铝：轻仓布局空单

消息面，云铝2019年2月阳极采购价3700元/吨，环比1月降幅150元/吨，企业表示3月价格大概率仍将下调。昨日受税改影响，沪铝近远月价格迅速拉开。基本面变化不大，电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，魏桥再度下调阳极基础采购价，库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，因此预计铝价反弹高度有限。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

　　策略：单边：谨慎偏空，轻仓布局空单。套利：现货商择机期现正套；跨市反套(买SHFE1904抛LME3月)。

　　风险点：宏观波动。