全球商品出口份额见顶，表明人民币不再被低估。此外，任何削减美中之间达4,190亿美元贸易逆差的协议，都可能令人们对中国经常帐盈余减少，并在中期转为赤字的担忧增加。

报告并指，人民币本身缺乏高实际收益的吸引力，且与美国的息差亦接近纪录低点。中国政策制定者有可能利用贸易协议提供的喘息空间来放松货币政策，藉以减轻资本流入的影响，这亦会限制人民币的上升空间。（完）