委内瑞拉“禁油令”对于甲醇的影响

事件背景：南美洲当地时间1月23日下午，委内瑞拉总统马杜罗宣布与美国断交，随后1月29日，美国于1月28日宣布禁止委内瑞拉原油石油公司PDVSA的原油出口到美国。一旦禁运令生效，美国原本已经支付了费用的委内瑞拉石油将继续运往美国，但未来如果委内瑞拉想要将原油继续输往美国，那么美国所支付的石油款项只会汇入委内瑞拉已被美国冻结的银行账户中，否则委内瑞拉将无法再向美国出口石油。

　　委内瑞拉甲醇装置以及其主要流向区域







　　随着15年底至16年年初美国地区集中投产336.5万吨的甲醇装置，美国当地甲醇产能大幅增长，当地供需发生较大变化，如图1显示，2016年至2018年美国整体进口量急速缩减，据卓创资讯观察，2018年美国甲醇进口量较2016年缩减141.58万吨，跌幅高达42.55%，但是近三年(16年至18年)占到美国总体进口量的20-25%仍是委内瑞拉货源，占比第一位仍旧是特立尼达。占到近三年美国进口量的49.58-55.2%，近三年美国甲醇进口量其中占到进口来源前三位中必然会有委内瑞拉货源，毕竟受到高价优势，从上表格可以看出，多数(60-70%)的南美洲货源仍旧愿意发往欧美地区套利。因此受到美国“禁油令”影响，上上周后期委内瑞拉生产的甲醇船货未有再发往美国区域，导致合约供应出现一定缺口，部分日韩等等企业积极入市补空，如图2显示，导致美国价格从2月初的103-104美分/加仑(342.58-345.9美元/吨)积极上涨上周五的109-110美分/加仑(362.53-365.86美元/吨)，成交上涨至107-109美分/加仑(355.88-362.53美元/吨)，较2月初上涨13-19美元/吨。因此集中补空交割需求支撑，导致美国当地重心快速上推，虽然欧洲部分商家也担心委内瑞拉货源禁止发往欧洲，但短时欧洲供应相对充足，价格上涨相对谨慎。

　　据悉，委内瑞拉货源暂时无法去美国，最主要原因还是美国的制裁，部分船代公司“谈虎色变”，不愿意继续运输委内瑞拉的货物，担心接收不到船运货款，另外部分银行开证也有一定限制，因此近期东南亚和日韩等等国家对于委内瑞拉货源操作也较为谨慎。关注后期委内瑞甲醇船货的外发情况。



　　因此，受到美国对委内瑞拉下达“禁油令”事件的发酵，短时卓创资讯预计委内瑞拉发往美国等地船货受到一定影响。应及时关注后期美国区域的供需结构变动。而受到美国供需结构逐步发生改变，原本大量出口至欧美的特立尼达和委内瑞拉货源从16年开始也通过巴拿马运河转移至亚洲地区扩大自身的销售区域，尤其中国区域。整体来看从16年至18年中国进口详单来看，如图3，南美洲(委内瑞拉)货源年度整体发往中国船货数量增多(毕竟2015年基本未有委内瑞拉船货发往中国区域)，都在抢夺中国新增的外采甲醇制烯烃工厂资源，今年智利发往中国货源数量或将增多。因此今年整体南美洲发往中国货源数量预期增长。后期需密切关注委内瑞拉货源的及时流向情况和美国对于其的制裁。